查看匯總：2015證券基礎(chǔ)知識(shí)章節(jié)重點(diǎn)講義及習(xí)題講解匯總

　　第四節(jié)　國際債券(考點(diǎn)多，精準(zhǔn)記)

　　一、國際債券概述

　　(一)國際債券的定義

　　國際債券是指一國借款人在國際證券市場上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。國際債券的發(fā)行人主要是各國政府、政府所屬機(jī)構(gòu)、銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)及一些國際組織等。國際債券的投資者主要是銀行或其他金融機(jī)構(gòu)、各種基金會(huì)、工商財(cái)團(tuán)和自然人。

　　(二)國際債券的特征

　　1.資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。發(fā)行國際債券是在國際證券市場上籌措資金，發(fā)行對(duì)象為各國的投資者，因此，資金來源比國內(nèi)債券廣泛得多。

　　2.存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行國內(nèi)債券，籌集和還本付息的資金都是本國貨幣，所以不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　3.有國家主權(quán)保障。在國際債券市場上籌集資金，有時(shí)可以得到一個(gè)主權(quán)國家政府最終償債的承諾保證。

　　4.以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。國際通用貨幣有：美元、英鎊、歐元、日元、瑞士法郎。

　　二、國際債券的分類

　　(一)外國債券

　　外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券，它的特點(diǎn)是債券發(fā)行人屬于一個(gè)國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場則屬于另一國家。

　　外國債券是一種傳統(tǒng)的國際債券。在美國發(fā)行的外國債券被稱為“揚(yáng)基債券”，它是由非美國發(fā)行人在美國債券市場發(fā)行的吸收美元資金的債券。在日本發(fā)行的外國債券被稱為“武士債券”，它是由非日本發(fā)行人在日本債券市場發(fā)行的以日元為面值的債券。

　　1.2005年2月18日，《國際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法》，允許符合條件的國際開發(fā)機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行人民幣債券。

　　2.中國境內(nèi)申請(qǐng)發(fā)行人民幣債券的國際開發(fā)機(jī)構(gòu)應(yīng)向財(cái)政部等窗口單位遞交債券發(fā)行申請(qǐng)，由窗口單位會(huì)同人行、發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、外管局等部門審核后，報(bào)國務(wù)院同意。

　　3.國家發(fā)改委會(huì)同財(cái)政部，根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策、外資外債情況、宏觀經(jīng)濟(jì)和國際收支狀況對(duì)人民幣債券的發(fā)行規(guī)模及籌資資金用途進(jìn)行審核。

　　4.2005年10月，中國人民銀行批準(zhǔn)國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場分別發(fā)行人民幣債券11.3億元和10億元。這是中國債券市場首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，是中國市場對(duì)外開放的重要舉措和有益嘗試。國際多邊金融機(jī)構(gòu)首次在華發(fā)行的人民幣債券被命名為“熊貓債券”。

　　(注意：2與3的區(qū)別)

　　【例題1·單選題】下列關(guān)于外國債券的論述中，正確的是(　)。

　　A.在日本發(fā)行的外國債券被稱為揚(yáng)基債券

　　B.在美國發(fā)行的外國債券被稱為武士債券

　　C.外國債券是指某一國借款人在本國發(fā)行以外國貨幣為面值的債券

　　D.債券發(fā)行人屬于一個(gè)國家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場屬于另一個(gè)國家

　　『正確答案』D

　　『答案解析』外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。在美國發(fā)行的外國債券被稱為“揚(yáng)基債券”，在日本發(fā)行的外國債券被稱為“武士債券”。

　　【例題2·判斷題】外國債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的，不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。(　)

　　A.正確

　　B.錯(cuò)誤

　　『正確答案』B

　　『答案解析』外國債券是指某一國借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。

　　(二)歐洲債券

　　歐洲債券是指借款人在本國境外市場發(fā)行的、不以發(fā)行市場所在國貨幣為面值的國際債券。目前，歐洲債券已成為各經(jīng)濟(jì)體在國際資本市場上籌措資金的重要手段。

　　歐洲債券是在20世紀(jì)60年代初期隨著歐洲貨幣市場的形成而出現(xiàn)和發(fā)展起來的。到20世紀(jì)70年代中期，歐洲債券已初具規(guī)模;80年代以來，歐洲債券的發(fā)展更快。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1976年國際債券發(fā)行總額中，外國債券占56%，歐洲債券占44%;而在1983年，歐洲債券升至64%，外國債券則降為36%。

　　歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。由于它不以發(fā)行市場所在國的貨幣為面值，故也稱為無國籍債券。

　　歐洲債券票面使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣，主要為美元，其次還有歐元、英鎊、日元等;也有使用復(fù)合貨幣單位的，如特別提款權(quán)。

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