四、中國證券市場發(fā)展史簡述

　　(一)舊中國證券市場

　　• 最早的證券交易機構：由上海外商經(jīng)紀人組織的 “上海股份公所 ”和 “上海眾業(yè)公所 ”，交易對象為外國企業(yè)股票和債券。

　　•最早的股份制企業(yè)：1872 年設立的輪船招商局。

　　•1914 年北洋政府頒布《證券交易所法》，推動證券交易所的建立。

　　•1917年北洋政府批準上海證券交易所開設證券經(jīng)營業(yè)務。

　　•中國人自己創(chuàng)辦的第一家證券交易所：1918年夏天成立的北平證券交易所。

　　•當時規(guī)模最大的交易所：1920年上海證券物品交易所。

　　•此后，相繼出現(xiàn)上海華商證券交易所、青島市物品證券交易所、天津市企業(yè)交易所等。

　　(二)新中國的證券市場

　　第一階段：新中國資本市場的萌生(1978-1992)

　　•1981年7月，我國改革傳統(tǒng)“既無外債，又無內(nèi)債”的計劃經(jīng)濟思想，重啟國債發(fā)行。

　　•1987年9月，中國第一家專業(yè)證券公司——深圳特區(qū)證券公司成立。

　　•1990年12月19日和1991年7月3日，上海證券交易所、深圳證券交易所先后正式營業(yè)。

　　•1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場開業(yè)并引入期貨交易機制，成為新中國期貨交易的實質性發(fā)端。

　　•1992年10月，深圳有色金屬交易所推出了中國第一個標準化期貨合約——特級鋁期貨標準合同，實現(xiàn)了由遠期合同向期貨交易的過渡。

　　•1993年，股票發(fā)行試點正式由上海、深圳推廣至全國，打開了資本市場進一步發(fā)展的空間。

　　第二階段：全國性資本市場的形成和初步發(fā)展(1993-1998)

　　1992年10月，國務院證券管理委員會和中國證券監(jiān)督管理委員會成立。

　　1997年11月，中國金融體系進一步確定了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則。

　　1998年4月，國務院證券委撤銷，中國證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門，建立了集中統(tǒng)一的證券期貨市場監(jiān)管體制。

　　第三階段：資本市場的進一步規(guī)范和發(fā)展(1999至今)

　　《證券法》于1998年12月頒布并于1999年7月實施，是中國第一部規(guī)范證券發(fā)行與交易行為的法律，并由此確認了資本市場的法律地位。

　　2001年12月，中國加入世界貿(mào)易組織，中國經(jīng)濟走向全面開放，金融改革不斷深化，資本市場的深度和廣度日益擴大。

　　從2001年開始，市場步入持續(xù)四年的調整階段：股票指數(shù)大幅下挫;新股發(fā)行和上市公司再融資難度加大、周期變長;證券公司遇到了嚴重的經(jīng)營困難，到2005年全行業(yè)連續(xù)四年總體虧損。

　　這些問題產(chǎn)生的根源在于，中國資本市場是在向市場經(jīng)濟轉軌過程中由試點開始而逐步發(fā)展起來的新興市場，早期制度設計有很多局限，改革措施不配套。一些在市場發(fā)展初期并不突出的問題，隨著市場的發(fā)展壯大，逐步演變成市場進一步發(fā)展的障礙，包括上市公司改制不徹底、治理結構不完善;證券公司實力較弱、運作不規(guī)范;機構投資者規(guī)模小、類型少;市場產(chǎn)品結構不合理，缺乏適合大型資金投資的優(yōu)質藍籌股、固定收益類產(chǎn)品和金融衍生產(chǎn)品;交易制度單一，缺乏有利于機構投資者避險的交易制度等。

　　2009年10月23日，創(chuàng)業(yè)板正式啟動。2009年年末，中國證監(jiān)會又適時啟動了以滬、深300股指期貨和融資融券制度為代表的重大創(chuàng)新，對中國證券市場的完善和發(fā)展具有深遠影響。

　　五、《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(好好看看)

　　國務院于2004年1月31日發(fā)布《關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，將發(fā)展中國資本市場提升到國家戰(zhàn)略任務的高度，提出了九個方面的綱領性意見，為資本市場的進一步改革與發(fā)展奠定了堅實的基礎。

　　(一)充分認識大力發(fā)展資本市場的重要意義

　　(二)推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導思想和任務

　　(三)進一步完善相關政策，促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展

　　(四)健全資本市場體系，豐富證券投資品種

　　(五)進一步提高上市公司質量，推進上市公司規(guī)范運作

　　(六)促進資本市場中介服務機構規(guī)范發(fā)展，提高執(zhí)業(yè)水平

　　(七)加強法制和誠信建設，提高資本市場監(jiān)管水平

　　(八)加強協(xié)調配合，防范和化解市場風險

　　(九)認真總結經(jīng)驗，積極穩(wěn)妥地推進對外開放

　　六、中國證券市場的對外開放 (考點數(shù)多)

　　(一)在國際資本市場募集資金

　　(二)開放國內(nèi)資本市場

　　根據(jù)我國政府對WTO的承諾，我國證券業(yè)在5年過渡期對外開放的內(nèi)容主要包括：

　　1.外國證券機構可以(不通過中方中介)直接從事B股交易。

　　2.外國證券機構駐華代表處可以成為所有中國證券交易所的特別會員。

　　3.允許外國機構設立合營公司，從事國內(nèi)證券投資基金管理業(yè)務，外資比例不超過33%;加入后3年內(nèi)，外資比例不超過49%。

　　4.加入后3年內(nèi)，允許外國證券公司設立合營公司，外資比例不超過1/3。合營公司可以(不通過中方中介)從事A股的承銷，從事B股和H股、政府和公司債券的承銷和交易，以及發(fā)起設立基金。

　　5.允許合資券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務，包括信用查詢與分析，投資與有價證券研究與咨詢，公開收購及公司重組等;對所有新批準的證券業(yè)務給予國民待遇，允許在國內(nèi)設立分支機構。

　　(三)有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場

　　合格境內(nèi)機構投資者(QDII)

　　(四)對我國香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開放

　　從2004年1月1日起，香港、澳門已獲得當?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓和考試，無需通過專業(yè)知識考試;從2006年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關要求在香港設立分支機構;從2008年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香港設立分支機構，經(jīng)營有關業(yè)務。

　　截至2010年年底，分別有18家內(nèi)地證券公司、12家內(nèi)地基金公司、6家內(nèi)地期貨公司獲準在香港設立分支機構。

　　2011年年末，證監(jiān)會啟動RQFII，首批21家基金公司和證券公司在港設立的子公司獲得200億元人民幣投資額度。

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