三、判斷是非題

　　121.B【解析】在K線(xiàn)理論中，如果開(kāi)盤(pán)價(jià)高于收盤(pán)價(jià)，則實(shí)體為陰線(xiàn)。

　　122.B【解析】金字塔式買(mǎi)入、賣(mài)出是在市場(chǎng)行情與預(yù)料的相同的情況下所采用的方法。

　　123.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　124.B【解析】歐洲美元期貨合約是一種利率期貨合約。

　　125.B【解析】建立股票指數(shù)期貨交易的最初目的是為了讓投資者得以轉(zhuǎn)移系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　126.B【解析】進(jìn)行期權(quán)交易，期權(quán)的買(mǎi)方不用繳納保證金，期權(quán)的賣(mài)方必須繳納保證金。 來(lái)源：考試大

　　127.B【解析】道氏理論把價(jià)格的波動(dòng)趨勢(shì)分為主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)。

　　128.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　129.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　130.B【解析】歐洲美元，是指一切存放于美國(guó)境外的非美國(guó)銀行或美國(guó)銀行設(shè)在境外的分支機(jī)構(gòu)的美元存款。

　　131.B【解析】如果一國(guó)政府實(shí)行擴(kuò)張性的貨幣政策，增加貨幣供應(yīng)量，降低利率，則該國(guó)貨幣的匯率將下跌。

　　132.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　133.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　134.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　135.B【解析】按基礎(chǔ)資產(chǎn)的性質(zhì)劃分，期權(quán)可以分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)。

　　136.B【解析】從理論上說(shuō)，期權(quán)買(mǎi)方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的，僅以期權(quán)權(quán)利金為限;期權(quán)賣(mài)方的盈利可能是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)，而虧損的風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)限的(在看漲期權(quán)的 情況下)，也可能是有限的(在看跌期權(quán)的情況下)。

　　137.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　138.B【解析】看漲期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者的收益為期權(quán)到期日市場(chǎng)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格的差額并扣除期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)費(fèi)用。

　　139.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　140.B【解析】標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨合約規(guī)定每點(diǎn)代表250(美元)。

　　141.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　142.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　143.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　144.B【解析】期貨交易雙方所承擔(dān)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)都是無(wú)限的。期權(quán)交易買(mǎi)方的虧損風(fēng)險(xiǎn)是有限的(以期權(quán)費(fèi)為限)，盈利風(fēng)險(xiǎn)可能是無(wú)限的(看漲期權(quán))，也可能是有限的(看跌期權(quán))。

　　145.B【解析】理論上，金融期貨價(jià)格有可能高于、等于、低于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具價(jià)格。

　　146.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　147.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　148.B【解析】一般來(lái)講，期權(quán)剩余的有效日期越長(zhǎng)，其時(shí)間價(jià)值就越大。

　　149.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　150.B【解析】建倉(cāng)時(shí)應(yīng)該注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)，才買(mǎi)入期貨合約;在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確下跌時(shí)，才賣(mài)出期貨合約。如果趨勢(shì)不明朗，或不能判定市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)就不要匆忙建倉(cāng)。

　　151.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　152.B【解析】20世紀(jì)60年代，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。

　　153.B【解析】我國(guó)早在期貨市場(chǎng)設(shè)立之初就有多家交易所上市玉米品種，1998年，國(guó)家對(duì)期貨交易所及品種進(jìn)行調(diào)整時(shí)，取消了玉米品種。2004年9月22日，大連商品交易所在獲準(zhǔn)后重新推出玉米期貨交易。

　　154.B【解析】交易保證金是指會(huì)員在交易所專(zhuān)用結(jié)算賬戶(hù)中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。

　　155.B【解析】由會(huì)員單位執(zhí)行的強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈利仍歸直接責(zé)任人;由交易所執(zhí)行的強(qiáng)制平倉(cāng)產(chǎn)生的盈虧按國(guó)家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行;因強(qiáng)行平倉(cāng)發(fā)生的虧損由直接責(zé)任人承擔(dān)。

　　156.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　157.A【解析】說(shuō)法正確，故選A。

　　158.B【解析】期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。遠(yuǎn)期交易的對(duì)象是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同，所涉及的商品沒(méi)有任何限制。

　　159.B【解析】期貨交易實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，交易雙方必須繳納一定數(shù)額的保證金，并且在持倉(cāng)期間始終要維持一定的保證金水平。

　　160.B【解析】套期保值是在期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間建立一種盈虧沖抵的機(jī)制，可能是用期貨市場(chǎng)的盈利來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)的虧損，也可能是用現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利來(lái)彌補(bǔ)期貨市場(chǎng)虧損。

　　四、分析計(jì)算題

　　161.C【解析】F=S[1+(r-d)×(T-t)/36151=1450×[1+(8%-1.5%)×5/24]=1469.64 (點(diǎn))。

　　162.D【解析】(1400-1570)×250×100=-4250000(美元)。

　　163.A【解析】資金占用l00萬(wàn)元，三個(gè)月的利息為l000000×12%×3/12=30000(元);兩個(gè)月收到紅利1萬(wàn)元，一個(gè)月的利息為10000×12%×1/12=100(元)，凈持有成本=30000-10100=19900(元)，該遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格應(yīng)為1000000+19900=1019900 (元)。

　　164.A【解析】買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=290-12=278(美分)。

　　165.B【解析】采用10%的規(guī)定，把總資本200000(元)乘以10%就得出在該筆交易中可以注入的金額，為200000×10%=20000(元)。每手黃金合約的保證金要求為2500(元)，20000÷2500=8，即交易商可以持有8手黃金合約的頭寸。

　　166.C【解析】當(dāng)市場(chǎng)是熊市時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，較近月份的合約價(jià)格下降幅度往往要大于較遠(yuǎn)期合約價(jià)格的下降幅度。在反向市場(chǎng)上，近期價(jià)格要高于遠(yuǎn)期價(jià)格，熊市套利是賣(mài)出近期合約同時(shí)買(mǎi)入遠(yuǎn)期合約。在這種情況下，熊市套利可以歸入賣(mài)出套利這一類(lèi)中，則只有在價(jià)差縮小時(shí)才能夠盈利。1月份時(shí)的價(jià)差為63200-63000=200(元/噸)，所以只要價(jià)差小于200(元/噸)即可。

　　167.C【解析】該投資者在買(mǎi)入看跌期權(quán)、賣(mài)出看漲期權(quán)均同時(shí)，買(mǎi)入相關(guān)期貨合約，這種交易屬于轉(zhuǎn)換套利。轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=(看漲期權(quán)權(quán)利金-看跌期權(quán)權(quán)利金)-(期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格)=(4.5-5)-(398-400)=1.5(美元)。

　　168.C【解析】F(4月1日，6月30日)=1450×[l+(6%-l%)×3/12]=1468.13(點(diǎn))。

　　169.B【解析】該投資者進(jìn)行的是賣(mài)出跨式套利，當(dāng)恒指為執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者不行使期權(quán)，投資者獲得全部權(quán)利金。

　　170.A【解析】投資者買(mǎi)入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);投資者賣(mài)出的看漲期權(quán)在8月份對(duì)方不會(huì)執(zhí)行，投資者盈利為權(quán)利金4.3(美元/盎司);投資者期貨合約平倉(cāng)后虧損：380.2-356=24.2(美元/盎司);投資者凈盈利： 20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。

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