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　　每日一測：

　　(多項(xiàng)選擇題)

　　下列屬于周期型行業(yè)產(chǎn)品的是( )。

　　A.食品

　　B.汽車

　　C.鋼鐵

　　D.計(jì)算機(jī)

　　【本題來源】2012年12月證券從業(yè)資格《證券分析》真題第76題

　　【本題考點(diǎn)】周期型行業(yè)

　　【考點(diǎn)拓展】

　　各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測的增長或衰退的格局。這些變動(dòng)與國民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為三類。

　　(1)增長型行業(yè)

　　增長型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅并不緊密相關(guān)。這些行業(yè)收入增長的速率并不會(huì)總是隨著經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)而出現(xiàn)同步變動(dòng)，因?yàn)樗鼈冎饕�依靠技術(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長形態(tài)。

　　在過去的幾十年內(nèi)，計(jì)算機(jī)和復(fù)印機(jī)行業(yè)表現(xiàn)出了這種形態(tài)。投資者對高增長的行業(yè)十分感興趣，主要是因?yàn)檫@些行業(yè)對經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)來說，提供了一種財(cái)富套期保值的手段。在經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，高增長行業(yè)的發(fā)展速度通常高于平均水平;在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，其所受影響較小甚至仍能保持一定的增長。

　　(2)周期型行業(yè)

　　周期型行業(yè)的運(yùn)行狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)周期緊密相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張;當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)衰落，且該類型行業(yè)收益的變化幅度往往會(huì)在一定程度上夸大經(jīng)濟(jì)的周期性。

　　例如，消費(fèi)品業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他需求收入彈性較高的行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。

　　(3)防守型行業(yè)

　　防守型行業(yè)的經(jīng)營狀況在經(jīng)濟(jì)周期的上升和下降階段都很穩(wěn)定。這種運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因?yàn)樵擃愋托袠I(yè)的產(chǎn)品需求相對穩(wěn)定，需求彈性小，經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段對這種行業(yè)的影響也比較小。甚至有些防守型行業(yè)在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期還會(huì)有一定的實(shí)際增長。

　　該類型行業(yè)的產(chǎn)品往往是生活必需品或是必要的公共服務(wù)，公眾對其產(chǎn)品有相對穩(wěn)定的需求，因而行業(yè)中有代表性的公司盈利水平相對較穩(wěn)定。例如，食品業(yè)和公用事業(yè)就屬于防守型行業(yè)。

　　【正確答案】BC

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