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　　2013年證券發(fā)行與承銷知識點：投資銀行業(yè)務(wù)的概述

　　第一節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)的概述

　　大綱要求：熟悉投資銀行業(yè)的含義。了解國外投資銀行業(yè)的歷史發(fā)展。掌握我國投資銀行業(yè)發(fā)展過程中發(fā)行監(jiān)管制度的演變、股票發(fā)行方式的變化、股票發(fā)行定價的演變以及債券管理制度的發(fā)展。

　　了解證券公司的業(yè)務(wù)資格條件。掌握保薦機構(gòu)和保薦代表人的資格條件。了解國債的承銷業(yè)務(wù)資格、申報材料。

　　掌握投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的總體要求。熟悉承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制。了解證券承銷業(yè)務(wù)中的不當行為以及對不當行為的處罰措施。

　　了解投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管。熟悉核準制的特點。掌握證券發(fā)行上市保薦制度的內(nèi)容，熟悉中國證監(jiān)會對保薦機構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管措施。了解中國證監(jiān)會對投資銀行業(yè)務(wù)的非現(xiàn)場檢查和現(xiàn)場檢查的監(jiān)管要求。

　　2013年證券發(fā)行與承銷知識點 投資銀行業(yè)的定義

　　證券發(fā)行與承銷知識點一、投資銀行業(yè)的定義

　　1.狹義的就是指某些資本市場活動，著重指一級市場上的承銷、并購和融資活動的財務(wù)顧問。

　　2.廣義的包括眾多資本市場活動，包括公司融資、兼并顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險投資業(yè)務(wù)等

　　知識點二、國外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史(以美國的發(fā)展脈絡(luò)為線索)

　　發(fā)展歷程：混業(yè)經(jīng)營—→分業(yè)經(jīng)營—→混業(yè)經(jīng)營

　　起源：19世紀美國的私人銀行。1864年的《國民銀行法》嚴厲禁止國民銀行從事證券市場活動，只有私人銀行可以通過吸收儲戶存款，在證券市場上開展投資或承銷活動，私人銀行為投資銀行的雛形。

　　(一)投資銀行業(yè)的初期繁榮(混業(yè)經(jīng)營)

　　美國的J.P.摩根、紐約第一國民銀行、庫恩洛布公司都是私人銀行與證券公司的混合體。

　　1927年的《麥克法頓法》干脆取消了禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定，銀行業(yè)的兩個領(lǐng)域融合，投資銀行業(yè)的繁榮真正開始。

　　(二)20世紀30年代確立分業(yè)經(jīng)營框架

　　1.背景：30年代經(jīng)濟大蕭條，導(dǎo)致美國大量銀行倒閉，究其根源，是由于商業(yè)銀行、證券業(yè)、保險業(yè)在機構(gòu)、資金操作上的混合，尤其是商業(yè)銀行將大量存款放到股票市場上，導(dǎo)致股市泡沫，混業(yè)經(jīng)營模式成為罪魁禍首。

　　2.1933年通過的《證券法》和《格拉斯—斯蒂格爾法》對一級市場產(chǎn)生了重大影響，要求銀行在證券業(yè)務(wù)和存貸業(yè)務(wù)之間做選擇，從法律上規(guī)定了分業(yè)經(jīng)營。

　　1934年通過的《證券交易法》不僅對一級市場進行了規(guī)范，而且對交易商也產(chǎn)生了影響。

　　1937年成立的全美交易商協(xié)會則加強了對場外經(jīng)紀人和證券商的管理，并對會員制定了業(yè)務(wù)標準。

　　3.結(jié)果：投資銀行與商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)上嚴格分離，逐步形成分業(yè)經(jīng)營的制度框架，奠定了美國投資銀行業(yè)的基礎(chǔ)，并且對其它國家銀行業(yè)的管理模式產(chǎn)生了重大影響。

　　第二次世界大戰(zhàn)期間是政府主導(dǎo)證券市場的發(fā)展，國庫券成為投資熱點。

　　(三) 分業(yè)經(jīng)營下投資銀行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展

　　20世紀60年代以來，資本市場迅速發(fā)展，由于銀行儲蓄率長期低于市場利率，證券市場能夠為投資者提供巨額回報，共同基金興起，證券公司開辦現(xiàn)金管理賬戶，商業(yè)銀行負債業(yè)務(wù)萎縮，出現(xiàn)所謂脫媒現(xiàn)象。而同時歐洲兼容型的金融模式使得其競爭力越來越強。

　　1989年美聯(lián)儲批準J.P.摩根公司重返證券業(yè)。

　　20世紀80年代以來，美國金融業(yè)開始逐漸從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡。

　　(四)20世紀末期以來投資銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營

　　1.背景：20世紀八九十年代，日本、加拿大、西歐等國相繼經(jīng)歷金融大爆炸，銀行幾可以無限制的開展投資銀行業(yè)務(wù)，成為美國放松金融管制的外因。20世紀末期，兩法對金融自由化的限制已經(jīng)名存實亡。

　　2.1999年11月《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》出臺，意味著20世紀影響全球各國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度框架的終結(jié)，并標志著美國乃至全球金融業(yè)真正進入了金融自由化和混業(yè)經(jīng)營時代。

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