四、向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售

　　向參與網(wǎng)上發(fā)行的投資者配售方式是指通過交易所交易系統(tǒng)公開發(fā)行股票。

　　(一)上網(wǎng)資金申購的基本規(guī)定

　　投資者具體申購流程如下：

　　1.申購時間。滬市投資者可以使用其所持的上海證券交易所賬戶在申購日(下文簡稱“T日”)向上證所申購在上證所發(fā)行的新股，申購時間為T日上午9:30～11:30，下午1:00～3:00。

　　2.申購單位及上限。除法規(guī)規(guī)定的證券賬戶外，每1個證券賬戶只能申購1次，重復(fù)申購和資金不實的申購一律視為無效申購。重復(fù)申購除第1次申購為有效申購?fù)�，其余申購由上證所交易系統(tǒng)自動剔除。

　　3.申購配號。申購委托前，投資者應(yīng)把申購款全額存入與上證所聯(lián)網(wǎng)的證券營業(yè)部指定的資金賬戶。上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買入股票的方式，以發(fā)行價格填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。申購配號根據(jù)實際有效申購進行，每1有效申購單位配1個號，對所有有效申購單位按時間順序連續(xù)配號。

　　4.資金交收及透支申購的處理。

　　結(jié)算參與人應(yīng)使用其資金交收賬戶(即結(jié)算備付金賬戶)完成新股申購的資金交收，并應(yīng)保證其資金交收賬戶在最終交收時點有足額資金，用于新股申購的資金交收。

　　如結(jié)算參與人發(fā)生透支申購(即申購總額超過結(jié)算備付金余額)的情況，則透支部分確認(rèn)為無效申購不予配號，具體辦法如下：

　　會員單位在T+1日16：O0前將資金不實的申購賬號及其對應(yīng)席位號告知上證所，且上報的資金不實申購總額須與透支總額相等，由上證所逐一確認(rèn)上述賬號的申購為無效申購。如果會員單位未在規(guī)定時間內(nèi)將資金不實的賬號告知上證所，T+2日，上證所根據(jù)會計師事務(wù)所的驗資情況，選取該會員單位所屬席位中資金申購量最大的席位，按照申購時間的先后順序，從最晚申購的賬號開始，依次確認(rèn)無效申購，直至該會員的申購總量與結(jié)算備付金余額相符。如果該會員透支額超過該席位申購總量，則該席位所有申購均確認(rèn)為無效申購，然后按照資金申購量從大到小的順序選擇該會員所屬席位，按前述方法確認(rèn)無效申購。由此產(chǎn)生的一切法律責(zé)任，由會員單位承擔(dān)。

　　例題：上網(wǎng)資金申購，一個證券賬戶能夠申購幾次( )

　　A.1　B.2　C.3　D.4

　　答案：A

　　判斷正誤：上網(wǎng)資金申購時，一經(jīng)申報是不得撤單的。

　　答案：正確。

　　(二)上網(wǎng)發(fā)行資金申購流程

　　1.T日，申購

　　上網(wǎng)申購期內(nèi)，投資者按委托買人股票的方式，以價格區(qū)間上限填寫委托單。一經(jīng)申報，不得撤單。

　　2.T+1日，由中國結(jié)算上海分公司將申購資金凍結(jié)

　　3.T+2日，中國登記結(jié)算公司配合會計師事務(wù)所驗資，交易所配號

　　發(fā)行人和主承銷商應(yīng)在T+2日前(含T+2日)提供確定的發(fā)行價格。

　　4.搖號抽簽、中簽處理。申購日后的第3天(T+3日)，發(fā)行人和主承

　　銷商公布確定的發(fā)行價格和中簽率，并進行搖號抽簽，中簽處理。中國結(jié)算上海分公司對申購的投資人按確定的新股發(fā)行價格予以扣款。

　　5.資金解凍。申購日后的第4天(T+4日)，發(fā)行人和主承銷商公布中簽結(jié)果，中國結(jié)算上海分公司對未中簽部分的申購款予以解凍。

　　例題：上網(wǎng)資金申購新股時，如中簽失敗，投資者最快可于申購T日后的第幾天得到被凍結(jié)的資金。

　　A.T+1　　　B.T+2 　　　C.T+3 　　　D.T+4

　　答案：D

　　(三)上網(wǎng)發(fā)行資金申購的縮短流程

　　滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購的時間一般為4個交易日，根據(jù)發(fā)行人和主承銷商的申請，滬市上網(wǎng)發(fā)行資金申購的時間可以縮短l個交易日，申購流程如下：

　　1.投資者申購(T日)。

　　2.資金凍結(jié)、驗資及配號(T+1日)。

　　3.搖號抽簽、中簽處理(T+2日)。

　　4.資金解凍(T+3日)。

　　深交所資金申購上網(wǎng)實施辦法與上交所略有不同，除了放寬投資者申購上限外，在申購單位上，上交所規(guī)定每一申購單位為1 000股，申購數(shù)量不少于1 000股，超過l 000股的必須是l 000股的整數(shù)倍;而深交所則規(guī)定申購單位為500股，每一證券賬戶申購數(shù)量不少于500股，超過500股的必須是500股的整數(shù)倍。此外，在申購細(xì)節(jié)上，深交所規(guī)定，每一證券賬戶只能申購1次，同一證券賬戶的多次申購委托(包括在不同的營業(yè)網(wǎng)點各進行1次申購的情況)，除第1次申購?fù)�，均視為無效申購;上交所則規(guī)定每一證券賬戶只能申購l次，但法規(guī)規(guī)定的證券賬戶除外。

　　五、股票發(fā)行中的其他發(fā)行方式

　　(一)“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式

　　“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式，是指投資者在規(guī)定的申購時間內(nèi)，將全額申購款存入主承銷商在收款銀行設(shè)立的專戶中;申購結(jié)束后，轉(zhuǎn)存銀行專戶進行凍結(jié)，在對到賬資金進行驗資和確定有效申購后，根據(jù)股票發(fā)行量和申購總量計算配售比例，進行股票配售，余款返還投資者的股票發(fā)行方式。

　　(二)“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式

　　“全額預(yù)繳款、比例配售、余款轉(zhuǎn)存”方式在全額預(yù)繳、比例配售階段的處理方式與“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”的處理方式相同，但申購余款轉(zhuǎn)為存款，利息按同期銀行存款利率計算。該存款為專項存款，不得提前存取，其具體操作程序比照“全額預(yù)繳款、比例配售、余款即退”方式的程序執(zhí)行。

　　(三)“與儲蓄存款掛鉤”方式

　　“與儲蓄存款掛鉤”方式是指在規(guī)定期限內(nèi)無限量發(fā)售專項定期定額存單，根據(jù)存單發(fā)售數(shù)量、批準(zhǔn)發(fā)行股票數(shù)量及每張中簽存單可認(rèn)購股份數(shù)量的多少確定中簽率，通過公開搖號抽簽方式?jīng)Q定中簽者，中簽者按規(guī)定的要求辦理繳款手續(xù)的新股發(fā)行方式。“與儲蓄存款掛鉤”方式按具體做法不同，可分為專項存單方式和全額存款方式兩種。

　　(四)上網(wǎng)競價方式

　　上網(wǎng)競價發(fā)行是指利用證券交易所的交易系統(tǒng)，主承銷商作為新股的惟一賣方，以發(fā)行人宣布的發(fā)行底價為最低價格，以新股實際發(fā)行量為總的賣出數(shù)，由投資者在指定的時間內(nèi)競價委托申購。確認(rèn)投資者的有效申購后，就可以確定發(fā)行價格。當(dāng)有效申購量等于或小于發(fā)行量時，發(fā)行底價就是最終的發(fā)行價格;當(dāng)有效申購量大于發(fā)行量時，主承銷商可以采用比例配售或者抽簽的方式，確定每個有效申購實際應(yīng)配售的新股數(shù)量。

　　上網(wǎng)競價發(fā)行可以充分發(fā)揮證券市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。上網(wǎng)競價的過程實際上是一個廣泛詢價的過程，每個投資者都可以充分表達其申購愿望和價格取向，發(fā)行價格是在此基礎(chǔ)上形成的。因此，這種定價方式體現(xiàn)了市場化原則。

　　(五)市值配售方式

　　2000年2月13日，中國證監(jiān)會頒布《關(guān)于向二級市場投資者配售新股有關(guān)問題的通知》，在新股發(fā)行中試行向二級市場投資者配售新股的辦法。該方式是指在新股發(fā)行時，將一定比例的新股由上網(wǎng)公開發(fā)行改為向二級市場投資者配售，投資者根據(jù)其持有上市流通證券的市值和折算的申購限量，自愿申購新股。

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