三因素制約期指反彈

　　預(yù)期四季度GDP增速將放緩至7.6%左右，明年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)可能下調(diào)至7.0%。

　　IF1311合約2380—2384點(diǎn)區(qū)間壓力較大，10月18日弱勢(shì)反彈也未能突破2440點(diǎn)阻力，后市下調(diào)壓力加大。而一旦2400點(diǎn)失守，IF1311合約則有可能繼續(xù)下探2386點(diǎn)。

　　三季度GDP雖然如期增長7.8%，但是并未減輕市場對(duì)于四季度經(jīng)濟(jì)回落的憂慮，股指期貨僅小幅反彈。IPO重啟憂慮減輕，也未能刺激股指期貨走高。此外，新三板擴(kuò)容方案有可能在12月份之前公布，從而會(huì)限制國內(nèi)股指反彈。預(yù)計(jì)后市股指期貨將偏弱調(diào)整，短線將再次下探2400點(diǎn)。

　　IPO重啟憂慮仍未消除

　　10月18日，證監(jiān)會(huì)表示，新股發(fā)行體制改革，不是簡單的IPO重啟，必須對(duì)過去IPO辦法進(jìn)行較大的改革，并表示正在抓緊完善指導(dǎo)意見以及相關(guān)配套文件，IPO重啟要在改革意見正式公布后才能正式啟動(dòng)。十八屆三中全會(huì)后IPO改革相關(guān)方案發(fā)布的可能性仍然存在。如果后市IPO重啟，則新股IPO融資的壓力將大大牽制股指反彈。

　　三季度經(jīng)濟(jì)回升，四季度或?qū)⒒芈?/P>

　　10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局公布，三季度GDP同比增長7.8%，和市場預(yù)期一致。前三季度GDP同比增長7.7%，全年經(jīng)濟(jì)增長7.5%目標(biāo)實(shí)現(xiàn)無憂。不過，市場預(yù)期，四季度GDP 增速將放緩至7.6%左右，明年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)有可能下調(diào)至7.0%。此外，9月出口、工業(yè)增長、固定資產(chǎn)投資、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、社會(huì)用電量等方面的增速也較8月有所減緩。市場預(yù)期中國明年經(jīng)濟(jì)增速很可能低于今年。缺乏經(jīng)濟(jì)面的進(jìn)一步配合，后期股指期貨反彈動(dòng)力減弱。

　　改革和政策利好刺激效應(yīng)減弱

　　在經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)實(shí)現(xiàn)無憂的前提下，調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能將成為今年四季度和明年經(jīng)濟(jì)工作的重要內(nèi)容，不利于后市股指期貨反彈。經(jīng)過前期多輪的挖掘和炒作，市場對(duì)于十八屆三中全會(huì)改革紅利和政策利好預(yù)期開始降溫。房地產(chǎn)稅收擴(kuò)大等一系列新的房產(chǎn)調(diào)控措施可能在十八屆三中全會(huì)后出臺(tái)。股指期貨后市將缺乏新的改革紅利和政策紅利的炒作基礎(chǔ)。

　　技術(shù)性回調(diào)壓力增加

　　從6月25日至9月12日，在政策面利好和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好的多種利多因素刺激下，期指出現(xiàn)一波明顯的小級(jí)別反彈行情，其中IF1309合約創(chuàng)下2525點(diǎn)反彈新高。但隨后，期指跌多漲少，無力上攻強(qiáng)阻力區(qū)。IF1311合約2380— 2384點(diǎn)區(qū)間壓力較大，10月18日弱勢(shì)反彈也未能突破2440點(diǎn)阻力，后市下調(diào)壓力加大。一旦2400點(diǎn)失守，IF1311合約則有可能繼續(xù)下探 2386點(diǎn)。

　　股指期貨IF1311和IF1312主力持倉變化對(duì)空頭更加有利。10月18日，IF1311前20名多頭增倉8566 手，至44001手，前20名空頭增倉11579手，至52383手，凈空單增加3013手，至8382手;IF1312前20名多單增持1289手，至 15541手，前20名空單增持947手，至18234手，凈空單減少342手，至2693手。主力空頭力量增強(qiáng)，不利于后市期指反彈。

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