參考答案及解析

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.B

　　[解析]市場內(nèi)價差套利是指在同一個交易所內(nèi)利用同一商品但不同交割月份之間正常價格差距出現(xiàn)異常變化時進(jìn)行對沖而獲利的套利，所以又被稱為跨期套利。

　　2.B

　　[解析]在期貨市場上并不一定存在與需要保值的現(xiàn)貨品種一致的品種，人們會在期貨市場上尋找與現(xiàn)貨在功能上比較相近的品質(zhì)以其作為替代品進(jìn)行套期保值，這一方法被稱為“交叉套期保值交易”。對股指期貨而言，由于交易的股指是由特定的股票構(gòu)成的，大多數(shù)套期保值者持有的股票并不與指數(shù)結(jié)構(gòu)一致。因此在股指期貨套期保值中，通常采用“交叉套期保值交易”方法。

　　3.C

　　[解析]Alpha套利又稱“事件套利”，是利用市場中的一些“事件”，如利用成分股特別是權(quán)重大的股票停牌、除權(quán)、漲跌停板、分紅、摘牌、股本變動、停市、上市公司股改、成分股調(diào)整、并購重組和封閉式基金封轉(zhuǎn)開等事件，使股票(組合)和指數(shù)產(chǎn)生異動，以產(chǎn)生超額收益�？梢越柚�這些事件機(jī)會，利用金融模型分紅事件的影響方向及力度，尋找套利機(jī)會。

　　4.B

　　[解析]歷史模擬法的核心在于根據(jù)市場因子的歷史樣本變化模擬證券組合的未來損益分布，利用分位數(shù)給出一定置信度下的VaR估計。因此，歷史模擬法可以較好地處理非線性、市場大幅波動等情況，可以捕捉各種風(fēng)險。

　　5.A

　　[解析]采用久期方法對債券價格利率風(fēng)險的敏感性進(jìn)行測量實(shí)際上是考慮了價格與收益率之間的線性關(guān)系，然而，價格變化與收益率之間不是線性的，而是一種凸性的關(guān)系。

　　6.D

　　[解析]金融工程是20世紀(jì)80年代中后期在西方發(fā)達(dá)國家興起的一門新興學(xué)科。1998年，美國金融學(xué)教授費(fèi)納蒂首次給出了金融工程的正式定叉。

　　7.D

　　[解析]遠(yuǎn)期互換、期貨期權(quán)、附認(rèn)股權(quán)證的公司債是新型的混合金融工具，它們既保留了原金融工具的某些特征，又具有適應(yīng)投資人或發(fā)行人實(shí)際需要的新特征。整合技術(shù)就是把兩個或兩個以上的不同種類的基本金融工具在結(jié)構(gòu)上進(jìn)行重新組合或集成，因此遠(yuǎn)期互換、期貨期權(quán)、附認(rèn)股權(quán)證的公司債采用的金融工程技術(shù)是整合技術(shù)。

　　8.B

　　[解析]對于手中持有大量股票，但看空后市的投資者來說，如果在股票現(xiàn)貨市場上賣出，由于數(shù)量較多，出貨成本非常高。所以，采用賣出股指期貨合約進(jìn)行對沖價格下跌風(fēng)險是理想的方法。

　　9.C

　　[解析]所謂套利是指同時買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進(jìn)自認(rèn)為是“便宜的”合約，同時賣出那些“高價的”合約，從兩合約價格間的變動關(guān)系中獲利。因此，期貨套利不屬于單向投機(jī)，所以C項(xiàng)說法錯誤。

　　10.A

　　[解析]隨著期貨合約到期日的來臨，現(xiàn)貨與期貨價趨向一致。期貨合約的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨著期貨合約到期日的臨近，兩者趨于一致。在股指期貨中，由于實(shí)行現(xiàn)金交割且以現(xiàn)貨指數(shù)為交割結(jié)算指數(shù)，從制度上保證了現(xiàn)貨價與期貨價最終一致。

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