11、簡述期貨交易的結(jié)算程序。

　　(1)交易所對會員的結(jié)算

　　1-1每一交易日交易結(jié)束后，交易所對每一會員的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結(jié)算。

　　1-2會員每天應(yīng)及時獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)應(yīng)至少保存2年，但對有關(guān)期貨交易有爭議的，應(yīng)當保存至該爭議消除時為止。

　　1-3會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應(yīng)在第2天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會員可在第2天開市后2小時內(nèi)以書面形式通知交易所。如在規(guī)定時間內(nèi)會員沒有對結(jié)算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會員已認可結(jié)算數(shù)據(jù)的準確性。

　　1-4交易所在交易結(jié)算完成后，將會員資金的劃轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)傳遞給有關(guān)結(jié)算銀行。

　　1-5每日結(jié)算完畢后，會員的結(jié)算準備金低于最低金額時，該結(jié)算結(jié)果即視為交易所向會員發(fā)出的追加保證金通知。

　　(2)期貨經(jīng)濟公司對客戶的結(jié)算

　　2-1期貨經(jīng)濟公司對客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣，即每一交易日交易結(jié)束后對每一客戶的盈虧、手續(xù)費、交易保證金等款項進行結(jié)算。

　　2-1期貨經(jīng)濟公司在每日結(jié)算后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。交易結(jié)算單一般載明下列事項：賬號及戶名、成交日期、成交品種、合約月份、成交數(shù)量及價格、買入或者賣出、開倉或者平倉、當日結(jié)算價、保證金占用額和保證金余額、交易手續(xù)費及其它費用、稅款等需要載明的事項。

　　2-3當每日結(jié)算后客戶保證金低于期貨交易所規(guī)定的交易保證金水平時，期貨經(jīng)濟公司按照期貨經(jīng)濟合同約定的方式通知客戶追加保證金;客戶不能按時追加保證金的，期貨經(jīng)濟公司當將該客戶部分或全部持倉強行平倉，直至保證金余額能夠維持其剩余頭寸。

　　12、交割在期貨交易中作用是什么?

　　期貨交割是促使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致的制度保證。當由于過分投機，發(fā)生期貨價格嚴重偏離現(xiàn)貨價格時，交易者就會在期貨、現(xiàn)貨兩個市場間進行套利交易。當期貨價格過高而現(xiàn)貨價格過低時，交易者在期貨市場上賣出期貨合約，在現(xiàn)貨市場上買進商品，這樣，現(xiàn)貨需求增多，現(xiàn)貨價格上升，期貨合約供給增多，期貨價格下降，期現(xiàn)價差縮小;當期貨價格過低而現(xiàn)貨價格過高時，交易者在期貨市場上買進期貨合約，在現(xiàn)貨市場上賣出商品。這樣，期貨需求增多，期貨價格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價格下降，使期現(xiàn)價差趨于正常。通過交割，期貨、現(xiàn)貨兩上市場得以實現(xiàn)相互聯(lián)動，期貨價格最終與現(xiàn)貨價格趨于一致，使期貨市場真正發(fā)揮價格睛雨表的作用。

　　13、簡述實物交割的程序。

　　實物交割要求以會員的名義進行�？蛻舻膶嵨锝桓铐氂蓵�員代理，并以會員名義在交易所進行。

　　(一)集中交割方式：上海期貨交易所和大連商品交易所采取集中交割方式。

　　1-1大連商品交易所集中交割的具體規(guī)定：

　　A.最后交易日收市后，交易所按“數(shù)量取整”的原則通過計算機對交割月份持倉合約進行交割配對。配對結(jié)果一經(jīng)確定，買賣雙方不得變更。

　　B.最后交易日結(jié)算后，交易所將交割月份買持倉的交易保證金轉(zhuǎn)為交割款項。

　　C.最后交割日上午10：00之前，賣方會員須將其交割月份合約持倉相對應(yīng)的全部標準倉單和增值稅發(fā)票交到交易所，買方會員須補齊與其交割月份合約持倉相對應(yīng)的全額貨款。

　　D.最后交割日結(jié)算時，交易所將交割貨款付給賣方會員。交易所給買方會員開具《標準倉單持有憑證》

　　E.增值稅發(fā)票的流轉(zhuǎn)過程為：交割賣方客戶給對應(yīng)的買方客戶開具增值稅發(fā)票，客戶開具的增值稅發(fā)票由雙方會員轉(zhuǎn)交，領(lǐng)取并協(xié)助核實，交易所負責(zé)監(jiān)督。

　　1-2上海期貨交易所集中交割的具體規(guī)定：

　　A.實物交割必須在合約規(guī)定交割期內(nèi)完成。交割期是指合約月份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日順延的或交割期內(nèi)遇法定假日的，均相應(yīng)順延交割期，保證有5個交割日。該5個交易日分別稱為第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日為最后交割日。

　　B.第一交割日：買方申報意向。買方在第一交割日內(nèi)，向交易所提交所需商品的意向書。內(nèi)容包括品種、牌號、數(shù)量及指定交割倉庫名等;賣方標準倉單。賣方在第一交割日內(nèi)將已付清倉儲費用的有效標準倉單交交易所。

　　C.第二交割日：交易所分配標準倉單。交易所在第二個交割日根據(jù)已有資源，按照“時間優(yōu)先、數(shù)量取整、就近配對、統(tǒng)籌安排”的原則，向買方分配標準倉單。不能用于下一期貨合約交割的標準倉單，交易所按所占當月交割總量的比例向買方分攤。

　　D.第三交割日：買方交款、取單。買方必須在第三個交割日14：00前到交易所交付貨款并取得標準倉單。賣方收款。交易所在第三交割日16：00前將貨款付給賣方。

　　E.第四、五交割日：賣方交增值稅專用發(fā)票。

　　(二)滾動交割方式：鄭州商品交易所和在大連商品交易所的豆粕合約采取滾動交割的方式，具體規(guī)定：

　　首先，凡持有標準倉單的賣方會員均可在進入交割月前一個交易日至交割月最后交易日的交易期間，憑標準倉單到交易所辦理標準倉單抵押手續(xù)，以頭寸形式釋放相應(yīng)的交易保證金。賣方會員必須到交易所辦理撤銷標準倉單抵押后，方可提出交割申請。

　　其次，交易所實行“三日交割法”：第一日為配對日。凡持有標準倉單的賣方會員均可在交割月第一個交易日至最后交易日的交易期間，通過席位提出交割申請。沒有進行倉單質(zhì)押的交割申請?zhí)岢龊�，釋放相�?yīng)的交易保證金;賣方會員在當日收市前可通過席位撤銷已提出的交割申請，撤銷交割申請后，重新收取相應(yīng)的保證金。交割月買方會員無權(quán)提出交割申請。交易所根據(jù)賣方會員的交割申請，于當日收市后采取計算機直接配對的方法，為賣方會員找出持該交割月多頭合約時間最長的買方會員。交割關(guān)系一經(jīng)確定，買賣雙方不得擅自高速或變更。

　　第二日為通知日。買賣雙方在配對日的下一交易日收市前到交易所簽領(lǐng)交割通知單。

　　第三日為交割日。買賣雙方簽領(lǐng)交割通知的下一個交易日為交割日。買方會員必須在交割日上午九時之前將尚欠貨款劃入交易所帳戶。賣方會員必須在交割日上午九時之前將標準倉單持有憑證交到交易所。

　　14、什么是期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨?它有什么優(yōu)越性?

　　期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨是指持有方向相反的同一月份合約的會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進行與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單的交換行為。

　　期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性：

　　(1)加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，如搬運、整理和包裝交割費用;可以靈活商定交貨品級、地點和方式;可以提高資金的利用效率。加工企業(yè)可以根據(jù)需要分批分期購回原料，減輕資金壓力，減少庫存量，生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)也可以提前回收資金。

　　(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定期貨平倉價格的同時，確定了相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣價格，由此可以保證期貨與現(xiàn)貨市場風(fēng)險同時鎖定。

　　(3)期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨交易更便利，遠期合同交易有違約問題和被迫履約問題，期貨交易存在交割品級、交割時間和地點地選擇等沒有靈活性問題，而且成本較高。期轉(zhuǎn)現(xiàn)能夠有效地解決上述問題。

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