要點二

　　(技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)一道氏理論)

　　一、形成過程

　　1.1900--1902年查爾斯•亨利•道在擔(dān)任《華爾街日報》總編輯期間確立了道氏理論的基礎(chǔ)。

　　2.《華爾街日報》記者在《投機(jī)入門》一書中率先提出了“道氏理論”這個名詞。

　　3.1922年該報總編輯漢米爾頓在《股票市場晴雨表》中對道氏理論進(jìn)行了系統(tǒng)的闡述。

　　4.至今，道氏理論的生命力經(jīng)久不衰，對全球金融投資者產(chǎn)生了重大影響。

　　5.他與愛德華•瓊斯創(chuàng)立了著名的道•瓊斯平均指數(shù)，成為最有影響力的股票指數(shù)。

　　二、主要原理

　　1.市場平均價格指數(shù)可解釋和反映市場的大部分行為。他所提出的該假設(shè)，仍然是技術(shù)分析的一個基本假設(shè)，也是對證券市場的重大貢獻(xiàn)。道氏理論認(rèn)為收盤價是最重要的價格，并利用收盤價計算平均價格指數(shù)。

　　2.市場波動具有某種趨勢。道氏理論認(rèn)為，價格波動盡管表現(xiàn)形式不同，但最終可將它們分為三類：主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。主要趨勢是那些持續(xù)一年或者一年以上的走勢，看起來像大潮;牛市通常為27個月，熊市為l8個月。

　　3.次要趨勢代表對主要趨勢的調(diào)整，通常持續(xù)3周到3個月，看起來像波浪;短暫趨勢持續(xù)時間不超過3周，看起來像波紋，其波幅更小。

　　4.主要趨勢有三個階段。

　　(1)積累階段：股價處于橫向盤整時期，聰明的投資者在得到信息并進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上開始買進(jìn)股票。

　　(2)上漲階段：更多的投資者根據(jù)根據(jù)財經(jīng)信息并加以分析、參與股市。盡管趨勢是上升的，但也存在股價修正和回落。

　　(3)市場價格達(dá)到頂峰后出現(xiàn)的又一個累積期：在這一階段，市場信息變得更加為眾人所知，市場活動更加頻繁。它的結(jié)束標(biāo)志著下降趨勢出現(xiàn)，并回到累積期。

　　5.兩種平均價格指數(shù)須相互加強(qiáng)。道氏理論認(rèn)為，工業(yè)平均指數(shù)和運輸業(yè)平均指數(shù)須在同一方向上運行才可確認(rèn)市場趨勢形成。

　　6.趨勢必須得到交易量的確認(rèn)，交易量應(yīng)該在這個時刻的主要趨勢的方向上放大。

　　7.一個趨勢形成后將會持續(xù)，直到趨勢出現(xiàn)明顯的反轉(zhuǎn)信號。這是趨勢分析的基礎(chǔ)。但是，確定趨勢

　　的反轉(zhuǎn)卻不太容易。

　　三、注意的問題

　　1.主要用于判斷大形勢，但對每日每時發(fā)生的小波動則顯得無能為力，甚至對次要趨勢的判斷作用也不大。

　　2.由于道氏理論的結(jié)論落后于價格變化、信號太遲，也由于理論本身存在的不足，因而會因一些不明確的信號而困惑，它的操作性較差。

　　【點撥1】在上一波大牛市中，我國上證指數(shù)從2005年7月21日的998點一路飆升到2007年lo月的最高點6 124點，與道氏理論關(guān)于“牛市一般為27個月”的經(jīng)驗規(guī)則驚人地吻合。

　　要點三

　　(技術(shù)分析方法的分類)

　　一、指標(biāo)類

　　根據(jù)量、價的歷史資料，通過建立數(shù)學(xué)模型，給出數(shù)學(xué)上的計算公式，得到一個體現(xiàn)證券市場的某個方面內(nèi)在實質(zhì)的指標(biāo)值，如RSl、KDJ、DMl、MACD、OBV、PSY、BIAS等。

　　二、切線類

　　趨勢線、軌道線、黃金分割線等。

　　三、形態(tài)類

　　M頭、w底等。

　　四、K線類。

　　五、波浪類。

　　要點四

　　(技術(shù)分析方法應(yīng)用時應(yīng)注意的問題)

　　1.必須與基本分析結(jié)合起來應(yīng)用。

　　2.多種技術(shù)分析方法綜合研判。

　　3.理論與實踐相結(jié)合。

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