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　　第四節(jié)期貨投資者

　　判斷題(判斷以下各小題的對(duì)錯(cuò)，正確的用A表示，錯(cuò)誤的用B表示)

　　1. 大多數(shù)期貨交易者都是以獲得實(shí)物為百的。(　　)[2010年5月真題]

　　【解析】大多數(shù)期貨交易者都不是以獲得實(shí)物為目的，一般都會(huì)在到期交割日前平倉(cāng)來(lái)獲 得價(jià)差收益，或者實(shí)現(xiàn)套期保值等。

　　2. 按價(jià)格預(yù)測(cè)方法分，期貨投機(jī)者可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者。(　　)[2009年11月 真題]

　　【解析】按不同的標(biāo)準(zhǔn)，期貨投機(jī)者可分為不同的種類(lèi)：按交易部位分，可分為多頭投機(jī) 者和空頭投機(jī)者;按交易量的大小分，可分為大投機(jī)者與小投機(jī)者;按價(jià)格預(yù)測(cè)方法分， 可分為基本分析派和技術(shù)分析派;按投機(jī)者每筆交易的持倉(cāng)時(shí)間分，可分為一般交易者、 當(dāng)曰交易者和“搶帽子”交易者。

　　3. 套期保值者是期貨市場(chǎng)存在的前提和基礎(chǔ)。(　　)

　　【解析】套期保值者和投機(jī)者、套利者之間是一種相互依存的關(guān)系，誰(shuí)也離不開(kāi)誰(shuí)。套期 保值者是期貨市場(chǎng)存在的前提和基礎(chǔ)，他們規(guī)避了其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)，也就相應(yīng) 轉(zhuǎn)移了附著在這些風(fēng)險(xiǎn)中的收益。如果沒(méi)有套期保值者買(mǎi)入或賣(mài)出的合約，投機(jī)者、套 利者便沒(méi)有投機(jī)或套利的對(duì)象，無(wú)法進(jìn)行買(mǎi)空賣(mài)空活動(dòng)。

　　4. 僅有套期保值者的市場(chǎng)，套期保值很難實(shí)現(xiàn)。(　　)

　　【解析】如果只有套期保值者參與期貨交易，那么，必須在買(mǎi)入套期保值者和賣(mài)出套期保 值者交易數(shù)量完全相等時(shí)，交易才能成立。實(shí)際上，多頭保值者和空頭保值者的不平衡 是經(jīng)常的，因此，僅有套期保值者的市場(chǎng)，套期保值是很難實(shí)現(xiàn)的。

　　5. 多頭套期保值者和空頭套期保值者的平衡是經(jīng)常的。(　　)

　　【解析】多頭套期保值者和空頭套期#值者的不平衡是經(jīng)常的。

　　6. 期貨投機(jī)者有承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)市場(chǎng)流動(dòng)性和減緩價(jià)格波動(dòng)的作用。(　　)

　　7. 在國(guó)際上，養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險(xiǎn)、慈善基各等作為期貨市場(chǎng)重荽的機(jī)構(gòu)投資奢，往往將 投資組合的一部分資金(一般為10% ~ 20%)配置到對(duì)沖基金上，以此分享參與期貨市場(chǎng) 等衍生品市場(chǎng)的好處。(　　)

　　【解析】資金比例一般配為5%-20%。

　　8. 目前美國(guó)的對(duì)沖基金都是以有限合伙制為主。其中一般合伙人是對(duì)沖基金大部分資金的 提供者，卻不參與任何基金所進(jìn)行的交易活動(dòng)及基金的日常管理。(　　)

　　【解析】美國(guó)的對(duì)沖基金都是以有限合伙制為主。對(duì)沖塞金一般只著“一個(gè)”土般合伙人， 是發(fā)起設(shè)立對(duì)沖基金的個(gè)人惑者實(shí)體，負(fù)責(zé)對(duì)沖基金的日常管理投資策略的制定和具 體措施。另一種數(shù)量有限、枚利與養(yǎng)任也都有限的合伙人#稱(chēng)為有限合伙人，是對(duì)沖基 金大部分資金的提供者，但卻不參與任何基金所進(jìn)行的女易活動(dòng)及基金的日常管理。

　　9. 期貨基金內(nèi)部雇傭關(guān)系是在管理期貨基金內(nèi)部時(shí)、交易經(jīng)理受聘于CPO，CTA受聘于 交易經(jīng)理。同時(shí)，F(xiàn)CM受托于交易經(jīng)理，但接受CTA的交易指令。(　　)

　　【解析】CTA受聘于CPO，許多FCM附屬于商品基金經(jīng)理。

　　10. 共同基金投資組合中的資金并不配置期貨等衍生品市場(chǎng)領(lǐng)域，但當(dāng)共同基金為其持有的 股票、債券、夕卜匯等相關(guān)資產(chǎn)避險(xiǎn)時(shí)，可以套期保值者的身份參與期貨交易。(　　)

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