第一章　證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)

　　學(xué)習(xí)重點(diǎn)：投資銀行業(yè)的含義;我國(guó)投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史;保薦機(jī)構(gòu)和保薦人的資格條件;投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的總體要求以及風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn);核準(zhǔn)制的特點(diǎn);上市保薦制度的內(nèi)容;中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人的監(jiān)管內(nèi)容。

　　第一節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)概述

　　一、投資銀行業(yè)的含義

　　1.狹義：即一級(jí)市場(chǎng)上的承銷(xiāo)業(yè)務(wù)、并購(gòu)和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)。(教材定義)

　　2.廣義：涵蓋眾多的資本市場(chǎng)活動(dòng)，包括公司融資、并購(gòu)、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷(xiāo)售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。

　　對(duì)應(yīng)法律法規(guī)及政策規(guī)定：2009年4月20日

　　二、國(guó)外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史

　　發(fā)展歷程：混業(yè)經(jīng)營(yíng)—→分業(yè)經(jīng)營(yíng)—→混業(yè)經(jīng)營(yíng)和金融自由化

　　1.20世紀(jì)20年代的初期繁榮：證券承銷(xiāo)與分銷(xiāo)為主要業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行與投資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)

　　2.20世紀(jì)30年代的分業(yè)經(jīng)營(yíng)：1933年的《證券法》和《格拉斯?斯蒂格爾法》;1934年的《證券交易法》;美國(guó)證券交易委員會(huì)、全美證券交易商協(xié)會(huì)的監(jiān)管

　　3.20世紀(jì)80年代分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過(guò)渡：1986年美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)的放松對(duì)銀行控股公司和其證券公司監(jiān)管的政策

　　4.20世紀(jì)末以來(lái)投資銀行業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展：1999年11月的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》——標(biāo)志著全球金融業(yè)進(jìn)入金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代

　　5.美國(guó)金融風(fēng)暴對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)模式的影響：投資銀行處于證監(jiān)會(huì)和銀監(jiān)會(huì)的共同監(jiān)管下

　　三、我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展歷史

　　我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展變化具體表現(xiàn)：發(fā)行監(jiān)管、發(fā)行方式、發(fā)行定價(jià)

　　1.發(fā)行監(jiān)管制度的演變：核準(zhǔn)制(政府主導(dǎo)制)、注冊(cè)制(市場(chǎng)主導(dǎo)制)

　�、�1998年以前：發(fā)行規(guī)模和發(fā)行企業(yè)數(shù)量雙重控制

　　⑵1998年以后：主承銷(xiāo)商推薦，發(fā)審委審核，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)

　�、呛罄m(xù)的發(fā)展：上市保薦制度;公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行的界限、上市核準(zhǔn)權(quán)賦予證券交易所

　　2.股票發(fā)行方式演變：

　　“網(wǎng)上發(fā)行”：利用證券交易所的交易系統(tǒng)(各地均有交易系統(tǒng))，新股發(fā)行主承銷(xiāo)商在證券交易所掛牌銷(xiāo)售，投資者通過(guò)證券營(yíng)業(yè)部交易系統(tǒng)進(jìn)行申購(gòu)的發(fā)行方式。

　　3.股票發(fā)行定價(jià)的演變：固定市盈率—→市場(chǎng)化定價(jià)

　　2005年1月1日試行首次公開(kāi)發(fā)行股票詢(xún)價(jià)制度(市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制)

　　2006年9月11日《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》(9月19日起施行)