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　　第四章第三節(jié)　基金投資運作管理

　　基金投資運作管理是基金管理公司的核心業(yè)務，基金管理公司的投資部門具體負責基金的投資管理業(yè)務。

　　一、投資決策

　　(一)投資決策機構

　　我國基金管理公司大多在內部設有投資決策委員會，負責指導基金資產(chǎn)的運作，確定基金投資策略和投資組合的原則。投資決策委員會是公司非常設機構，是公司最高投資決策機構，一般由公司總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究總監(jiān)等相關人員組成。

　　投資決策委員會的主要職責包括：

　　1.制定公司投資管理相關制度。

　　2.確定基金投資的基本方針、原則、策略及投資限制。

　　3.審定基金資產(chǎn)配置比例或比例范同。

　　4.確定基金經(jīng)理可以自主決定投資的權限。

　　5.審批基金經(jīng)理提出的投資額超過自主投資額度的投資項目。

　　6.定期審議基金經(jīng)理的投資報告，考核基金經(jīng)理的工作績效。

　　(二)投資決策制定

　　我國基金管理公司一般的投資決策程序是：

　　1.公司研究發(fā)展部提出研究報告

　　研究發(fā)展部負責向投資決策委員會和其他投資部門提供研究報告。研究報告包括：宏觀經(jīng)濟分析報告、行業(yè)分析報告、上市公司分析報告和證券市場行情報告。

　　2.投資決策委員會決定基金的總體投資計劃

　　投資決策委員會在認真分析研究發(fā)展部提供的研究報告及其投資建議的基礎上，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)和基金合同的有關規(guī)定，決定基金的總體投資汁劃。

　　3.基金投資部制定投資組合的具體方案

　　在投資決策委員會制定的總體投資計劃的基礎上，投資部在研究發(fā)展部的研究報告的支持下，構建投資組合方案等。

　　4.風險控制委員會提出風險控制建議

　　為降低投資風險，風險控制委員會通過監(jiān)控投資決策實施和執(zhí)行的整個過程，并根據(jù)市場價格水平及公司的風險控制政策，提出風險控制建議。

　　(三)投資決策實施

　　投資決策實施就是由基金經(jīng)理根據(jù)投資決策中規(guī)定的投資對象、投資結構和持倉比例等，在市場上選擇合適的股票、債券和其他有價證券來構建投資組合。交易員的地位和作用也相當重要�；�金經(jīng)理下達交易指令后要由交易員負責完成。

　　二、投資研究

　　投資研究是基金管理公司進行實際投資的基礎和前提，基金實際投資績效在很大程度上決定于投資研究的水平。研究內容包括：宏觀與策略研究;行業(yè)研究;個股研究。

　　例4-6(2012年3月真題·單選題)

　　我國基金管理公司投資決策的一般程序是(　　)。

　　A.研發(fā)部提出研究報告、投資決策委員會決定總體投資計劃、基金投資部制定投資組合方案、風險控制委員會提出風險控制建議

　　B.投資決策委員會決定總體投資計劃、研發(fā)部提出研究報告、基金投資部制定投資組合方案、風險控制委員會提出風險控制建議

　　C.研發(fā)部提出研究報告、投資決策委員會決定總體投資計劃、風險控制委員會提出風險控制建議、基金投資部制定投資組合方案

　　D.風險控制委員會提出風險控制建議、投資決策委員會決定總體投資計劃、基金投資部制定投資組合方案、研發(fā)部提出研究報告

　　【參考答案】A

　　【解析】我國基金管理公司一般的投資決策程序是：(1)公司研究發(fā)展部提出研究報告。(2)投資決策委員會決定基金的總體投資計劃。(3)基金投資部制定投資組合的具體方案。(4)風險控制委員會提出風險控制建議。

　　三、投資交易

　　交易是實現(xiàn)基金經(jīng)理投資指令的最后環(huán)節(jié)。

　　各基金管理公司設有(中央)交易室，嚴格執(zhí)行交易行為準則，對基金經(jīng)理的交易行為進行約束。

　　四、投資風險控制

　　為了提高基金投資的質量，防范和降低投資的管理風險，切實保障基金投資者的利益，國內外的基金管理公司和基金組織都建立了一套完整的風險控制機制和風險管理制度，并在基金合同和招募說明書中予以明確規(guī)定。

　　第一，基金管理公司設有風險控制委員會(或合規(guī)審查與風險控制委員會)等風險控制機構，負責從整體上控制基金運作中的風險。

　　第二，制定內部風險控制制度。

　　第三，內部監(jiān)察稽核控制。監(jiān)察稽核的目的是檢查、評價公司內部控制制度和公司投資運作的合法性、合規(guī)性和有效性，監(jiān)督公司內部控制制度的執(zhí)行情況，揭示公司內部管理及投資運作中的風險，及時提出改進意見，確保國家法律法規(guī)和公司內部管理制度的有效執(zhí)行，維護基金投資者的正當權益。

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