2013期貨從業(yè)資格考試《投資分析》練習(xí)題匯總

　　一、單項選擇題(以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填人括號內(nèi))

　　1.1952年，( )發(fā)表了資產(chǎn)組合理論，開啟了金融問題定量研究的先河。

　　A.馬科維茨

　　B.羅斯

　　C.斯科爾斯

　　D.布萊克

　　【解析】l952年，馬科維茨發(fā)表了資產(chǎn)組合理論，正式提出用收益的方差來描述投資風(fēng)險的概念，開啟了金融問題定量研究的先河。他利用概率論和數(shù)理統(tǒng)計的有關(guān)理論，構(gòu)造了分析證券價格的模型框架。

　　2.在資產(chǎn)組合理論模型里，證券的收益和風(fēng)險分別用( )來度量。

　　A.數(shù)學(xué)期望和協(xié)方差

　　B.數(shù)學(xué)期望和方差

　　C.方差和數(shù)學(xué)期望

　　D.協(xié)方差和數(shù)學(xué)期望

　　【解析】在馬科維茨資產(chǎn)組合理論模型里，證券的未來價格是一個隨機變量，證券的收益和風(fēng)險可以用這個隨機變量的數(shù)學(xué)期望和方差來度量。資產(chǎn)組合理論的產(chǎn)生與發(fā)展顯示了統(tǒng)計分析方法在金融投資領(lǐng)域應(yīng)用的強大生命力。

　　3.( )在期貨價格分析實踐運用中是最為廣泛的，也算最基礎(chǔ)的分析方法。

　　A.德爾菲法

　　B.時間序列分析法

　　C.回歸分析方法

　　D.組合模型分析法

　　【解析】回歸分析方法在期貨價格分析實踐運用中是最為廣泛的，也算最基礎(chǔ)的分析方法�；貧w分析方法是確定變量間相互作用與影響的建模方法，在數(shù)據(jù)分析工作中有著極其廣泛的應(yīng)用。

　　4.( )是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)去找出事物隨時間發(fā)展的軌跡，并用以預(yù)測未來發(fā)展?fàn)顩r的定量分析方法。

　　A.時間序列分析法

　　B.回歸分析法

　　C.組合模型分析法

　　D.德爾菲法

　　【解析】金融數(shù)據(jù)大多數(shù)是時問序列數(shù)據(jù)。對期貨價格來說，影響期貨價格的因素均表現(xiàn)出時問序列的特性，因此，采用時間序列分析方法分析期貨價格具有重要的理論與實踐意義。時問序列分析法是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)去找出事物隨時問發(fā)展的軌跡，并用以預(yù)測未來發(fā)展?fàn)顩r的定量分析方法。

　　5.運用非平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進行簡單的回歸會導(dǎo)致( )問題。

　　【解析】金融市場研究中用到的日數(shù)據(jù)、周數(shù)據(jù)序列，一般是非平穩(wěn)的，比如期貨市場中 日價格數(shù)據(jù)構(gòu)成的時間序列基本上是非平穩(wěn)的。運用非平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進行簡單的回歸 會導(dǎo)致“偽回歸”(Spurious Regressions)。

　　A.自相關(guān)

　　B.異方差

　　C.多重共線性

　　D.偽回歸

　　參考答案：ABCAD

　　二、多項選擇題(以下各小題給出的4個選項中，至少有2項符合題目要求，請將符合題目要求選項的代碼填人括號內(nèi))

　　1.1973年，美國經(jīng)濟學(xué)家( )引進概率統(tǒng)計上隨機變量函數(shù)的一些定理和積分求值，推導(dǎo)出不支付紅利的股票期權(quán)定價公式。

　　A.布萊克

　　B.馬科維茨

　　C.羅斯

　　D.斯科爾斯

　　【解析】l973年，美國經(jīng)濟學(xué)家布萊克和斯科爾斯引進概率統(tǒng)計上隨機變量函數(shù)的一些定 理和積分求值，推導(dǎo)出不支付紅利的股票期權(quán)定價公式，從此期權(quán)有了明確科學(xué)的價格 定價依據(jù)，很快形成一個完整的市場，并迅速推廣到全世界，直至現(xiàn)在，期權(quán)占據(jù)著金 融王國的重要位置。

　　2.股票期權(quán)定價思想所引發(fā)的金融革命表現(xiàn)在( )。

　　A.增強了金融市場的安全性

　　B.預(yù)測遠期價格成為可能

　　C.提供了全新的保值和投資手段

　　D.極大地豐富了金融市場

　　【解析】股票期權(quán)定價公式成為整個市場運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)，這個期權(quán)公式的定價思想所引發(fā)的

　　金融革命表現(xiàn)在：預(yù)測遠期價格成為可能，不僅使期權(quán)為指數(shù)、貨幣、利率、期貨交易提供了全新的保值和投資手段，還極大地豐富了金融市場，進一步推動了對各種金融產(chǎn)品的價值研究，提高了操作的理論水平。由此可以推斷，沒有布萊克一斯科爾斯定價模 型，期權(quán)就不可能發(fā)展這么快，全球金融衍生品市場也就不可能有今天的高度發(fā)展。

　　3.一個完整的投資決策流程一般包括( )等幾個方面。

　　A.戰(zhàn)略資產(chǎn)配置

　　B.戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置

　　C.組合構(gòu)建或標(biāo)的選擇

　　D.風(fēng)險管理和績效評估

　　【解析】一般來說，在金融投資領(lǐng)域，從事統(tǒng)計計量等的量化研究有助于搞好風(fēng)險管理,設(shè)計投資組合，選擇交易時機，評估市場特性等。比如，一個完整的投資決策流程一般 包括戰(zhàn)略資產(chǎn)配置、戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置、組合構(gòu)建或標(biāo)的選擇、風(fēng)險管理和績效評估等幾個

　　方面，每一個步驟都涉及眾多的統(tǒng)計分析技術(shù)與方法。

　　4.指數(shù)編制是指在( )的前提下，通過各種方法把商品期貨合約連接起來，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。

　　A.保證盈利性

　　B.保證流動

　　C.反映宏觀經(jīng)濟基本狀況

　　D.反映政策方向

　　【解析】在指數(shù)化投資中，統(tǒng)計分析方法有很好的應(yīng)用。商品指數(shù)化投資涉及指數(shù)編制問題。指數(shù)編制是指在保證流動性和反映宏觀經(jīng)濟基本狀況的前提下，通過各種方法把商品期貨合約連接起來，作為衡量商品期貨行情的標(biāo)準(zhǔn)。

　　5.下列( )過程需要應(yīng)用大量的統(tǒng)計分析方法。

　　A.指數(shù)化投資

　　B.市場中性策略

　　C.商品擇時問題

　　D.金融投資中的風(fēng)險管理

　　【解析】除上述四項外，在金融投資領(lǐng)域、宏觀經(jīng)濟周期和影響因素分析以及金融投資組合構(gòu)建或者投資標(biāo)的物的選擇等方面，統(tǒng)計分析方法也有廣泛的應(yīng)用。

　　6.對期貨投資分析來說，期貨交易是( )的領(lǐng)域。

　　A.信息量大

　　B.信息量小

　　C.信息敏感度強

　　D.信息變化頻度高

　　【解析】對期貨投資分析來說，期貨交易是信息量大、信息敏感度強、信息變化頻度高的領(lǐng)域。隨著市場日趨復(fù)雜，數(shù)字已成為傳遞信息最直接的載體，加上未來的經(jīng)濟是被網(wǎng)絡(luò)覆蓋與籠罩的數(shù)字化經(jīng)濟，大量的數(shù)學(xué)與統(tǒng)計工具將在期貨分析研究中發(fā)揮不可或缺的重要影響。

　　參考答案：1 AD 2 BCD 3 ABCD 4 BC 5 ABCD 6 ACD

　　三、判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的用A表示，錯誤的用B表示)

　　1.目前因果關(guān)系成熟的檢驗方法是Johansen極大似然法。

　　【解析】從因果關(guān)系的角度來選擇影響變量為建立模型提供了新的視角。目前因果關(guān)系成 熟的檢驗方法是格蘭杰因果檢驗方法(Granger Casuality Test)。

　　2.運用平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進行簡單的回歸會導(dǎo)致“偽回歸”。( )

　　【解析】運用非平穩(wěn)的數(shù)據(jù)直接進行簡單的回歸會導(dǎo)致“偽回歸”。

　　3.Engle和Granger于1987年提出了協(xié)整的概念，并用它來描述變量序列之間的短期線性均衡關(guān)系，給出了協(xié)整系統(tǒng)的表現(xiàn)形式。( )

　　【解析】協(xié)整是對非平穩(wěn)經(jīng)濟變量長期均衡關(guān)系的統(tǒng)計描述。非平穩(wěn)經(jīng)濟變量問的協(xié)整關(guān) 系也稱作變量問的長期均衡關(guān)系。Engle和Granger于1987年提出了協(xié)整的概念，并用它 來描述變量序列之問的長期線性均衡關(guān)系，給出了協(xié)整系統(tǒng)的表現(xiàn)形式。

　　4.借用統(tǒng)計理論，將經(jīng)濟理論數(shù)學(xué)公式化，將經(jīng)濟行為定量化，已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟的熱 門課題。( )

　　【解析】據(jù)不完全統(tǒng)計，自諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎設(shè)立以來的幾十位獲獎?wù)咧�，著名的統(tǒng)計計量 經(jīng)濟學(xué)家有二十幾位，超過半數(shù)的經(jīng)濟學(xué)家都是來自統(tǒng)計計量領(lǐng)域。借用統(tǒng)計理論，將 經(jīng)濟理論數(shù)學(xué)公式化，將經(jīng)濟行為定量化，已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟的熱門課題。

　　5.統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟理論和數(shù)學(xué)這三者對于真正了解現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的數(shù)量關(guān)系來說，都是必 要的，但本身并非充分條件。( )

　　【解析】統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟理論和數(shù)學(xué)這三者對于真正了解現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的數(shù)量關(guān)系來說， 都是必要的，但本身并非充分條件。必須把三者結(jié)合起來，才能發(fā)揮重要作用。數(shù)學(xué)給 經(jīng)濟界帶來新的視角，新的觀念。沒有統(tǒng)計基礎(chǔ)，不懂定價公式，要想在衍生品市場有 出色投資表現(xiàn)是十分困難的。

　　參考答案：BBBAA

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