二、證券市場

　　證券市場是股票、債券、投資基金份額等有價證券發(fā)行和交易的場所。證券市場是市場經濟發(fā)展到一定階段的產物，是為解決資本供求矛盾和流動性而產生的市場。

　　(一)證券市場的特征

　　證券市場具有以下三個顯著特征：

　　1.證券市場是價值直接交換的場所。

　　2.證券市場是財產權利直接交換的場所。

　　3.證券市場是風險直接交換的場所。

　　(二)證券市場的結構

　　1.層次結構。這是一種按證券進入市場的順序而形成的結構關系。按這種順序關系劃分，證券市場的構成可分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱“二級市場”或“次級市場”，是已發(fā)行的證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉讓的市場。

　　證券發(fā)行市場和流通市場的關系：

　　證券發(fā)行市場是流通市場的基礎和前提，有了發(fā)行市場的證券供應，才有流通市場的證券交易，證券發(fā)行的種類、數(shù)量和發(fā)行方式決定著流通市場的規(guī)模和運行。流通市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件，為證券的轉讓提供市場條件，使發(fā)行市場充滿活力。此外，流通市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。

　　2.多層次資本市場。證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據所服務和覆蓋的上市公司類型，可分為全球性市場、全國性市場、區(qū)域性市場等類型;根據上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，可分為主板市場、二板市場(創(chuàng)業(yè)板或高新企業(yè)板);根據交易方式，可以分為集中交易市場、柜臺市場等。

　　3.品種結構。這是依有價證券的品種而形成的結構關系。這種結構關系的構成主要有股票市場、債券市場、基金市場、衍生品市場等。

　　股票市場的發(fā)行人為股份有限公司。債券的發(fā)行人有中央政府、地方政府、中央政府機構、金融機構、公司(企業(yè))。債券因有固定的票面利率和期限，因此，相對于股票價格而言，市場價格比較穩(wěn)定。

　　基金市場是基金份額發(fā)行和流通的市場。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開放式基金則通過投資者向基金管理公司申購和贖回實現(xiàn)流通轉讓。

　　4.交易場所結構。按交易活動是否在固定場所進行，證券市場可分為有形市場和無形市場。通常人們也把有形市場稱作“場內市場”，是指有固定場所的證券交易所市場。

　　人們也把無形市場稱作為“場外市場”，是指沒有固定交易場所的市場。目前已有越來越多的證券交易不在有形的場內市場進行，而是通過經紀人或交易商的電傳、電報、電話、網絡等洽談成交。

　　(三)證券市場的基本功能

　　1.籌資—投資功能。證券市場的籌資—投資功能是指證券市場一方面為資金需求者提供了通過發(fā)行證券籌集資金的機會，另一方面為資金供給者提供了投資對象�；I資和投資是證券市場基本功能不可分割的兩個方面，忽視其中任何一個方面都會導致市場的嚴重缺陷。

　　2.定價功能。證券的價格是證券市場上證券供求雙方共同作用的結果。

　　3.資本配置功能。證券市場的資本配置功能是指通過證券價格引導資本的流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。

　　【例1·單選題】下面不屬于貨幣證券的是(　)。

　　A.銀行匯票

　　B.銀行本票

　　C.支票

　　D.股票

　　【答案】D

　　【例2·多選題】公司證券包括的范圍比較廣，主要有(　)。

　　A.支票

　　B.商業(yè)票據

　　C.公司債券

　　D.股票

　　【答案】BCD

　　【例3·多選題】證券市場是實現(xiàn)(　)的場所。

　　A.價值增值

　　B.價值交換

　　C.財產權利交換

　　D.風險交換

　　【答案】BCD

　　【例4·判斷題】證券發(fā)行市場與流通市場是兩個相互獨立的市場(　)。

　　【答案】錯誤