三、判斷是非題(本題共40個小題，每題0.5分，共20分。正確的用A表示，錯誤的用B表示)

　　121.【答案】B

　　【解析】現(xiàn)貨交易的對象主要是實物商品，期貨交易的對象是標準化合約。

　　122.【答案】A.

　　123.【答案】B

　　【解析】近20年來，隨著金融期貨的迅速發(fā)展，金融期貨品種交易量已大大超過商品期貨，出現(xiàn)上市品種金融化的趨勢。

　　124.【答案】

　　A125.【答案】B

　　【解析】生產(chǎn)經(jīng)營者通過套期保值來規(guī)避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉(zhuǎn)移，轉(zhuǎn)移出去的風險需要有相應(yīng)的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。

　　126.【答案】B

　　【解析】期貨價格是連續(xù)不斷地反映供求關(guān)系及其變化趨勢的價格。實物交易一旦達成一個價格之后，如果買人實物的一方不再賣出該商品或不會馬上賣出該商品，新的商品交易就不會再產(chǎn)生或不會馬上產(chǎn)生，從而就不可能有一個連續(xù)不斷的價格。

　　127.【答案】B

　　【解析】會員制的期貨交易所可以改制上市。近年來，世界上許多大型的證券交易所都由會員制改為公司制，公司化已成了全球交易所發(fā)展的一個新方向。

　　128.【答案】B

　　【解析】目前我國的期貨結(jié)算部門是交易所的內(nèi)部機構(gòu)。

　　129.【答案】

　　A130.【答案】B

　　【解析】新加坡對期貨市場的監(jiān)管由新加坡金融管理局來進行。

　　131.【答案】A

　　132.【答案】B

　　【解析120世紀60年代，芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出生豬和活牛等活牲畜的期貨合約。

　　133.【答案】B

　　【解析】我國早在期貨市場設(shè)立之初就有多家交易所上市玉米品種，1998年，國家對期貨交易所及品種進行調(diào)整時，取消了玉米品種。2004年9月22日，大連商品交易所在獲準后重新推出玉米期貨交易。

　　134.【答案】B

　　【解析】交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合

　　約占用的保證金。

　　135.【答案】B

　　【解析】由會員單位執(zhí)行的強行平倉產(chǎn)生的盈利仍歸直接責任人;由交易所執(zhí)行的強制平倉產(chǎn)生的盈虧按國家有關(guān)規(guī)定執(zhí)行;因強行平倉發(fā)生的虧損由直接責任人承擔。

　　136.【答案】A

　　137.【答案】B

　　【解析】套期保值是利用同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致，現(xiàn)貨市場與期貨市場價隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致而進行的一種避免價格風險的方法。

　　138.【答案】B

　　【解析】從期貨交易開始到實物交割之間的一段時間內(nèi)，為保管商品發(fā)生的費用，如倉庫租賃費、檢驗管理費、保險費和商品正常的損耗等，形成一系列開支。

　　139.【答案】A

　　140.【答案】A

　　141.【答案】B

　　【解析】從持倉時間區(qū)分，投機者類型可分為長線交易者、短線交易者、當日交易者和"搶帽子"者。

　　142.【答案】A

　　143.【答案】A

　　144.【答案】B

　　【解析】在正向市場中，如果近期供給量增加而需求量減少，則跨期套利者應(yīng)該進行熊市套利。

　　145.【答案】A

　　146.【答案】A

　　147.【答案】B

　　【解析】三角形態(tài)屬于持續(xù)整理的形態(tài)。

　　148.【答案】A

　　149.【答案】A

　　150.【答案】B

　　【解析】歐洲美元并非外匯的范疇，相對應(yīng)地，歐洲美元期貨也并非外匯期貨的范疇。

　　151.【答案】B

　　【解析】CME的3個月國債期貨合約成交價為92，意味著年貼現(xiàn)率為(100-92)%=8%，即3個月的貼現(xiàn)率為8%÷4=2%。

　　152.【答案】B

　　【解析】股價指數(shù)期貨只可以現(xiàn)金結(jié)算，不可以實物交割。

　　153.【答案】B

　　【解析】在期貨期權(quán)交易中，期權(quán)賣方必須繳納保證金。

　　154.【答案】B

　　【解析】在期權(quán)交易中，買方所承擔的風險是有限的，只付出期權(quán)費，而獲利的空間是無限的。

　　155.【答案】A

　　156.【答案】A

　　157.【答案】B

　　【解析】投資者在購買時將向承銷商支付申購傭金，傭金數(shù)量由投資者和承銷商協(xié)商決定，但最高不超過購買基金單位總價值的3%。

　　158.【答案】A

　　159.【答案】A

　　160.【答案】B

　　【解析】美國商品期貨交易委員會(CFTC)管理整個美國國內(nèi)的期貨行業(yè)，范圍限于交易所、交易所會員和期貨經(jīng)紀商，包括一切期貨交易，同時還管理在美國上市的國外期貨合約。

　　四、分析計算題(本題共10個小題，每題2分，共20分。在每題給出的4個選項中，只有1項符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi))

　　161.【答案】C

　　小麥合約的盈利為：(7.90-7.75)×5000=750(美元);

　　玉米合約的盈利為：(2.25-2.20)×5000=250(美元);

　　因此，投機者的收益為：750+250=1000(美元)。

　　162.【答案】C

　　【解析】凈收益=(0.007230-0.007210)×12500000×10=2500(美元)。

　　163.【答案】A

　　【解析】當基差走強時，賣出套期保值有凈盈利，題中只有A項表示基差走強。

　　164.【答案】A

　　【解析】由5月份小麥期貨價格大于7月份小麥期貨價格，可知此市場屬于反向市場。反向市場熊市套利策略為賣出較近月份的合約同時買入遠期月份的合約。據(jù)此可計算：

　　A項的盈利為：(7.65-7.70)+(7.45-7.50)=-0.1(美元);

　　B項的盈利為：(7.65-7.60)+(7.40-7.50)=-0.05(美元);

　　C項的盈利為：(7.65-7.70)+(7.65-7.50)=0.1(美元);

　　D項的盈利為：(7.65-7.60)+(7.55-7.50)=0.1(美元);

　　由上可知，A項的虧損最大。

　　165.【答案】A

　　【解析】假設(shè)7月30日的11月份銅合約價格為a(元/噸)，則：

　　9月份合約盈虧情況為：17540-17520=20(元/噸);

　　10月份合約盈虧情況為：17570-a;

　　總盈虧為：5×20+5×(17570-a)=-100(元);

　　解得：a=17610(元/噸)。

　　166.【答案】C

　　【解析】9月份合約的盈利為：(1290-1300)×250×10=-25000(美元);

　　12月份合約盈利為：(1280-1260)×10×250=50000(美元);

　　因此，總的凈收益為：50000-25000=25000(美元)。

　　167.【答案】C

　　【解析】β=0. 8× +1× +1.5× +2× =1. 53。

　　168.【答案】D

　　【解析】股票組合的市場價值：15000×50=750000(港元);

　　資金持有成本：750000×8%÷4=15000(港元);

　　持有1個月紅利的本利和：10000×(1+8%÷12)=10067(港元)。;

　　合理價格：750000+15000-10067=754933(港元)。

　　169.【答案】A

　　【解析】投資者買入看跌期權(quán)到8月執(zhí)行期權(quán)后盈利：380-356-3.2=20.8(美元/盎司);

　　投資者賣出的看漲期權(quán)在8月份對方不會執(zhí)行，投資者盈利為權(quán)利金4.3美元/盎司;

　　投資者期貨合約平倉后虧損：380.2-356=24.2(美元/盎司);

　　投資者凈盈利：20.8+4.3-24.2=0.9(美元/盎司)。

　　170.【答案】B

　　【解析】該投資者進行的是空頭看跌期權(quán)垂直套利，其最大收益=(高執(zhí)行價格-低執(zhí)行價格)-凈權(quán)利金=(10200-10000)-(150-120)=170(點)。