三、證券交易所交易型開放式指數(shù)基金的認購、交易、申購和贖回

　　2004年11月24日，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務(wù)實施細則》;2006年2月13日，深圳證券交易所發(fā)布了《深圳證券交易所交易型開放式指數(shù)基金業(yè)務(wù)實施細則》。這兩個規(guī)范性文件，對我國證券交易所開展的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)業(yè)務(wù)作了具體的規(guī)定。

　　(一)ETF發(fā)售

　　投資者辦理上海證券交易所和深圳證券交易所交易型開放式指數(shù)基金(ETF)份額的認購、交易、申購、贖回業(yè)務(wù)，需使用在中國證券登記結(jié)算有限責任公司開立的證券賬戶。ETF的基金管理人可以采用網(wǎng)上和網(wǎng)下兩種方式發(fā)售基金份額。網(wǎng)上發(fā)售時，投資者以組合證券認購基金份額的，證券交易所按照基金合同和基金招募說明書的規(guī)定，確認其是否擁有對應(yīng)的足額組合證券。無足額組合證券的，其認購申報全部無效。投資者以現(xiàn)金認購基金份額的，接受申報的證券交易所會員應(yīng)即時凍結(jié)投資者用于認購的資金，并不得挪用。

　　(二)投資者參與證券交易所ETF的投資方式

　　投資者有兩種方式參與證券交易所ETF的投資：一是進行申購和贖回;二是直接從事買賣交易。按現(xiàn)行有關(guān)制度規(guī)定，買賣上海證券交易所ETF的投資者需具有上海證券交易所A股賬戶或基金賬戶，進行上海證券交易所ETF申購、贖回操作的投資者需具有上海證券交易所A股賬戶。投資者買賣深圳證券交易所ETF須用深圳證券交易所A股賬戶或深圳證券投資基金賬戶;投資者申購、贖回深圳證券交易所ETF須使用深圳證券交易所A股賬戶。

　　(三)ETF規(guī)則

　　申購是投資者通過一級交易商，申請以一攬子股票和少量現(xiàn)金換取一定數(shù)量的基金份額;贖回是投資者通過一級交易商申請以一定數(shù)量的基金份額換取一攬子股票和少量現(xiàn)金�；�金份額的申購、贖回，按基金合同規(guī)定的最小申購、贖回單位或其整數(shù)倍進行申報�；�金份額應(yīng)當用組合證券進行申購、贖回。申購、贖回基金份額的申報指令應(yīng)當包括證券賬號、基金代碼、買賣方向(申購為買方、贖回為賣方)、數(shù)量等內(nèi)容。申購、贖回的申報指令不得撤銷。

　　投資者申購基金份額的，應(yīng)當擁有對應(yīng)的足額組合證券及替代現(xiàn)金。投資者贖回基金份額的，應(yīng)當擁有對應(yīng)的足額基金份額。投資者在辦理申購贖回業(yè)務(wù)之前，需與具有代辦基金份額申購與贖回業(yè)務(wù)資格的證券公司(上海證券交易所稱一級交易商，深圳證券交易所稱代辦證券公司)簽訂相應(yīng)的《風險揭示書》。

　　由于申購ETF需擁有對應(yīng)的足額組合證券及替代現(xiàn)金(根據(jù)相關(guān)基金管理公司公布的當日申購、贖回清單，例如現(xiàn)金××元、X股票××股、Y股票××股、Z股票××股……)，因此，投資者想申購該ETF就可以先按照清單買入這一攬子股票。這個過程可以通過一級交易商提供的組合交易系統(tǒng)一筆委托實現(xiàn)。

　　投資者從事基金份額的買賣交易，適用證券交易所有關(guān)基金買賣申報、競價、成交、漲跌幅等規(guī)定。按上證50ETF的做法，買賣申報數(shù)量為100份或其整數(shù)倍，申報價格最小變動單位為0.001元，實行10%的漲跌幅限制。

　　另外，根據(jù)我國證券交易所的相關(guān)規(guī)定，買賣、申購、贖回ETF的基金份額時，還應(yīng)遵守下列規(guī)定：

　　(1)當日申購的基金份額，同日可以賣出，但不得贖回;

　　(2)當日買入的基金份額，同日可以贖回，但不得賣出;

　　(3)當日贖回的證券，同日可以賣出，但不得用于申購基金份額;

　　(4)當日買入的證券，同日可以用于申購基金份額。

　　四、權(quán)證的交易與行權(quán)

　　2005年7月，上海證券交易所發(fā)布了《上海證券交易所權(quán)證管理暫行辦法》，深圳證券交易所也發(fā)布了《深圳證券交易所權(quán)證管理暫行辦法》。這些文件對我國權(quán)證產(chǎn)品的運行進行了規(guī)范。

　　(一)權(quán)證的交易

　　經(jīng)證券交易所認可的具有證券交易所會員資格的證券公司可以自營或代理投資者買賣權(quán)證。證券公司在代理投資者買賣權(quán)證時，應(yīng)向首次買賣權(quán)證的投資者全面介紹相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分揭示可能產(chǎn)生的風險，并要求其簽署《風險揭示書》�！讹L險揭示書》由證券交易所統(tǒng)一制定。

　　投資者應(yīng)使用在中國結(jié)算公司開立的證券賬戶(A股賬戶)辦理權(quán)證的認購、交易、行權(quán)等業(yè)務(wù)。單筆權(quán)證買賣申報數(shù)量不得超過100萬份，申報價格最小變動單位為0.001元人民幣。權(quán)證買入申報數(shù)量為100份的整數(shù)倍。

　　當日買進的權(quán)證，當日可以賣出。

　　權(quán)證上市首日開盤參考價，由保薦機構(gòu)計算;無保薦機構(gòu)的，由發(fā)行人計算，并將計算結(jié)果提交證券交易所。

　　證券交易所在每日開盤前公布每只權(quán)證可流通數(shù)量、持有權(quán)證數(shù)量達到或超過可流通數(shù)量5%的持有人名單。

　　在權(quán)證交易中，禁止的事項有：權(quán)證發(fā)行人不得買賣自己發(fā)行的權(quán)證;標的證券發(fā)行人不得買賣標的證券對應(yīng)的權(quán)證;禁止內(nèi)幕信息知情人員利用內(nèi)幕信息進行權(quán)證交易活動，獲取不正當利益;禁止任何人直接操縱權(quán)證價格;禁止任何人通過操縱標的證券價格影響其對應(yīng)權(quán)證的價格;禁止任何人通過操縱權(quán)證價格影響其對應(yīng)的標的證券價格。

　　標的證券停牌的，權(quán)證相應(yīng)停牌;標的證券復(fù)牌的，權(quán)證復(fù)牌。證券交易所根據(jù)市場需要有權(quán)暫停權(quán)證交易。

　　已上市交易的權(quán)證，合格機構(gòu)可創(chuàng)設(shè)同種權(quán)證。

　　權(quán)證存續(xù)期滿前5個交易日，權(quán)證終止交易，但可以行權(quán)。

　　(二)權(quán)證的行權(quán)

　　權(quán)證持有人行權(quán)的，應(yīng)委托證券公司(證券交易所的會員)通過證券交易所交易系統(tǒng)申報。

　　上海證券交易所規(guī)定，權(quán)證行權(quán)的申報數(shù)量為l00份的整數(shù)倍。深圳證券交易所規(guī)定，權(quán)證行權(quán)以份為單位進行申報。

　　當日行權(quán)申報指令，當日有效，當日可以撤銷。當日買進的權(quán)證，當日可以行權(quán)。當日行權(quán)取得的標的證券，當日不得賣出。

　　權(quán)證行權(quán)采用現(xiàn)金方式結(jié)算的，權(quán)證持有人行權(quán)時，按行權(quán)價格與行權(quán)日標的證券結(jié)算價格及行權(quán)費用之差價，收取現(xiàn)金。其中，標的證券結(jié)算價格為行權(quán)日前l(fā)0個交易日標的證券每日收盤價的平均數(shù)。采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，發(fā)行人在權(quán)證期滿后的3個工作日內(nèi)向未行權(quán)的權(quán)證持有人自動支付現(xiàn)金差價。

　　權(quán)證行權(quán)采用證券給付方式結(jié)算的，認購權(quán)證的持有人行權(quán)時，應(yīng)支付以行權(quán)價格及標的證券數(shù)量計算的價款，并獲得標的證券;認沽權(quán)證的持有人行權(quán)時，應(yīng)交付標的證券，并獲得以行權(quán)價格及標的證券數(shù)量計算的價款。采用證券給付結(jié)算方式行權(quán)且權(quán)證在行權(quán)期滿時為價內(nèi)權(quán)證的，代為辦理權(quán)證行權(quán)的證券經(jīng)紀商應(yīng)在權(quán)證期滿前的5個交易日提醒未行權(quán)的權(quán)證持有人權(quán)證即將期滿，或按事先約定代為行權(quán)。也就是說，投資者可選擇自行申報行權(quán)，或于權(quán)證到期前委托證券經(jīng)紀商代為辦理行權(quán)。

　　權(quán)證行權(quán)時，標的股票過戶費為股票過戶面額的0.05%。

　　五、可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股

　　可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券�？赊D(zhuǎn)換債券通常是轉(zhuǎn)換成普通股票，當股票價格上漲時，可轉(zhuǎn)換債券的持有人行使轉(zhuǎn)換權(quán)比較有利。這里以上海證券交易所上市的可轉(zhuǎn)換債券“債轉(zhuǎn)股”的做法為例，介紹其操作要點。

　　(1)可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”通過證券交易所交易系統(tǒng)進行。證券交易所設(shè)置“債轉(zhuǎn)股”申報代碼和簡稱。申報方向為賣出，價格為100元，單位為手，1手為1000元面額。

　　(2)可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”需要規(guī)定一個轉(zhuǎn)換期。上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券在發(fā)行結(jié)束6個月后，方可轉(zhuǎn)換為公司股票，而具體轉(zhuǎn)股期限應(yīng)由發(fā)行人根據(jù)可轉(zhuǎn)債的存續(xù)期及公司財務(wù)情況確定。在轉(zhuǎn)換期中，可轉(zhuǎn)債的交易照常進行。

　　(3)可轉(zhuǎn)債持有人可將本人證券賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債全部或部分申請轉(zhuǎn)為發(fā)行公司的股票。每次申請轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債面值數(shù)額必須是1手(1000元面額)或1手的整數(shù)倍，轉(zhuǎn)換成股份的最小單位為1股。同一交易日內(nèi)多次申報轉(zhuǎn)股的，將合并計算轉(zhuǎn)股數(shù)量。轉(zhuǎn)股申報，不得撤單。

　　(4)可轉(zhuǎn)債的買賣申報優(yōu)先于轉(zhuǎn)股申報，即“債轉(zhuǎn)股”的有效申報數(shù)量以當日交易過戶后其證券賬戶內(nèi)的可轉(zhuǎn)債持有數(shù)為限。

　　(5)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票的股份數(shù)(股)的計算公式為：

　　可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換股份數(shù)(股)=(轉(zhuǎn)債手數(shù)×1000)/當次初始轉(zhuǎn)股價格

　　初始轉(zhuǎn)股價格可因公司送紅股、增發(fā)新股、配股或降低轉(zhuǎn)股價格時進行調(diào)整，具體調(diào)整情況公司應(yīng)予以公告。若出現(xiàn)不足轉(zhuǎn)換1股的可轉(zhuǎn)債余額時，在T+1日交收時由公司通過中國結(jié)算公司以現(xiàn)金兌付。

　　(6)即日買進的可轉(zhuǎn)債當日可申請轉(zhuǎn)股。當日(T日)轉(zhuǎn)換的公司股票可在T+1日賣出。非交易過戶的可轉(zhuǎn)債在過戶的下一個交易日方可進行轉(zhuǎn)股申報。

　　(7)當可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)贖回、回售等情況時，按公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債時約定的有關(guān)條款辦理。

　　【例12·判斷題】在可轉(zhuǎn)換債券中，轉(zhuǎn)股申報不得撤單。(　)

　　[答疑編號911030301]

　　【答案】正確

　　【例13·判斷題】可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換成發(fā)行公司股票時，若出現(xiàn)不足轉(zhuǎn)換1股的可轉(zhuǎn)債余額時，在T+3日交收時由公司通過證券登記結(jié)算以現(xiàn)金兌付。(　)

　　[答疑編號911030302]

　　【答案】錯誤

　　【例14·判斷題】在可轉(zhuǎn)債“債轉(zhuǎn)股”的操作中，即日買進的可轉(zhuǎn)債當日可申請轉(zhuǎn)股。(　)

　　[答疑編號911030303]

　　【答案】正確