7、舉例說明外匯期貨的套期保值交易。

　　(1)空頭套期保值

　　空頭套期保值是指在即期外匯市場(chǎng)上處于多頭地位的人，即持有外幣資產(chǎn)的人，為防止外幣的匯價(jià)將來下跌，而在外匯期貨市場(chǎng)上做一筆相應(yīng)的空頭交易。

　　舉例說明：

　　某美國(guó)投資者發(fā)現(xiàn)歐元的利率高于美元利率，于是他決定購(gòu)買50萬歐元以獲高息，計(jì)劃投資3個(gè)月，但又擔(dān)心在這期間歐元對(duì)美元貶值。為避免歐元匯價(jià)貶值的風(fēng)險(xiǎn)，該投資者利用外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行空頭套期保值，具體操作過程如下：

　　外匯期貨空頭套期保值

　　8、利率期貨的主要品種有哪些?

　　(1)CBOT的30年期國(guó)債期貨合約

　　(2)CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約

　　(3)Euronext-Liffe的3個(gè)月歐元利率(EURIBOR)期貨合約

　　(4)EUREX的中期國(guó)債(Euro-BOBL)期貨合約

　　9、利率期貨的交易量主要集中在哪些交易所?

　　美國(guó)的利率期貨交易量基本上被CME和CBOT兩家期貨交易所瓜分了。

　　2001年美國(guó)之外的利率期貨交易量主要分布情況如下：

　　歐洲期貨交易所(EUREX)

　　泛歐交易所(Euro next)

　　巴西商品期貨交易所(BM&F)

　　悉尼期貨交易所(SFE)

　　瑞典斯德可爾摩交易所(OM)

　　東京證券交易所(TSE)

　　新加坡交易所衍生品部(SGX-DT)

　　10、利率期貨采用什么報(bào)價(jià)方式?

　　(1)短期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)方式

　　短期國(guó)債通常是按照貼現(xiàn)方式發(fā)行的。采用的方式是以100減去不帶百分號(hào)的年貼現(xiàn)率方式報(bào)價(jià)。此方式稱為指數(shù)報(bào)價(jià)。

　　(2)3個(gè)月歐洲美元期貨報(bào)價(jià)方式

　　指數(shù)報(bào)價(jià)

　　(3)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨報(bào)價(jià)方式

　　價(jià)格報(bào)價(jià)法

　　5、10、30年期國(guó)債期貨的合約面值均為100000美元，合約面值的百分之一為1個(gè)點(diǎn)，也即1個(gè)點(diǎn)代表1000美元;30年期國(guó)債期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為1個(gè)點(diǎn)的1/32點(diǎn)，即代表31。25美元(1000美元*1/32=31。25)。5年期、10年期的最小變動(dòng)價(jià)位為1/32點(diǎn)的1/2即15。625美元。(1000美元*1/32*1/2=15。625美元)

　　11、舉例說明利率期貨的套期保值交易。

　　(1)多頭套期保值

　　是指在期貨市場(chǎng)買入利率期貨合約，以防止將來債券價(jià)格上升而使以后的買入成本升高。面這種上升的原因是因?yàn)槭袌?chǎng)利率下降所引致的。因此，多頭套期保值的目的是規(guī)避因利率下降而出現(xiàn)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　12、簡(jiǎn)述股票指數(shù)期貨的作用。

　　與外匯期貨、利率期貨和期貨各種商品期貨一樣，股標(biāo)指數(shù)期貨也同樣是順應(yīng)人們規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需要而產(chǎn)生的。但是與其他各種期貨不同的，股票指數(shù)期貨是專門為人們管理股票市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的。

　　13、什么是股票指數(shù)期貨的?系數(shù)?它在套期保值中有什么作用?

　　如果?系數(shù)等于1，則表明股票的漲跌與指數(shù)的漲跌保持一樣。顯然，當(dāng)?系數(shù)大于1時(shí)，說明股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度高于指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng);而當(dāng)?系數(shù)小于1時(shí)，說明股票的波動(dòng)或風(fēng)險(xiǎn)程度低于以指數(shù)衡量的整個(gè)市場(chǎng)。?系數(shù)是一個(gè)非常有用的數(shù)字，將在套期保值及套利交易的測(cè)算中發(fā)揮重要作用。所需買賣的期貨合約數(shù)就與?系數(shù)的大小有關(guān)，?系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多;反之則越少。

　　14、什么是Arbitrage?無套利區(qū)間的含義是什么?

　　期現(xiàn)套利交易(Arbitrage)

　　所謂無套利區(qū)間，是指考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格上移，反向套利的理論價(jià)格下移，因此而形成的一個(gè)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤(rùn)，反而將導(dǎo)致虧損，因而將期命名為無套利區(qū)間。

　　15、股票指數(shù)與股指期貨有什么差別?

　　所謂股票指數(shù)是衡量和反映所選擇的一組股票的價(jià)格變動(dòng)指標(biāo)。股票期貨是以股票為標(biāo)的物的期貨合約。與股指期貨一樣同樣是股票交易市場(chǎng)的衍生交易。差別僅僅在于股票期貨合約的對(duì)象是指單一的股票，而股指期貨合約的對(duì)象是代表一組股票價(jià)格的指數(shù)。因而市場(chǎng)上也通常將股票期貨稱為個(gè)股期貨。

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