(二)新中國的證券市場(chǎng)

　　第一階段：中國資本市場(chǎng)的萌生(1978-1992)

　　·1987年9月，中國第一家專業(yè)證券公司——深圳特區(qū)證券公司成立。

　　·1990年國家允許在有條件的大城市建立證券交易所，上海證券交易所、深圳證券交易所于1990年12月先后營業(yè)。

　　·1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)開業(yè)并引入期貨交易機(jī)制，成為中國期貨交易的開端。

　　哈哈·1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約——特級(jí)鋁期貨標(biāo)準(zhǔn)合同，實(shí)現(xiàn)了由遠(yuǎn)期合同向期貨交易過渡。

　　·1993年，鄧小平同志在南巡講話之后，股票發(fā)行試點(diǎn)正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的空間。

　　第二階段： 全國性資本市場(chǎng)的形成和初步發(fā)展(1993-1998)

　　·1992年10月，國務(wù)院證券管理委員會(huì)和中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)成立。1998年4月，國務(wù)院證券委撤銷，中國證監(jiān)會(huì)成為全國證券期貨市場(chǎng)的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場(chǎng)監(jiān)管體制。

　　·市場(chǎng)創(chuàng)建初期，國家采取了額度指標(biāo)管理的股票發(fā)行審批制度，在交易方式上，上海和深圳證券交易所都建立了無紙化電子交易平臺(tái)。

　　·隨著市場(chǎng)的發(fā)展，滬、深交易所交易品種由單純的股票陸續(xù)增加了國債、權(quán)證、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、封閉式基金等。

　　·1997年11月，《證券投資基金管理暫行辦法》頒布，規(guī)范證券投資基金的發(fā)展。同時(shí)，對(duì)外開放進(jìn)一步擴(kuò)大，推出了人民幣特種股票(B股)，境內(nèi)企業(yè)逐漸開始在香港、紐約、倫敦和新加坡等海外市場(chǎng)上市;期貨市場(chǎng)也得到初步發(fā)展。

　　第三階段：資本市場(chǎng)的進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展(1999-2007)

　　·《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實(shí)施，是中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認(rèn)了資本市場(chǎng)的法律地位。2005年11月，修訂后的《證券法》頒布�！蹲C券法》的實(shí)施及隨后的修訂，標(biāo)志著資本市場(chǎng)走向更高程度的規(guī)范發(fā)展，也對(duì)資本市場(chǎng)的法規(guī)體系建設(shè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

　　·2001年12月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟(jì)走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場(chǎng)的深度和廣度日益擴(kuò)大。

　　·自1998年建立了集中統(tǒng)一監(jiān)管體制后，證券期貨監(jiān)管體制實(shí)施了“屬地監(jiān)管、職責(zé)明確、責(zé)任到人、相互配合”的轄區(qū)監(jiān)管責(zé)任制，并初步建立了與地方政府協(xié)作的綜合監(jiān)管體系。與此同時(shí)，執(zhí)法體系逐步完善。

　　·但是，資本市場(chǎng)發(fā)展過程中積累的遺留問題、制度性缺陷和結(jié)構(gòu)性矛盾也逐步開始顯現(xiàn)。從2001年開始，市場(chǎng)步入持續(xù)四年的調(diào)整階段：股票指數(shù)大幅下挫;新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長(zhǎng);證券公司遇到了嚴(yán)重的經(jīng)營困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。