查看匯總：2015年證券從業(yè)資格《投資基金》考點(diǎn)精講匯總

　　第二章第六節(jié) 保本基金

　　一、保本基金的特點(diǎn)

　　保本基金的最大特點(diǎn)是其招募說(shuō)明書(shū)中明確規(guī)定了相關(guān)的擔(dān)保條款，即在滿足一定的持有期限后，為投資者提供本金或收益的保障。為能夠做到本金安全或?qū)崿F(xiàn)最低回報(bào)，保本基金通常會(huì)將大部分資金投資于與基金到期日一致的債券;同時(shí)，為提高收益水平，保本基金會(huì)將其余部分投資于股票、衍生工具等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上，使得市場(chǎng)不論是上漲還是下跌，該基金于投資期間到期時(shí)，都能保障其本金不遭受損失。

　　二、保本基金的保本策略(★重點(diǎn)掌握)

　　保本基金于20世紀(jì)80年代中期起源于美國(guó)，其核心是運(yùn)用投資組合險(xiǎn)策略進(jìn)行基金的操作。國(guó)際上比較流行的投資組合保險(xiǎn)策略主要有對(duì)沖保險(xiǎn)策略與固定比例投資組合保險(xiǎn)策略(CPPI)。CPPI是一種通過(guò)比較投資組合現(xiàn)時(shí)凈值與投資組合價(jià)值底線，從而動(dòng)態(tài)調(diào)整投資組合中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與保本資產(chǎn)的比例，以兼顧保本與增值目標(biāo)的保本策略。CPPI投資策略的投資步驟可分為以下三步：

　　第一步，根據(jù)投資組合期末最低目標(biāo)價(jià)值(基金的本金)和合理的折現(xiàn)率設(shè)定當(dāng)前應(yīng)持有的保本資產(chǎn)的價(jià)值，即投資組合的價(jià)值底線。

　　第二步.計(jì)算投資組合現(xiàn)時(shí)凈值超過(guò)價(jià)值底線的數(shù)額。該值通常稱為安全墊，是風(fēng)險(xiǎn)投資(如股票投資)可承受的最高損失限額。

　　例2—13(2012年3月真題·單選題)偏股型混合基金中股票的配置比例通常為(　　)。

　　A.10%～20%

　　B.20%～30%

　　C.30%～50%

　　D.50%～70%

　　【參考答案】D

　　【解析】偏股型基金中股票的配置比例較高，債券的配置比例相對(duì)較低。通常，股票的配置比例在50%～70%，債券的配置比例在20%～40%。第三步，按安全墊的一定倍數(shù)確定風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的比例，并將其余資產(chǎn)投資于保本資產(chǎn)(如債券投資)，從而在確保實(shí)現(xiàn)保本目標(biāo)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)投資組合的增值。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額通�？捎孟率酱_定：風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額=放大倍數(shù)×(投資組合現(xiàn)時(shí)凈值一價(jià)值底線)=放大倍數(shù)×安全墊風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資比例=(風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資額/基金凈值)×100%

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