第四節(jié)　公司債券的發(fā)行與承銷

　　【考試要求】

　　掌握公司債券發(fā)行條件、條款設(shè)計(jì)要求及其他安排;公司債券發(fā)行的申報與核準(zhǔn)、債券持有人權(quán)益的保護(hù);公司債券發(fā)行的監(jiān)管。

　　【知識點(diǎn)1】發(fā)行條件、條款設(shè)計(jì)要求及其他安排

　　1.公司債券的含義

　　公司依照法定程序發(fā)行，約定在1年以上期限內(nèi)還本付息的有價證券。

　　2.發(fā)行條件

　　(1)基本條件：《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》

　　▲公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　▲公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷。

　　▲經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級，債券信用級別良好。

　　▲公司最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)符合法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定。

　　▲最近3個會計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息。

　　▲本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%，金融類公司的累計(jì)公司債券余額按照金融企業(yè)的有關(guān)規(guī)定計(jì)算。

　　(2)募集資金投向

　　符合股東會或股東大會核準(zhǔn)的用途，且符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

　　(3)不得再次發(fā)行的情形

　　▲最近36個月內(nèi)公司財務(wù)會計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為。

　　▲本次發(fā)行申請文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

　　▲對已發(fā)行的公司債券或其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)且仍處于繼續(xù)狀態(tài)。

　　▲嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的其他情形。

　　3.條款設(shè)計(jì)及其他安排

　　(1)定價。公司債券每張面值100元，發(fā)行價格由發(fā)行人與保薦人通過市場詢價確定。

　　(2)信用評級。應(yīng)委托資信評級機(jī)構(gòu)且在債券的存續(xù)期內(nèi)，資信評級機(jī)構(gòu)每年至少公告1次跟蹤評級報告。

　　(3)債券的擔(dān)保。對公司債券發(fā)行沒有強(qiáng)制性擔(dān)保要求。

　　【知識點(diǎn)2】公司債券發(fā)行的申報與核準(zhǔn)

　　1.發(fā)行申報

　　(1)公司決議

　　(2)保薦與申報

　　(3)募集說明書與申報文件制作

　　債券募集說明書自最后簽署之日起6個月內(nèi)有效。

　　2.受理與核準(zhǔn)

　　【知識點(diǎn)3】債券持有人權(quán)益保護(hù)

　　1.保護(hù)債券持有人權(quán)益的方式

　　(1)受托管理人與受托協(xié)議

　　(2)債券受托管理人的資格

　　由本次發(fā)行的保薦人或者其他經(jīng)證監(jiān)會認(rèn)可的機(jī)構(gòu)擔(dān)任。為本次發(fā)行提供擔(dān)保的機(jī)構(gòu)不得擔(dān)任本次債券發(fā)行的受托管理人。

　　2.受托管理人的職責(zé)

　　(1)持續(xù)關(guān)注公司和保證人的資信狀況，出現(xiàn)可能影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)時，召集債券持有人會議。

　　(2)公司為債券設(shè)定擔(dān)保的，債券受托管理協(xié)議應(yīng)當(dāng)約定擔(dān)保財產(chǎn)為信托財產(chǎn)，債券受托管理人應(yīng)在債券發(fā)行前取得擔(dān)保的權(quán)利證明或其他有關(guān)文件，并在擔(dān)保期間妥善保管。

　　(3)在債券持續(xù)期內(nèi)勤勉處理債券持有人與公司之間的談判或訴訟事務(wù)。

　　(4)預(yù)計(jì)公司不能償還債務(wù)時，要求公司追加擔(dān)保，或依法申請法定機(jī)關(guān)采取財產(chǎn)保全措施。

　　(5)公司不能償還債務(wù)時，受托參與整頓、和解、重組或者破產(chǎn)的法律程序。

　　(6)債券受托管理協(xié)議約定的其他重要義務(wù)。

　　3.債券持有人會議

　　(1)債券持有人會議規(guī)則

　　(2)召開債券持有人會議的條件

　　▲擬變更募集說明書的約定

　　▲擬變更債券受托管理人

　　▲公司不能按期支付本息

　　▲公司減資、合并、分立、解散或申請破產(chǎn)

　　▲保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化

　　▲發(fā)生對債券持有人權(quán)益有重大影響的事項(xiàng)

　　【知識點(diǎn)4】對公司債券發(fā)行的監(jiān)管

　　1.發(fā)行人

　　2.保薦人

　　3.其他中介機(jī)構(gòu)

　　4.債券受托管理人

　　【知識點(diǎn)5】公司債券在交易所市場上市

　　1.公司債券上市條件

　　▲經(jīng)有關(guān)部門核準(zhǔn)并發(fā)行。

　　▲債券的期限為1年以上。

　　▲債券的實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬元。

　　▲債券經(jīng)資信評級機(jī)構(gòu)評級且債券的信用級別良好。

　　▲申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。

　　▲證交所認(rèn)可的其他條件。

　　2.上市申請

　　▲申請文件的內(nèi)容。

　　▲證交所對債券上市實(shí)行上市推薦人制度，債券在證交所申請上市必須由1-2個證交所認(rèn)可的機(jī)構(gòu)推薦并出具上市推薦書。

　　▲上市推薦人應(yīng)履行的義務(wù)。

　　3.上市的核準(zhǔn)

　　▲證交所核準(zhǔn)。

　　▲證交所設(shè)立的上市委員會對債券上市申請進(jìn)行審核作出獨(dú)立的專業(yè)判斷并形成審核意見，證交所根據(jù)上市委員會意見作出是否同意上市的決定。

　　▲債券發(fā)行人在提出上市申請至債券核準(zhǔn)上市前，未經(jīng)證交所同意不得擅自披露有關(guān)信息。

　　4.債券的停牌與復(fù)牌及債券上市的暫停與終止

　　▲債券上市期間，凡發(fā)生可能導(dǎo)致債券信用評級有重大變化、對債券按期償付產(chǎn)生任何影響等事件或者存在相關(guān)市場傳言，發(fā)行人應(yīng)在第一時間向證交所提交臨時公告并予以公告澄清。

　　▲債券上市交易后有下列情形之一證交所對該債券停牌，并在7個交易日內(nèi)決定是否暫停其上市交易。

　�、俟�司出現(xiàn)重大違法行為→經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重，可終止上市交易。

　�、诠�司情況發(fā)生重大變化，不符合債券上市條件→限期未能消除，證交所決定終止上市。

　�、郯l(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準(zhǔn)的用途使用→限期未能消除，證交所決定終止上市。

　　④未按照債券募集辦法履行義務(wù)→經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重，可終止上市交易。

　　⑤最近兩年連續(xù)虧損。限期未能消除，證交所決定終止上市。

　　▲終止交易情形

　�、偾笆鲅a(bǔ)充。

　�、诠�司解散、依法被責(zé)令關(guān)閉或宣告破產(chǎn)。

　　③債券到期前1周終止上市交易。

　　5.信息披露及持續(xù)性義務(wù)

　　(1)債券上市后發(fā)行人應(yīng)遵守信息披露原則。

　　(2)債券上市期間發(fā)行人應(yīng)在規(guī)定期間內(nèi)向證交所提交定期報告并予以公告。

　　(3)債券上市期間，凡發(fā)生可能導(dǎo)致債券信用評級有重大變化、對債券按期償付產(chǎn)生任何影響等事件或者存在相關(guān)市場傳言，發(fā)行人應(yīng)在第一時間向證交所提交臨時公告并予以公告澄清。

　　(4)發(fā)行人應(yīng)與債券信用評級機(jī)構(gòu)就跟蹤評級有關(guān)安排作出約定，并于每年6月30日前將上一年度的跟蹤評級報告向市場公告。

　　(5)債券到期前1周，發(fā)行人應(yīng)按規(guī)定在證監(jiān)會指定的信息披露報刊或/及證交所網(wǎng)站上公告?zhèn)�券兌付等有關(guān)事宜。

　　【知識點(diǎn)6】公司債券在銀行間債券市場的發(fā)行與上市

　　1.開立發(fā)行人帳戶

　　2.公司債券的發(fā)行與登記托管

　　(1)公司債券發(fā)行人可通過銀行間債券市場發(fā)行招標(biāo)系統(tǒng)招標(biāo)發(fā)行公司債券。

　　(2)對于不使用債券發(fā)行系統(tǒng)招標(biāo)發(fā)行公司債券的，發(fā)行人或主承銷商在國債登記結(jié)算公司辦理公司債券登記托管應(yīng)履行的具體手續(xù)。

　　3.公司債券的交易流通

　　(1)可在全國銀行間債券市場交易流通的條件

　　▲依法公開發(fā)行。

　　▲債權(quán)、債務(wù)關(guān)系確立并登記完畢。

　　▲發(fā)行人具有較完善的治理機(jī)構(gòu)和機(jī)制，近兩年沒有違法和重大違規(guī)行為。

　　▲實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5億元。

　　▲單個投資人持有量不超過該期公司債券發(fā)行量的30%。

　　(2)發(fā)行人要求安排其發(fā)行的公司債券進(jìn)入銀行間債券市場交易流通，應(yīng)及時向銀行間同業(yè)拆借中心和國債登記結(jié)算公司提交的材料(了解)。

　　4.信息披露

　　(1)公司債券進(jìn)入銀行間債券市場交易流通后3個工作日內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)通過中國貨幣網(wǎng)和中國債券信息網(wǎng)披露材料(如公司債券募集辦法或發(fā)行章程、發(fā)行人近兩年經(jīng)審計(jì)的財務(wù)報告和涉及發(fā)行人的重大訴訟事項(xiàng)說明等)。

　　(2)公司債券交易流通期間，發(fā)行人應(yīng)于每年的6月30日之前向同業(yè)拆借中心或國債登記結(jié)算公司同時提交信息披露材料(發(fā)行人上一年度的財務(wù)報告、公司債券信用跟蹤評級報告等)。

　　【知識點(diǎn)7】公司債券的評級

　　1.公司債券資信評級機(jī)構(gòu)的條件

　　申請證券評級業(yè)務(wù)許可的資信評級機(jī)構(gòu)，應(yīng)具備以下條件：

　　▲具有中國法人資格，實(shí)收資本與凈資產(chǎn)均不少于人民幣2000萬元。

　　▲具有符合《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定的高級管理人員不少于3人;具有證券從業(yè)資格的評級從業(yè)人員不少于20人，其中包括具有3年以上資信評級業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的評級從業(yè)人員不少于10人，具有中國注冊會計(jì)師資格的評級從業(yè)人員不少于3人。

　　▲具有健全且運(yùn)行良好的內(nèi)部控制機(jī)制和管理制度。

　　▲具有完善的業(yè)務(wù)制度。

　　▲最近5年未受到刑事處罰，最近3年未因違法經(jīng)營受到行政處罰，不存在因涉嫌違法經(jīng)營、犯罪正在被調(diào)查的情形。

　　▲最近3年在稅務(wù)、工商、金融等行政管理機(jī)關(guān)及自律組織、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無不良誠信記錄。

　　▲證監(jiān)會基于保護(hù)投資者維護(hù)社會公共利益規(guī)定的其他條件。

　　2.公司債券資信評級機(jī)構(gòu)的申請

　　申請證券評級業(yè)務(wù)許可的資信評級機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)向中國證監(jiān)會提交下列材料：

　　(1)申請報告。

　　(2)企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件。

　　(3)公司章程。

　　(4)股東名冊及其出資額、出資方式、出資比例、背景材料，股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系的說明。

　　(5)經(jīng)具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)的財務(wù)報告。

　　(6)高級管理人員和評級從業(yè)人員情況的說明及其證明文件。

　　(7)內(nèi)部控制機(jī)制、管理制度及其實(shí)施情況的說明。

　　(8)業(yè)務(wù)制度及其實(shí)施情況的說明。

　　(9)中國證監(jiān)會規(guī)定的其他材料。

　　中國證監(jiān)會依照法定條件和程序，根據(jù)審慎監(jiān)管的原則，并充分考慮市場發(fā)展和行業(yè)公平競爭的需要，對資信評級機(jī)構(gòu)的證券評級業(yè)務(wù)許可申請進(jìn)行審查，做出決定。

　　3.評級方法、評級制度與評級的組織

　　4.公司債券評級的監(jiān)督管理

　　▲證券評級機(jī)構(gòu)的董事、監(jiān)事和高管以及評級從業(yè)人員不得以任何方式在受評級機(jī)構(gòu)或者受評級證券發(fā)行人兼職。證券評級機(jī)構(gòu)的董事、監(jiān)事和高管不得投資其他證券評級機(jī)構(gòu)。

　　▲不得涂改、倒賣、出租、出借證券評級業(yè)務(wù)許可證，或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓證券評級業(yè)務(wù)許可證+不得為他人提供融資或擔(dān)保等。

　　▲應(yīng)在每一個會計(jì)年度結(jié)束之日起4個月內(nèi)，向注冊地證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報送年度報告。

　　▲應(yīng)在每個季度結(jié)束之日起10個工作日內(nèi)，向注冊地證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)報送季度報告。

　　▲證券評級機(jī)構(gòu)及從業(yè)人員違反規(guī)定，證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)應(yīng)向證券評級機(jī)構(gòu)發(fā)出警示函，對責(zé)任人或高管進(jìn)行監(jiān)管談話，責(zé)令限期整改。

　　5.公司債券評級的法律責(zé)任

　　證券評級機(jī)構(gòu)有下列行為之一者，責(zé)令改正，給予警告，并處以1萬以上3萬以下罰款;情節(jié)嚴(yán)重或拒不改正的，依照《證券法》第226條第三款規(guī)定處理：

　　(1)違反回避制度或者利益沖突防范制度。

　　(2)違反信息保密制度。

　　(3)未按照《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定進(jìn)行跟蹤評級。

　　(4)未按照《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定披露信息，或者未對其所依據(jù)的文件資料內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查和驗(yàn)證。

　　(5)涂改、倒賣、出租、出借證券評級業(yè)務(wù)許可證，或者以其他形式非法轉(zhuǎn)讓證券評級業(yè)務(wù)許可證。

　　(6)違反《證券市場資信評級業(yè)務(wù)管理暫行辦法》規(guī)定，拒不報送、提供經(jīng)營管理信息和資料、或者報送、提供的經(jīng)營管理信息和資料有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

　　(7)承諾給予高等級信用級別，貶低、詆毀其他證券從業(yè)機(jī)構(gòu)、評級從業(yè)人員等不正當(dāng)行為。

　　(8)內(nèi)部控制機(jī)制、管理制度與業(yè)務(wù)制度不健全、執(zhí)行不規(guī)范、拒不改正。

　　(9)為他人提供融資或擔(dān)保。

　　(10)董事、監(jiān)事和高管投資其他證券評級機(jī)構(gòu)。