隔夜CBOT大豆探底回升收陽線，7月合約最低1313.4美分，最高1359.6美分，尾盤收于1342.6美分，整體收漲0.83%。電子盤窄幅震蕩。

　　DCE盤面，連豆1201合約昨日先漲后跌，收陰線，4397開盤后，早盤增倉上行，最高觸及4422，但在前一交易日高位區(qū)間受到壓力，期價(jià)震蕩下行，尤其在下午盤階段，加速下滑，最低跌至4360，尾盤收于4366，整體收跌0.89%。盤面顯示早盤多頭增倉均價(jià)位于4400區(qū)間，空頭未明顯入場(chǎng)。

　　國(guó)際市場(chǎng)，首先來看市場(chǎng)近期關(guān)注的天氣因素，連續(xù)的降雨已經(jīng)使得密西西比河流域受到洪澇災(zāi)害威脅，河床水位持續(xù)提升，周邊農(nóng)田遭到淹沒。玉米、大豆播種進(jìn)度嚴(yán)重落后往年同期水平。如果后期天氣好轉(zhuǎn)的話，農(nóng)戶將會(huì)進(jìn)行搶種，但是根據(jù)天氣預(yù)報(bào)顯示，在未來一周，美國(guó)中西部地區(qū)將維持少量陣雨的天氣，這將使播種將繼續(xù)受到阻礙，預(yù)計(jì)在最近一段時(shí)間，大豆的搶種仍舊難以進(jìn)行。此外，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布周度出口報(bào)告，截止到5月5日當(dāng)周，美國(guó)10/11年度大豆新銷售11.62萬噸，凈銷售5.9萬噸，11/12年度銷售0.33萬噸。當(dāng)周大豆出口裝船18.06萬噸。可以看到，出口銷售較上一期有一定的好轉(zhuǎn)。天氣炒作的逐步開展以及本周出口需求好轉(zhuǎn)令市場(chǎng)情緒得到升溫。美豆低位反彈走強(qiáng)。

　　國(guó)內(nèi)方面，昨日產(chǎn)區(qū)油廠收購大豆報(bào)價(jià)3700-3800元/噸，銷區(qū)食用大豆銷售價(jià)格4300-4500元/噸，港口大豆分銷價(jià)格成交在4050-4250元/噸。美豆7月船期進(jìn)口成本在4401-4439元/噸之間，巴西6月船期大豆進(jìn)口成本在4178-4225元/噸之間，阿根廷6月船期大豆進(jìn)口成本在4199-4238元/噸之間。美農(nóng)報(bào)告出爐后市場(chǎng)情緒在上午期間一度好轉(zhuǎn)，但是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍舊高企令市場(chǎng)擔(dān)憂政策調(diào)控將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，成交氣氛再度清淡。昨晚央行再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)發(fā)行3年期票據(jù)，收回貨幣力度大幅增強(qiáng)。這種緊縮政策在最近半年已經(jīng)成為了一種常態(tài)，對(duì)于下游企業(yè)來說，資金鏈的緊張成為重大的制約。短期仍舊存在較大壓力。不過農(nóng)產(chǎn)品(17.60,-0.23,-1.29%)行業(yè)因其特殊的國(guó)民地位以及剛性需求將會(huì)成為在眾多行業(yè)中的最佳投資點(diǎn)。仍舊看好后期農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)。

　　整體來看，天氣不佳影響新年度播種，出口需求出現(xiàn)小幅好轉(zhuǎn)，美豆情緒略好;國(guó)內(nèi)宏觀政策壓制市場(chǎng)疲軟，短期壓力仍大。但是對(duì)于全球農(nóng)產(chǎn)品偏緊的預(yù)期以及品種特性，我們保持維持長(zhǎng)線看漲思路，繼續(xù)關(guān)注期價(jià)在4400下方的表現(xiàn)，觀望。

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