81.交易者從事套利活動(dòng)有(　　)特點(diǎn)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)小

　　B.成本低

　　C.周期短

　　D.易于操作

　　82.根據(jù)交易者在市場(chǎng)中所建立的交易部位不同，跨期套利一般分為(　　)。

　　A.近月套利

　　B.牛市套利

　　C.熊市套利

　　D.遠(yuǎn)月套利

　　83.在正向市場(chǎng)上，如果近期供給量增加，需求減少，則會(huì)導(dǎo)致近期合約價(jià)格的(　　)遠(yuǎn)期合約，交易者可以通過(guò)賣出近期合約的同時(shí)買入遠(yuǎn)期合約而進(jìn)行熊市套利。

　　A.上升幅度大于

　　B.下降幅度小于

　　C.上升幅度小于

　　D.下降幅度大于

　　84.3月20日，某交易所的5月份大豆合約的價(jià)格是1790元/噸，9月份大豆合約的價(jià)格是1770元/噸。如果某投機(jī)者采用牛市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利的有(　　)。

　　A.5月份大豆合約的價(jià)格保持不變，9月份大豆合約的價(jià)格跌至1760元/噸

　　B.5月份大豆合約的價(jià)格漲至1800元/噸，9月份大豆合約的價(jià)格保持不變

　　C.5月份大豆合約的價(jià)格跌至1780元/噸，9月份大豆合約的價(jià)格跌至1750元/噸

　　D.5月份大豆合約的價(jià)格漲至1810元/噸，9月份大豆合約的價(jià)格漲至1780元/噸

　　85.預(yù)期利率上升時(shí)，應(yīng)進(jìn)行(　　)交易。

　　A.利率期貨多頭

　　B.利率期貨空頭

　　C.遠(yuǎn)期利率協(xié)議(作為買方)

　　D.遠(yuǎn)期利率協(xié)議(作為賣方)

　　86.在期貨市場(chǎng)中，金融期貨通常采用的交割方式包括(　　)。

　　A.實(shí)物交割

　　B.現(xiàn)金交割

　　C.期轉(zhuǎn)現(xiàn)

　　D.基差交易

　　87.某商品當(dāng)年年底存貨量減少時(shí)，說(shuō)明)。

　　A.當(dāng)年商品的供應(yīng)量大于需求量

　　B.當(dāng)年商品的供應(yīng)量小于需求量

　　C.下年的商品期貨價(jià)格很可能會(huì)下跌

　　D.下年的商品期貨價(jià)格很可能會(huì)上升

　　88.以下關(guān)于套利行為描述正確的是(　　)。

　　A.消除了價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

　　B.提高了期貨交易的活躍程度

　　C.保證了套期保值的順利實(shí)現(xiàn)

　　D.促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的合理化

　　89.某投資者以68000元/噸賣出1手8月銅期貨合約，同時(shí)以66500元/噸買入1手10月銅合約，當(dāng)8月和10月合約價(jià)差為(　　)元/噸時(shí)，該投資者獲利。

　　A.1000

　　B.1300

　　C.1800

　　D.2000

　　90.跨期套利的策略包括(　　)。

　　A.正向市場(chǎng)牛市套利

　　B.正向市場(chǎng)熊市套利

　　C.反向市場(chǎng)牛市套利

　　D.反向市場(chǎng)熊市套利

　　參考答案

　　81.AB【解析】套利交易風(fēng)險(xiǎn)一般較小，成本也比較低，但操作上較復(fù)雜。

　　82.BC【解析】近月套利和遠(yuǎn)月套利是根據(jù)交易者買賣合約的時(shí)間來(lái)劃分的。

　　83.CD【解析】熊市套利的操作是買入遠(yuǎn)期月份合約的同時(shí)賣出近期月份合約，要求近期合約價(jià)格上升幅度小于遠(yuǎn)期合約或近期月份合約價(jià)格下降幅度大于遠(yuǎn)期合約，從而在合約對(duì)沖時(shí)出現(xiàn)盈利。

　　84.ABCD【解析】牛市套利策略為買入近期期貨合約同時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約。

　　A項(xiàng)盈利為：(1790-1790)+(1770-1760)=10(元/噸);

　　B項(xiàng)盈利為：(1800-1790)+(1770-1770)=30(元/噸);來(lái)源233網(wǎng)校

　　C項(xiàng)盈利為：(1780-1790)+(1770-1750)=10(元/噸);

　　D項(xiàng)盈利為：(1810-1790)+(1770-1780)=10(元/噸);

　　因此，ABCD四項(xiàng)均獲利。

　　85.AC【解析】預(yù)期利率上升時(shí)，利率期貨的價(jià)格將下降，故持有利率期貨多頭能獲利。作為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方，將能以比市場(chǎng)更低的利率獲得貸款，故能獲利。

　　86.AB【解析】在期貨市場(chǎng)中，商品期貨通常都采用實(shí)物交割方式，金融期貨中有的品種采用實(shí)物交割方式，有的品種則采用現(xiàn)金交割方式。

　　87.BD【解析】由于存貨量減少，當(dāng)年供應(yīng)量將小于需求量，供給的相對(duì)減少，導(dǎo)致期貨價(jià)格有可能上升。

　　88.BCD【解析】套利行為承擔(dān)了價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　89.AB【解析】該投資者進(jìn)行的是賣出套利，當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)投資者獲利。初始的價(jià)差為68000-66500=1500(元/噸)，所以只要價(jià)差小于1500(元/噸)，投資者即可獲利。

　　90.ABCD【解析】一般說(shuō)來(lái)，跨期套利的策略有正向市場(chǎng)牛市套利、正向市場(chǎng)熊市套利、反向市場(chǎng)牛市套利和反向市場(chǎng)熊市套利。

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