二、證券投資風(fēng)險

　　與證券投資相關(guān)的所有風(fēng)險稱為總風(fēng)險，總風(fēng)險可為分系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險兩大類。

　　(一)系統(tǒng)風(fēng)險

　　系統(tǒng)風(fēng)險是指由于某種全局性的共同因素引起的投資收益的可能變動，不可回避、不可分散的風(fēng)險。主要包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟周期波動風(fēng)險、利率風(fēng)險和購買力風(fēng)險等。

　　1.政策風(fēng)險。

　　2.經(jīng)濟周期波動風(fēng)險。

　　3.利率風(fēng)險。

　　利率風(fēng)險對不同證券的影響是不相同的：

　　(1)利率風(fēng)險是固定收益證券的主要風(fēng)險，特別是債券的主要風(fēng)險。

　　(2)利率風(fēng)險是政府債券的主要風(fēng)險。

　　(3)利率風(fēng)險對長期債券的影響大于短期債券。

　　4.購買力風(fēng)險。購買力風(fēng)險又稱通貨膨脹風(fēng)險。

　　實際收益率=名義收益率-通貨膨脹率

　　購買力風(fēng)險對不同證券的影響是不同的，最容易受其損害的是固定收益證券;長期債券的購買力風(fēng)險又要比短期債券大。相比之下，浮動利率債券或保值貼補債券的購買力風(fēng)險較小。普通股股票的購買力風(fēng)險也相對較小。

　　購買力風(fēng)險對不同股票的影響是不同的;在通貨膨脹不同階段，對股票的影響也是不同的。一般來說，率先漲價的商品、上游商品、熱銷或供不應(yīng)求商品的股票購買力風(fēng)險較小，國家進行價格控制的公用事業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和下游商品等股票的購買力風(fēng)險較大。

　　(二)非系統(tǒng)風(fēng)險

　　非系統(tǒng)風(fēng)險是可以抵消、回避的，因此又稱為可分散風(fēng)險或可回避風(fēng)險。非系統(tǒng)風(fēng)險包括信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等。

　　1.信用風(fēng)險。信用風(fēng)險又稱違約風(fēng)險。信用風(fēng)險是債券最主要的風(fēng)險。債券的信用風(fēng)險依次從低到高排列為中央政府債券、地方政府債券、金融債券、公司債券。投資于公司債券首先要考慮的就是信用風(fēng)險。

　　2.經(jīng)營風(fēng)險。是指公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化，從而使投資者預(yù)期收益下降的可能。經(jīng)營風(fēng)險是普通股票的主要風(fēng)險。

　　3.財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。當(dāng)融資產(chǎn)生的利潤大于債息率時，給股東帶來的是收益增長的效應(yīng);反之，就是收益減少的財務(wù)風(fēng)險。對股票投資來講，財務(wù)風(fēng)險中最大的風(fēng)險當(dāng)屬公司虧損風(fēng)險。公司虧損風(fēng)險雖然發(fā)生的概率不是很高，但這卻是投資者常常面臨的最大風(fēng)險。