開(kāi)立證券賬戶(hù)后，投資者還不能直接買(mǎi)賣(mài)證券，還必須開(kāi)立資金賬戶(hù)(交易賬戶(hù))。我國(guó)實(shí)行第三方存管制度。

　　2、委托。投資者買(mǎi)賣(mài)證券不能直接進(jìn)入交易所辦理，必須通過(guò)證券交易所得會(huì)員(證券公司)來(lái)進(jìn)行。投資者下達(dá)買(mǎi)賣(mài)的指令稱(chēng)為“委托”， □根據(jù)委托訂單的數(shù)量，分：整數(shù)委托和零數(shù)委托;根據(jù)買(mǎi)賣(mài)證券的方向，分：買(mǎi)進(jìn)委托和賣(mài)出委托;根據(jù)委托價(jià)格限制，分市價(jià)委托和限價(jià)委托;根據(jù)委托時(shí)效限制，分：當(dāng)日委托、當(dāng)周委托、無(wú)期限委托和開(kāi)市委托、收市委托等。

　　經(jīng)紀(jì)商將投資者委托指令的內(nèi)容傳送到證券交易所進(jìn)行撮合，稱(chēng)為“申報(bào)”。 □證券交易所接受報(bào)價(jià)的方式主要有：口頭報(bào)價(jià)、書(shū)面報(bào)價(jià)和電腦報(bào)價(jià)。目前，我國(guó)采用電腦報(bào)價(jià)方式。

　　3、成交。符合成交條件的予以成交，不符合的繼續(xù)等待成交，超過(guò)委托時(shí)效的訂單失效。

　　□成交價(jià)格方面，一種是買(mǎi)賣(mài)雙方直接競(jìng)價(jià)形成交易價(jià)格;另一種是交易商報(bào)價(jià)，投資者選擇是否接受報(bào)價(jià)。

　　訂單匹配原則方面，優(yōu)先原則：價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先、比例分配原則、數(shù)量?jī)?yōu)先、客戶(hù)優(yōu)先、做市商優(yōu)先和經(jīng)紀(jì)商優(yōu)先原則等，其中，普遍使用價(jià)格優(yōu)先原則所為第一優(yōu)先原則。我國(guó)采用價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則。

　　4、結(jié)算。清算包括資金清算和證券清算。清算與交收是證券結(jié)算的兩個(gè)方面。對(duì)于記名證券，完成清算還有一個(gè)登記過(guò)戶(hù)環(huán)節(jié)，然后證券交易過(guò)程才結(jié)束。

　　知識(shí)點(diǎn)105(P16-17)：證券交易機(jī)制。

　　□證券交易機(jī)制的目標(biāo)主要有：

　　1、流動(dòng)性�！踝C券市場(chǎng)流動(dòng)性包括：成交速度和成交價(jià)格。投資者能以合理的價(jià)格迅速成交則流動(dòng)性好，單純是成交速度快，并不能完全表示流動(dòng)性好。

　　2、穩(wěn)定性。指證券價(jià)格的波動(dòng)程度。證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性可以用市場(chǎng)指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度來(lái)衡量。由于各種信息是影響證券價(jià)格的主要因素，因此，提高市場(chǎng)透明度是加強(qiáng)證券市場(chǎng)穩(wěn)定性的重要措施。

　　3、有效性�！醢�含兩方面：一是證券市場(chǎng)的高效率;二是證券市場(chǎng)的低成本。高效率包含：證券市場(chǎng)的信息效率和證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率。低成本包含：直接成本和間接成本。

　　□證券交易機(jī)制種類(lèi)從交易時(shí)間的連續(xù)特點(diǎn)劃分，有：

　　1、定期交易系統(tǒng)。成交的時(shí)點(diǎn)是不連續(xù)的，一段時(shí)間內(nèi)的委托訂單在某一約定的時(shí)刻加以匹配�！跆攸c(diǎn)有：第一，批量指令可以提供價(jià)格的穩(wěn)定性;第二，指令執(zhí)行和結(jié)算的成本相對(duì)比較低。

　　2、連續(xù)交易系統(tǒng)。并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營(yíng)業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行，投資者指令只要符合成交條件就可以立即成交�！跆攸c(diǎn)有：第一，為投資者提供了交易的及時(shí)性;第二，交易過(guò)程中可以提供更多的市場(chǎng)價(jià)格信息。

　　□從交易價(jià)格的決定特點(diǎn)劃分，有：

　　1、指令驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。是一種競(jìng)價(jià)市場(chǎng)，也稱(chēng)為“訂單驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)”，證券交易價(jià)格由市場(chǎng)上買(mǎi)單和買(mǎi)單共同驅(qū)動(dòng)�！跆攸c(diǎn)有：第一，證券交易價(jià)格由買(mǎi)賣(mài)的力量直接決定;第二，投資者買(mǎi)賣(mài)證券的對(duì)手是其他投資者。

　　2、報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)。是一種連續(xù)交易商市場(chǎng)，或稱(chēng)“做市商市場(chǎng)”，做市商給出雙向報(bào)價(jià)，投資者之間并不直接成交，而是從做市商手中買(mǎi)賣(mài)證券。做市商收入來(lái)源是買(mǎi)賣(mài)證券的差價(jià)。□特點(diǎn)有：第一，證券成交價(jià)格的形成由做市商決定;第二，投資者以做市商為對(duì)手，與其他投資者不發(fā)生直接關(guān)系。