第三節(jié)　A股、基金、債券等品種的清算與交收

　　【主要考點(diǎn)】

　　我國(guó)上海市場(chǎng)、深圳市場(chǎng)A股、基金、債券等品種的清算與交收。

　　合格境外機(jī)構(gòu)投資者的結(jié)算辦法。

　　一、上海市場(chǎng)A股、基金、債券等品種的清算與交收

　　(一)清算交收

　　1.交易日(T日)閉市后，交易所將當(dāng)日交易成交數(shù)據(jù)通過(guò)交易系統(tǒng)發(fā)送至中國(guó)結(jié)算上海分公司。

　　2.中國(guó)結(jié)算上海分公司按照凈額結(jié)算原則，對(duì)結(jié)算參與人當(dāng)日的證券買(mǎi)賣(mài)進(jìn)行軋差清算，并扣除交易經(jīng)手費(fèi)、印花稅、證管費(fèi)等費(fèi)用產(chǎn)生各結(jié)算參與人資金應(yīng)收應(yīng)付凈額。在凈額結(jié)算方式中，中國(guó)結(jié)算上海分公司作為各結(jié)算參與人的共同對(duì)手方。

　　3.清算完成后(最遲在T+1日開(kāi)市前)，中國(guó)結(jié)算上海分公司通過(guò)遠(yuǎn)程數(shù)據(jù)通訊方式向結(jié)算參與人提供當(dāng)日清算數(shù)據(jù)匯總表，列示結(jié)算單位當(dāng)日對(duì)中國(guó)結(jié)算上海分公司的資金應(yīng)收應(yīng)付凈額。

　　4.中國(guó)結(jié)算上海分公司與結(jié)算參與人于T+1日完成資金交收。

　　(1)當(dāng)資金交收賬戶(hù)余額不足以履行其資金交收責(zé)任時(shí)，結(jié)算參與人應(yīng)于當(dāng)日l(shuí)6:00前通過(guò)PROP系統(tǒng)向其資金交收賬戶(hù)劃付款項(xiàng)。

　　(2)結(jié)算備付金賬戶(hù)余額履行其資金交收責(zé)任后將超過(guò)最低結(jié)算備付金限額的，結(jié)算參與人可以向中國(guó)結(jié)算上海分公司發(fā)送電子提款申請(qǐng)，申請(qǐng)將超出部分資金劃入其指定收款賬戶(hù)。

　　需要說(shuō)明的是，為方便結(jié)算參與人在T+1日做好劃出資金或劃入資金的準(zhǔn)備，中國(guó)結(jié)算上海分公司在T日晚進(jìn)行了T+0預(yù)交收，根據(jù)資金交收賬戶(hù)當(dāng)日業(yè)務(wù)終了時(shí)的賬戶(hù)余額、當(dāng)日實(shí)收實(shí)付和最低備付限額，計(jì)算該賬戶(hù)的T+1日可用余額。

　　T+1日可用余額=賬戶(hù)余額+(T+O應(yīng)收應(yīng)付資金凈額)-凍結(jié)金額-最低備付限額

　　可用余額大于零時(shí)，即為該賬戶(hù)T+1日可以劃出的最大金額�？捎糜囝~小于零時(shí)，結(jié)算參與人必須在T+1日16:O0交收前補(bǔ)足差額。

　　(3)中國(guó)結(jié)算上海分公司在T+1日16：O0進(jìn)行T日交易的資金交收，由交收系統(tǒng)自動(dòng)將結(jié)算參與人T日交易的應(yīng)收金額記增資金交收賬戶(hù)，或?qū)��?yīng)付金額從備付金賬戶(hù)中記減。

　　(4)T+1日l(shuí)6：00點(diǎn)交收后，結(jié)算參與人資金交收賬戶(hù)余額出現(xiàn)透支的，中國(guó)結(jié)算上海分公司可以采取按中國(guó)人民銀行規(guī)定的金融同業(yè)存款利率收取利息，并按每日透支金額的1‰向結(jié)算參與人收取罰息，并可以采取凍結(jié)結(jié)算參與人所管轄相關(guān)證券賬戶(hù)上的證券、要求結(jié)算參與人立即補(bǔ)足透支金額、強(qiáng)制賣(mài)出暫扣證券等必要措施。

　　在上述流程中，中國(guó)結(jié)算上海分公司在應(yīng)付款項(xiàng)結(jié)算參與人履行資金交收責(zé)任與否尚需在T+1日16:00才能確定的情況下，就已經(jīng)在T日日終辦理了證券交收。因此，上海市場(chǎng)A股、基金、債券等品種的清算與交收尚未貫徹貨銀對(duì)付原則。中國(guó)結(jié)算公司已經(jīng)制訂并公布了改革方案，未來(lái)將對(duì)A股、基金、債券等品種的清算交收制度進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

　　(二)資金劃撥

　　在資金交收過(guò)程中，中國(guó)結(jié)算上海分公司和結(jié)算參與人之間的劃款方式非常重要，直接關(guān)系到資金能否在規(guī)定時(shí)間內(nèi)及時(shí)到賬，能否按時(shí)完成資金交收。中國(guó)結(jié)算上海分公司利用PROP系統(tǒng)連接中國(guó)結(jié)算上海分公司、資金劃撥銀行(稱(chēng)為“結(jié)算銀行”)和結(jié)算參與人，實(shí)現(xiàn)資金劃撥指令的傳輸和對(duì)賬，保障了資金劃撥的效率。

　　圖9—2中國(guó)結(jié)算上海分公司資金劃撥方式

　　說(shuō)明：A～D：資金劃入交收賬戶(hù)。

　　A.結(jié)算參與人于T+1日上午通過(guò)有效銀行憑證或指令向銀行提交劃出資金申請(qǐng)。

　　B.資會(huì)劃撥銀行通過(guò)系統(tǒng)內(nèi)本、異地資金匯劃系統(tǒng)劃款。

　　C.資金劃撥銀行上海分行收到資金后，貸記中國(guó)結(jié)算上海分公司銀行賬戶(hù)。

　　D.中國(guó)結(jié)算上海分公司收到上海分行通知后，貸記結(jié)算參與人資金交收賬戶(hù)。

　�、佟�④：資金劃出交收賬戶(hù)。

　�、俳Y(jié)算參與人向中國(guó)結(jié)算上海分公司發(fā)送劃款指令。

　�、谥袊�(guó)結(jié)算上海分公司核實(shí)指令無(wú)誤，借記結(jié)算參與人資金交收賬戶(hù)，向開(kāi)戶(hù)銀行發(fā)送劃款指令。

　　③資金劃撥銀行上海分行根據(jù)中國(guó)結(jié)算上海分公司劃款指令通過(guò)系統(tǒng)內(nèi)本、異地資金匯劃系統(tǒng)劃款。

　　④資金劃撥銀行收到資金后，向結(jié)算參與人發(fā)送入賬通知。

　　二、深圳市場(chǎng)A股、基金、債券等品種的清算與交收

　　(一)清算交收

　　1.交易當(dāng)日(T日)收市后，深圳證券交易所將交易成交數(shù)據(jù)傳給中國(guó)結(jié)算深圳分公司。

　　2.中國(guó)結(jié)算深圳分公司按照凈額結(jié)算原則，對(duì)結(jié)算參與人當(dāng)日的證券買(mǎi)賣(mài)進(jìn)行軋差清算，并扣除交易經(jīng)手費(fèi)、印花稅、證管費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用，產(chǎn)生各結(jié)算參與人資金應(yīng)收應(yīng)付凈額。在凈額結(jié)算中，中國(guó)結(jié)算深圳分公司作為各結(jié)算參與人的共同對(duì)手方。除資金清算外，中國(guó)結(jié)算深圳分公司還于T日日終根據(jù)成交記錄，辦理證券的交收和變更登記，即記增買(mǎi)入證券賬戶(hù)，記減賣(mài)出證券賬戶(hù)，并相應(yīng)進(jìn)行證券持有人名冊(cè)變更登記。

　　3.清算完成后(最遲在T+1日開(kāi)市前)，中國(guó)結(jié)算深圳分公司向各結(jié)算參與人發(fā)送資金清算明細(xì)數(shù)據(jù)，將T日及T+1日上午的結(jié)算備付金余額數(shù)據(jù)及結(jié)算頭寸明細(xì)變動(dòng)數(shù)據(jù)，傳送給各結(jié)算參與人。需要說(shuō)明的是，中國(guó)結(jié)算深圳分公司已經(jīng)在T日日終根據(jù)結(jié)算參與人在T+1日的應(yīng)收應(yīng)付凈額實(shí)際記增或記減結(jié)算參與人的資金交收賬戶(hù)。

　　4.中國(guó)結(jié)算深圳分公司與結(jié)算參與人依據(jù)結(jié)算指令于T+1日完成資金交收：

　　①當(dāng)資金交收賬戶(hù)余額不足時(shí)，結(jié)算參與人應(yīng)于當(dāng)日l(shuí)6:00前通過(guò)IST系統(tǒng)向其資金交收賬戶(hù)劃付款項(xiàng)。

　�、诋�(dāng)資金交收賬戶(hù)余額大于其最低結(jié)算備付金限額時(shí)，結(jié)算參與人可以向中國(guó)結(jié)算深圳分公司發(fā)送電子提款申請(qǐng)，將超出款項(xiàng)劃至其指定收款賬戶(hù)中。為防范風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)結(jié)算深圳分公司設(shè)定了提款限制：

　　結(jié)算參與人最大可提款金額=資金交收賬戶(hù)余額-凍結(jié)余額-最低結(jié)算備付金限額

　　由于中國(guó)結(jié)算深圳分公司已經(jīng)在T日日終根據(jù)結(jié)算參與人的應(yīng)收、應(yīng)付資金情況相應(yīng)記增或記減資金交收賬戶(hù)，因此這里所稱(chēng)的結(jié)算備付金余額已經(jīng)體現(xiàn)了T+0交易的資金交收結(jié)果，相當(dāng)于中國(guó)結(jié)算上海分公司可用余額計(jì)算公式中的“賬戶(hù)余額+(T+0應(yīng)收應(yīng)付資金凈額)”項(xiàng)。因此，中國(guó)結(jié)算滬、深兩個(gè)分公司對(duì)結(jié)算參與人的資金提取限制實(shí)質(zhì)上并無(wú)差異。

　�、跿+1日16:O0，結(jié)算參與人資金交收賬戶(hù)余額仍然不足的，中國(guó)結(jié)算深圳分公司認(rèn)定其發(fā)生交收違約。中國(guó)結(jié)算深圳分公司將按中國(guó)人民銀行規(guī)定的金融同業(yè)存款利率收取利息、按每日透支金額的1‰向結(jié)算參與人收取罰息。另外，還可以采取凍結(jié)結(jié)算參與人所管轄相關(guān)證券賬戶(hù)上的證券、要求結(jié)算參與人立即補(bǔ)足透支金額、強(qiáng)制賣(mài)出暫扣證券等必要措施。需要說(shuō)明的是，中國(guó)結(jié)算深圳分公司在T+1日16:O0對(duì)資金交收賬戶(hù)并無(wú)記增或記減操作，只是在該時(shí)點(diǎn)確認(rèn)結(jié)算參與人是否發(fā)生交收違約，這一點(diǎn)與上海分公司存在差異。

　　在上述流程中，中國(guó)結(jié)算深圳分公司在應(yīng)付款項(xiàng)結(jié)算參與人履行資金交收責(zé)任與否尚需在T+1日16:00才能確定的情況下，就已經(jīng)在T日日終辦理了證券交收。因此，深圳市場(chǎng)A股、基金、債券等品種的清算與交收尚未貫徹貨銀對(duì)付原則。中國(guó)結(jié)算公司已經(jīng)制訂并公布了改革方案，未來(lái)將對(duì)A股、基會(huì)、債券等品種實(shí)行貨銀對(duì)付制度。

　　(二)資金劃撥

　　中國(guó)結(jié)算深圳分公司同樣利用技術(shù)系統(tǒng)(深圳分公司的系統(tǒng)名稱(chēng)為“IST”)連接中國(guó)結(jié)算深圳分公司、資金劃撥銀行(稱(chēng)為“結(jié)算銀行”)、結(jié)算參與人，實(shí)現(xiàn)資金劃撥指令的高效傳輸和對(duì)賬，結(jié)算資金劃撥模式與上海分公司類(lèi)似。