查看匯總：2015年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》知識(shí)點(diǎn)必做題匯總

　　第三節(jié)套期保值種類及應(yīng)用

　　多項(xiàng)選擇題(以下各小題給出的4個(gè)選項(xiàng)中，至少有2項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)將符合題目要求選項(xiàng)的代碼填入括號(hào)內(nèi))

　　1.榨油廠要利用大豆期貨進(jìn)行買入套期保值的情形有(　　)。[2010年5月真題]

　　A.已簽訂大豆購貨合同，確定了交易價(jià)格

　　B.三個(gè)月后將購置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲

　　C.庫存已滿無法購進(jìn)大豆，擔(dān)心未來大豆價(jià)格上漲

　　D.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于期貨價(jià)格

　　【解析】套期保值者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行買入套期保值，買入套期保值一般可運(yùn)用于如下一些情形：①加工制造企業(yè)為了防止日后購進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲的情況;②供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來交貨，但供貨方此時(shí)尚未購進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲的情形;③需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格很合適，但由于資金不足或者缺少外匯或一時(shí)找不到符合規(guī)則的商品，或者倉庫已滿，不能立即買進(jìn)現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購進(jìn)現(xiàn)貨，價(jià)格上漲。

　　2.利用白糖期貨進(jìn)行賣出套期保值，適用的情形有(　　)。[2010年3月真題]

　　A.食品廠未來需購進(jìn)大量白糖

　　B.糖廠有大量白糖庫存

　　C.糖商已簽訂供貨合同，確定了白糖交易價(jià)格，但尚未購進(jìn)貨源

　　D.蔗農(nóng)三個(gè)月后將收獲大量甘蔗

　　【解析】賣出套期保值是套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的操作，對(duì)于商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者來說，賣出保值一般可運(yùn)用于如下一些情形：①直接生產(chǎn)商品的生產(chǎn)家、農(nóng)場(chǎng)、工廠等手頭有庫存產(chǎn)品尚未銷售或即將生產(chǎn)、收獲某種商品實(shí)物，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌;②儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商手頭有庫存現(xiàn)貨尚未出售或儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商已簽訂將來以特定價(jià)格買進(jìn)某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌;③加工制造企業(yè)擔(dān)心庫存原料價(jià)格下跌。

　　3.3月初，我國某鋁型材廠計(jì)劃三個(gè)月后購進(jìn)500噸鋁錠，欲利用鋁期貨進(jìn)行套期保值，具體操作是(　　)。[2009年11月真題]

　　A.交易數(shù)量為100手鋁期貨合約

　　B.買人鋁期貨合約

　　C.交易數(shù)量為50手鋁期貨合約

　　D.賣出鋁期貨合約

　　【解析】套期保值操作應(yīng)遵循數(shù)量相等或相當(dāng)原則，本題現(xiàn)貨數(shù)量為500噸鋁錠，我國鋁期貨的交易單位為5噸/手，因而套期保值操作的交易數(shù)量應(yīng)為100手。此外，由于投資者3個(gè)月后購進(jìn)現(xiàn)貨，面臨現(xiàn)貨價(jià)格未來上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因而當(dāng)前應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即當(dāng)前在期貨市場(chǎng)買入100手鋁期貨合約，3個(gè)月后當(dāng)買入現(xiàn)貨時(shí)，再將期貨合約對(duì)沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品進(jìn)行保值。

　　4.關(guān)于買入套期保值的正確說法是(　　)。[2009年11月真題]

　　A.它是為了回避現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)

　　B.它是為了回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)

　　C.它要在期貨市場(chǎng)建倉買入合約

　　D.它要在期貨市場(chǎng)建倉賣出合約

　　【解析】買入套期保傳(多頭套期保值或買期保值)，是指套期保值者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，將原先買進(jìn)的期貨合約對(duì)沖平倉，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。

　　5.當(dāng)基差從“-10美分”變?yōu)椤?9美分”時(shí)，(　　)。

　　A.市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)

　　B.基差為負(fù)

　　C.基差走弱

　　D.此情況對(duì)賣出套期保值者不利

　　【解析】“-10美分”變?yōu)椤?9美分”表明市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)狀態(tài)，雖基差為負(fù)，但絕對(duì)值在減小，表明基差走強(qiáng)。此時(shí)對(duì)賣出套期保值者有利，對(duì)買入套期保值者不利。

　　6.(　　)是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。

　　A.多頭套期保值

　　B.空頭套期保值

　　賣出套麵值欠同

　　7.7月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為6030元/噸，期貨市場(chǎng)上10月份大豆期貨合約價(jià)格為6050元/噸。9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格降為6010元/噸，期貨合約價(jià)格相應(yīng)降為6020元/噸。則下列說法不正確的有(　　)。

　　A.若7月份在此市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值交易，9月份現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損20元/噸

　　B.若7月份在此市場(chǎng)上進(jìn)行買入套期保值變易，9月份凈盈利10元/噸

　　C.若7月份在此市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值交易，9月份可以得到凈盈利

　　D.在此市場(chǎng)上邊行賣出套期保值交易，可以得到完全保護(hù)

　　【解析】在此市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值交易，現(xiàn)貨市場(chǎng)上盈利=6010-6030=-20元/噸。此市場(chǎng)上基差由-20元/噸增加為-10元/盹，因此基差走強(qiáng)，此時(shí)賣出套期保值者得到完全保護(hù)，存在凈盈利10元/噸，而買入套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損10元/啤。

　　8.在(　　)中，進(jìn)行賣出套期保值交易，可使保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。

　　A.正向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)

　　B.反向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)

　　C.正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng)

　　D.反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)

　　【解析】反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)說明基差走弱，此時(shí)賣出套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損。基差不變，基差走強(qiáng)(包括正向市場(chǎng)走強(qiáng)、反向市場(chǎng)走強(qiáng)、正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng))情況下，賣出套期保值者能樽到完全保護(hù)。

　　參考答案：1BC 2BD 3AB 4AC 5AB 6BD 7CD 8ABC

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