白糖

　　昨晚外盤走勢出現反彈。當日1105期約糖價暴漲101個點(+3.6%)，以29.22美分/磅報收，盤中1105期約糖價一度漲至29.61美分，尾盤有所回落。從目前的情況看，糖價下方支撐仍然較強，市場認為在本制糖年全球食糖供給依然滿足不了需求，巴克萊資本在市場報告中稱預計2010/11年(全球)糖的供應缺口為30萬噸。

　　今日鄭糖1109合約高開低走。高開于7494，最高7500，最低7396，收于7403，較上個交易日下跌4個點(-0.05%)。白糖指數持倉量日增倉24474手，成交量超過59萬手。

　　現貨市場上，廣西報價小幅上調，南寧中間商報價7330元/噸，報價上調30元/噸，銷量清淡。周四華東銷區(qū)穩(wěn)中見漲，寧波報價7530元/噸，，上漲30元/噸，庫存一般，銷量一般。華中銷區(qū)糖價普遍持穩(wěn)，武漢中間商報價：7520元/噸，基本持穩(wěn)，成交一般，庫存正常。

　　下周廣西食糖交易會將召開并且對全國10\11榨季產量進行再次預估。從目前情況來看，在年初的霜、冰凍災害對后期甘蔗的壓榨產生了不利影響，無論是從國內截至1月份的累計產糖量還是單月產糖量均低于前幾個榨季。本榨季甘蔗生產形勢堪憂，預計只有1100萬噸左右，國內缺口將達到300萬噸。在基本面支撐下，糖價將長期在高位運行。但短期內由于消費乏力以及供給暫時充足，糖價上漲空間有限甚至可能出現回調。

　　從盤面走勢看，鄭糖今日在外盤反彈影響下高開，但開盤后糖價就一路單邊下跌，最低至7396，持倉繼續(xù)增加。糖價在創(chuàng)下歷史新高7604后，出現了回調跡象，短期預計繼續(xù)高位震蕩甚至回調。但從長期來看，白糖仍處在上漲趨勢之中。操作上建議多頭可以繼續(xù)持有。東亞期貨 研究部 徐舟

　　油脂

　　受巴西大豆產量預估上調及出口需求料轉向南美地區(qū)的威脅打壓，周三CBOT大豆期貨市場收低，期價滑落至5周低點。3月大豆開盤1367美分，高點1371.5美分，低點1360美分，收盤1366美分，下跌2美分;11月大豆收盤1328.75美分，下跌4美分。3月豆油收盤56.61美分/磅，上漲0.07美分;3月豆粕收盤364.3美元/短噸，下跌2.3美元。3月豆油合約在壓榨套利中的份額為43.73%，3月大豆盤面壓榨利潤為58.25美分。

　　交易商持續(xù)削減市場風險頭寸。缺少出口需求支撐，加上巴西大豆產量預期創(chuàng)紀錄，令市場難以維系上漲。有進口商取消大豆訂單，今年訂單取消量可能要超過往年正常水平，包括中國在內的一些買家因擔心南美大豆減產之前都進行了額外訂購。不過，考慮到年末庫存預期緊張及大豆需要和玉米、棉花競爭2011年春播面積，市場跌幅受到限制。

　　今日國內市場繼續(xù)下跌，至中午收盤時，大豆1201合約收在4604，小幅上漲了0.2%;豆粕1109合約收在3452，小幅上漲了0.09%;豆油1109合約收在10468，下跌了0.57%;棕櫚油1109合約收在9790，下跌了0.53%。

　　現貨方面，張家港外資工廠43蛋白豆粕3月15日前提貨合同3420元/噸，基差報價：連粕M1109-40，為3月15日前結價，大廠未報價。張家港大廠油脂止跌企穩(wěn)，一級豆油報價10750元/噸，四級豆油報價10550元/噸，24度棕櫚油報價10250元/噸，28度棕櫚油報價10100元/噸，一級菜油報價10700元/噸，四級菜油報價10250元/噸，均較昨天報價持平，成交均可議。

　　今日國內油脂市場繼續(xù)下跌，基本面及周邊市場沒有能帶來新的支撐，南美天氣轉化繼續(xù)打壓當前市場走勢。從盤面表現來看，油脂類短期繼續(xù)下跌，尚未出現明顯的止跌跡象，不排除繼續(xù)下跌的可能性，但從長期趨勢走勢來看，當前仍處在多頭格局之中，尚未形成空頭格局，短期的回調之中建議減持多頭，耐心等待市場調整。建議關注近期南美天氣變化及下月美國農業(yè)部的種植意向報告，這將成為近期市場走勢的關鍵。

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