受隔夜外盤價格收高及近期國內(nèi)金融投資情緒改善，昨日大連玉米價格出現(xiàn)高開，直接跳升至2400元/噸前期關鍵阻力價位之上。盤中最大增倉2.3萬余手，5月和9月合約突破2400元/噸一度齊頭并進。從去年11月末低點至目前，玉米價格已上漲200元/噸。然而國內(nèi)玉米期貨市場是否具有較強的上漲動能，未來價格還會出現(xiàn)2011年的暴漲行情么?筆者認為，透析當前國內(nèi)玉米市場背景，期貨價格已提前達到了現(xiàn)貨全年漲幅的66%，價格繼續(xù)上漲壓力重重，2400元/噸是獲利返空最佳點。

　　第一，東北的中儲企業(yè)及深加工企業(yè)作為最大提價采購需求方，其具有較強主觀能動性。國家臨儲企業(yè)采購乃國家政策性入市操作，并給予較高的補貼，具有明顯的市場競爭優(yōu)勢，但國家進口國外低價玉米數(shù)量在逐漸增加，對中儲企業(yè)庫存起到有效補給作用，本土玉米采購情緒并不如市場預期強烈。而深加工企業(yè)由于產(chǎn)品銷售需求低迷，企業(yè)虧損嚴重，當年前補庫水平達到2個月左右之后，開始采取策略性生產(chǎn)計劃，一方面降低開工率及產(chǎn)品庫存，同時變相提高采購價格，以提升產(chǎn)品銷售成本為借口，改善產(chǎn)品銷售困難局面。所以整體而言，東北玉米不具備較強需求做支撐，繼續(xù)上漲動能有限。

　　第二，據(jù)中國玉米網(wǎng)各地實際考察調(diào)研，2011/2012年度全國玉米較上一年度增產(chǎn)1165.5萬噸，其中東北三省一區(qū)產(chǎn)量為7297萬噸，較去年增產(chǎn)890萬噸。完全彌補2009/2010年度減產(chǎn)所造成的庫存空隙，國內(nèi)玉米市場供大于求。對于當期大部分企業(yè)的庫存量較往年同期水平普遍偏低一個月，那么國內(nèi)玉米市場中又多盈余出1300余萬噸的社會流通量。市場供給寬松局面的出現(xiàn)，已經(jīng)導致南方大中型飼料養(yǎng)殖企業(yè)放緩采購，來自下游需求方的觀望情緒，市場價格或?qū)⑿纬梢粋�長期區(qū)間平穩(wěn)震蕩的態(tài)勢。

　　第三，國內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)利潤已經(jīng)出現(xiàn)微虧狀態(tài)，其中生豬養(yǎng)殖企業(yè)利潤出現(xiàn)下降，禽類養(yǎng)殖情況已經(jīng)出現(xiàn)較大虧損。當前全國出欄肉豬均價繼續(xù)下滑，去年同期為14.81元/公斤，同比漲4.4%。而去年同期大連港(601880,股吧)玉米平均價格為2140元/噸，同比上漲13%。原料成本價格的大幅增加，飼料養(yǎng)殖企業(yè)的采購能力已不堪重負，是當前采購意愿持續(xù)下降的主要原因。

　　第四，國家在《糧食加工業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2011—2020年)》中再次出臺深加工調(diào)控新政。中國要從嚴格控制玉米非食用深加工的盲目發(fā)展，嚴格控制以糧食為原料的生物質(zhì)能源加工業(yè)發(fā)展，嚴格控制玉米深加工占玉米消費總量的比例，確保飼料用糧的消費需求。該政策也將極大程度上抑制深加工企業(yè)對國內(nèi)玉米價格的干擾行為。

　　綜上所述，在國內(nèi)玉米總供給及市場商品流通量雙重充裕的背景下，下游需求市場低迷，無論是現(xiàn)貨市場還是期貨市場都難以承受當前價格的如此飆漲。當前國內(nèi)玉米期貨價格已經(jīng)超出理性價位50元/噸-70元/噸，突破2400元后，也可以看出空方有較強烈多空動力，雖然操作分散但隊伍方向統(tǒng)一。

　　2012年國內(nèi)玉米市場，上有國家政策調(diào)控壓力，下受國家臨儲底部支撐。這也導致國內(nèi)玉米現(xiàn)貨價格上漲動能不足，但受政策調(diào)控影響下跌空間有限，未來一段時間玉米價格將維持在窄幅區(qū)間震蕩運行�！�(作者系中國玉米網(wǎng)研究員)