七、正向出題

　　正向出題的方法是就證券知識當(dāng)中重要的內(nèi)容幾乎不作變化出題考查學(xué)員。

　　在判斷題中，很多時候就是把教材中的原話拿出來出題，讓學(xué)員判斷對錯。

　　在選擇題中，考題常常保含“以下說法正確的是(　　)�！薄ⅰ啊�…是正確的……”等表達(dá)方式。

　　例如：

　　1. 證券公司申請保薦機(jī)構(gòu)資格應(yīng)當(dāng)具備的條件，下列幾項正確的是：(　　)。

　　A.注冊資本不低于人民幣 1億元，凈資本不低于人民幣5 000萬元。

　　B.符合保薦代表人資格條件的從業(yè)人員不少于2人。

　　C.最近3年內(nèi)未因重大違法違規(guī)行為受到行政處罰。

　　D.具有良好的保薦業(yè)務(wù)團(tuán)隊且專業(yè)結(jié)構(gòu)合理，從業(yè)人員不少于35人，其中最近3年從事保薦相關(guān)業(yè)務(wù)的人員不少于20人。

　　2. 下列關(guān)于股權(quán)融資的特點(diǎn)，說法正確的是：(　　)。

　　A.由于上市公司通過股權(quán)融資獲得的是資金的所有權(quán)，公司既不用償還本金，也不用支付固定的利息，因此這種融資方式不存在到期不能償付從而引發(fā)破產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險。

　　B.由于股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險，因而比債權(quán)人要求的回報更高，所以股權(quán)融資的成本一般高于債務(wù)融資的成本。

　　C.由于股東的紅利只能從稅后利潤中支付，使得股權(quán)融資不具備沖減稅基的作用，所以股權(quán)融資的成本一般高于債務(wù)融資的成本。

　　D.由于股權(quán)融資尤其是增發(fā)新股將引入新的股東，在股權(quán)融資數(shù)量很大的情況下，有可能導(dǎo)致新股東取代原有股東掌握上市公司的控制權(quán)。

　　3. 關(guān)于破產(chǎn)成本模型的說法，下列正確的是：(　　)。

　　A.破產(chǎn)成本模型只考慮負(fù)債帶來的稅收抵免收益，卻忽略了負(fù)債同樣帶來風(fēng)險和額外費(fèi)用。

　　B.破產(chǎn)成本模型既考慮負(fù)債帶來稅收抵免收益，又考慮負(fù)債帶來各種風(fēng)險和額外費(fèi)用，并對它們進(jìn)行適當(dāng)平衡來穩(wěn)定企業(yè)價值。

　　C.破產(chǎn)成本模型是在MM理論的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。

　　D.破產(chǎn)成本模型因考慮了更多的現(xiàn)實(shí)因素，所以更符合實(shí)際情況。

　　4. 下列關(guān)于相對估值法的說法正確的是：(　　)。

　　A.相對估值法亦稱可比公司法，是指對股票進(jìn)行估值時，對可比較的或者代表性的公司進(jìn)行分析，尤其注意有著相似業(yè)務(wù)的公司的新近發(fā)行以及相似規(guī)模的其他新近的首次公開發(fā)行，以獲得估值基礎(chǔ)。

　　B.主承銷商審查可比較的發(fā)行公司的初次定價和它們的二級市場表現(xiàn)，然后根據(jù)發(fā)行公司的特質(zhì)進(jìn)行價格調(diào)整，為新股發(fā)行進(jìn)行估價。

　　C.在運(yùn)用可比公司法時，可以采用比率指標(biāo)進(jìn)行比較，比率指標(biāo)包括P/E(市盈率)、P/B(市凈率)、EV/EBITDA(企業(yè)價值與利息、所得稅、折舊、攤銷前收益的比率)等等。

　　D.市盈率(Pice to Earnings Ratio，簡稱P/E)，是指每股收益與股票市場價格的比率。

　　八、計算題隱蔽出題

　　以前的考題有專門的計算解答題，2001年取消了這種題型，但并不等于這些內(nèi)容不考了，有的課程這方面的考題量很大。重要的計算方法，如送配除權(quán)等的計算，可以轉(zhuǎn)化為單選、判斷等題型出題。

　　對付隱蔽的計算題，必須掌握相關(guān)的計算公式、模型、系數(shù)等。

　　計算題同樣可以在選擇、判斷題中采取。

　　例如：

　　1. 2 008年4月13日 ，某股份有限公司刊登招股說明書，5.68元/股的價格上網(wǎng)定價發(fā)行3500萬股，承銷期為4月17日～5月1 7 ，公司注冊股本為7 5 00萬股，2 008年度盈利預(yù)測中的利潤總額為2 32 3萬元，凈利潤為171 1萬元，那么，(　　)。

　　A.加權(quán)平均法下的發(fā)行市盈率為24.0倍

　　B.加權(quán)平均法下的發(fā)行市盈率為32.6倍

　　C.完全攤薄法下的發(fā)行市盈率為2 6.9倍

　　D.完全攤薄法下的發(fā)行市盈利為36.5倍

　　2. 某股份有限公司發(fā)行股票4000萬股，繳款結(jié)束日為6月30日，當(dāng)年累計凈利潤6400萬元，公司發(fā)行新股前的總股本數(shù)為12800萬股，用完全攤薄法計算的每股收益為(　　)。

　　A.0.30元

　　B.0.40元

　　C.0.46元

　　D.0.50元