點(diǎn)擊查看：2019期貨從業(yè)《投資分析》練習(xí)題匯總

　　第1題多選

　　資產(chǎn)配置通常可分為(　　)三個(gè)層面。

　　A.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置

　　B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置

　　C.動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置

　　D.市場(chǎng)條件約束下的資產(chǎn)配置

　　參考答案：A,B,D

　　參考解析：資產(chǎn)配置通常可分為三個(gè)層面：①戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，指確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長(zhǎng)期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險(xiǎn)收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件;②戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置，指利用發(fā)現(xiàn)的資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)來改變戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置;③市場(chǎng)條件約束下的資產(chǎn)配置。

　　第2題多選

　　下列選項(xiàng)中，關(guān)于海龜交易法的入市信號(hào)的說法，正確的有(　　)。

　　A.只要價(jià)格超越30日最高點(diǎn)或最低點(diǎn)一個(gè)單位，就買入或者賣出一個(gè)頭寸單位

　　B.只要價(jià)格超越20日最高點(diǎn)或最低點(diǎn)一個(gè)單位，就買入或者賣出一個(gè)頭寸單位

　　C.只要價(jià)格超越65日最高或最低點(diǎn)一個(gè)單位即入市

　　D.只要價(jià)格超越55日最高或最低點(diǎn)一個(gè)單位即入市

　　參考答案：B,D

　　參考解析：海龜交易法中：①系統(tǒng)1入市信號(hào)為，只要價(jià)格超越20日最高點(diǎn)或最低點(diǎn)一個(gè)單位，就買入或者賣出一個(gè)頭寸單位;②系統(tǒng)2人市信號(hào)為，只要價(jià)格超越55日最高或最低點(diǎn)一個(gè)單位即入市。

　　第3題多選

　　存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的(　　)，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具。

　　A.借貸

　　B.清算

　　C.支付

　　D.安全

　　參考答案：B,C

　　參考解析：存款準(zhǔn)備金制度的初始作用是保證存款的支付和清算，之后才逐漸演變成為貨幣政策工具，中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，影響金融機(jī)構(gòu)的信貸資金供應(yīng)能力，從而間接調(diào)控貨幣供應(yīng)量。

　　第4題多選

　　程序化交易執(zhí)行當(dāng)中的主要風(fēng)險(xiǎn)包括(　　)。

　　A.交易執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)

　　B.交易制度風(fēng)險(xiǎn)

　　C.策略風(fēng)險(xiǎn)

　　D.信用風(fēng)險(xiǎn)

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：投資者在進(jìn)行手工交易的時(shí)候存在貪婪、恐懼等心理因素，在進(jìn)行程序化交易的時(shí)候，同樣也面臨各種的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。程序化交易執(zhí)行當(dāng)中的主要風(fēng)險(xiǎn)包括：①交易執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn);②交易制度風(fēng)險(xiǎn);③策略風(fēng)險(xiǎn);④其他風(fēng)險(xiǎn)。其中，其他風(fēng)險(xiǎn)指由于停電、網(wǎng)絡(luò)或通訊出現(xiàn)故障或繁忙、交易服務(wù)器負(fù)載過重，或因受到網(wǎng)絡(luò)黑客、網(wǎng)絡(luò)病毒的攻擊或入侵等原因，程序化交易系統(tǒng)可能會(huì)出現(xiàn)故障。

　　第5題多選

　　下列關(guān)于Gamma的說法錯(cuò)誤的有(　　)。

　　A.Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感

　　B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較大

　　C.平價(jià)期權(quán)的Gamma最小

　　D.波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小

　　參考答案：B,C

　　參考解析：Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn);反之，投資者就需要頻繁調(diào)整頭寸。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)才會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma最大。波動(dòng)率和Gamma最大值呈反比，波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小，遠(yuǎn)離行權(quán)價(jià)的Gamma增加。

　　第6題多選

　　以下關(guān)于程序化交易，說法正確的是(　　)。

　　A.買盤收益曲線可能與回測(cè)結(jié)果出現(xiàn)較大差異

　　B.回測(cè)結(jié)果中的最大回撤不能保證未來不會(huì)出現(xiàn)更大的回撤

　　C.沖擊成本和滑點(diǎn)是導(dǎo)致買盤結(jié)果和回測(cè)結(jié)果不一致的重要原因

　　D.參數(shù)優(yōu)化能夠提高程序化交易的績(jī)效，但要注意避免參數(shù)高原

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：A項(xiàng)，好的歷史回測(cè)結(jié)果并不意味著模型在未來仍然產(chǎn)生穩(wěn)定的盈利，尤其當(dāng)投資者運(yùn)用專業(yè)的程序化交易軟件，對(duì)模型進(jìn)行擬合、參數(shù)優(yōu)化之后，往往能夠得到對(duì)歷史行情匹配效果非常好的參數(shù)配置。但是，這種經(jīng)過高度優(yōu)化的策略往往可能缺乏泛化能力，造成實(shí)盤交易結(jié)果與回測(cè)結(jié)果偏差較大的情況。B項(xiàng)，回測(cè)結(jié)果優(yōu)秀的策略并不能保證在實(shí)盤運(yùn)行當(dāng)中有同樣的績(jī)效表現(xiàn)，面對(duì)不確定的行情，程序化交易策略可能會(huì)出現(xiàn)連續(xù)虧損，甚至超過預(yù)定最大回撤的情況。C項(xiàng)，導(dǎo)致買盤結(jié)果和回測(cè)結(jié)果不一致的原因有很多，如交易費(fèi)用、沖擊成本、滑點(diǎn)、過擬合、泛化能力等。D項(xiàng)，參數(shù)優(yōu)化可以幫投資者提升策略的績(jī)效表現(xiàn)。參數(shù)優(yōu)化中一個(gè)重要的原則就是要爭(zhēng)取參數(shù)高原而不是參數(shù)孤島。

　　第7題多選

　　美國(guó)失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)率的好壞會(huì)對(duì)下列哪些產(chǎn)生影響?(　　)

　　A.美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定

　　B.期貨市場(chǎng)

　　C.公布日日內(nèi)期貨價(jià)格走勢(shì)

　　D.消費(fèi)品價(jià)格走勢(shì)

　　參考答案：A,B,C

　　參考解析：美國(guó)失業(yè)率與非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的好壞會(huì)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定產(chǎn)生一定影響;非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)期貨市場(chǎng)也有一定影響;非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)對(duì)公布日日內(nèi)期貨價(jià)格走勢(shì)也會(huì)產(chǎn)生一定影響。

　　第8題多選

　　下列關(guān)于Rho的性質(zhì)說法正確的有(　　)。

　　A.看漲期權(quán)的Rho是負(fù)的

　　B.看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的

　　C.Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增

　　D.期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小

　　參考答案：B,C,D

　　參考解析：Rho的性質(zhì)如下：①看漲期權(quán)的Rho是正的，看跌期權(quán)的Rho是負(fù)的;②Rho隨標(biāo)的證券價(jià)格單調(diào)遞增;③對(duì)于看漲期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越高，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大;④對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格越低，利率對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大;⑤越是實(shí)值(標(biāo)的價(jià)格>行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越大;⑥越是虛值(標(biāo)的價(jià)格<行權(quán)價(jià))的期權(quán)，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小;⑦Rho隨著期權(quán)到期，單調(diào)收斂到0，也就是說，期權(quán)越接近到期，利率變化對(duì)期權(quán)價(jià)值的影響越小。

　　第9題多選

　　目前，中國(guó)金融期貨交易所掛牌上市的利率衍生品有(　　)。

　　A.5年期國(guó)債期貨

　　B.滬深300指數(shù)期貨

　　C.10年期國(guó)債期貨

　　D.中證500指數(shù)期貨

　　參考答案：A,C

　　參考解析：2013年9月6日，我國(guó)5年期國(guó)債期貨在中國(guó)金融期貨交易所掛牌上市，填補(bǔ)了場(chǎng)內(nèi)利率衍生品的空白。2015年3月20日，10年期國(guó)債期貨品種上市。BD兩項(xiàng)是中國(guó)金融期貨交易所的交易品種，但屬于權(quán)益類衍生品。

　　第10題多選

　　持有成本理論是由(　　)于1983年提出的。

　　A.康奈爾

　　B.弗倫奇

　　C.約翰·考克斯

　　D.斯蒂芬·羅斯

　　參考答案：A,B

　　參考解析：康奈爾和弗倫奇于1983年提出持有成本理論。二叉樹模型是由約翰·考克斯、斯蒂芬·羅斯和馬克·魯賓斯坦等人提出的期權(quán)定價(jià)模型。

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