(1)一些投資者未受財(cái)富變動的影響

　　在財(cái)富變動時(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不發(fā)生變化。

　　(2)其他投資者對財(cái)富的近期變化稍微敏感 (簡單機(jī)械調(diào)整戰(zhàn)略)

　　在財(cái)富增加時(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力提高了。

　　(3)另一類投資者則對近期市場行為較為敏感

　　在市場行情上漲時(shí)，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力提高，但不足以讓其接受市場上新增的風(fēng)險(xiǎn)。

　　(4一些投資者對近期市場行為作出劇烈的反應(yīng)

　　如果市場行情劇升，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也急劇上升;市場暴跌，他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也一落千丈，事實(shí)上，這些投資者在市場一跌時(shí)就賣出，是投資組合保險(xiǎn)戰(zhàn)略的自然候選人。

　　動態(tài)資產(chǎn)配置可以提高長期收益而不增加投資組合風(fēng)險(xiǎn)的潛力，但卻是以低效用為代價(jià)的。

　　例題3:下面(　)投資者，是簡單機(jī)械調(diào)整戰(zhàn)略自然候選人。

　　A.對財(cái)富變動不是很敏感的

　　B.對財(cái)富變動稍微敏感的

　　C.對財(cái)富變動較為敏感的

　　D.對市場行為劇烈反映的

　　答案：B

　　例題4:

　　判斷正誤：動態(tài)資產(chǎn)配置可以提高長期收益，而且不增加投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，而且還可以提高效用。

　　答案：錯(cuò)誤

　　二、買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略之比較

　　表12-1　　　　　　　　　　　　　　　　　資產(chǎn)配置策略特征

　　(一)支付模式

　　上述恒定混合策略和投資組合保險(xiǎn)策略為積極性資產(chǎn)配置策略，當(dāng)市場變化時(shí)需要采取行動，其支付模式為曲線。而買入并持有策略為消極性資產(chǎn)配置策略，在市場變化時(shí)不采取行動，支付模式為直線。恒定混合策略在下降時(shí)買入股票并在上升時(shí)賣出股票，其支付曲線為凹型;投資組合保險(xiǎn)策略在下降時(shí)賣出股票并在上升時(shí)買入股票，其支付曲線為凸型。