8月30日，隨著中信證券(11.72,-0.20,-1.68%)半年報的出爐，券商自營部門利用股指期貨進行套期保值的情況大致浮出水面。

　　8月初，一位接近中金所的人士曾對本報記者透露，中信證券位列券商自營套保收益之首。

　　不過，中信證券沒有在半年報中具體公布其自營部門在利用股指期貨進行套期保值操作上的收益，“這不屬于規(guī)定披露的范圍，我們也就不方便透露，如果確有必要，我們會以公告的形式公開”。8月30日，中信證券某高層人士對本報記者表示。

　　盡管如此，其半年報中的相關(guān)會計科目還是顯露了些許端倪。類似的，關(guān)于自營部門參與股指期貨的收益情況，海通證券(9.62,-0.15,-1.54%)半年報中相關(guān)會計科目也有顯露。

　　而在早些時候，招商證券(20.90,-0.36,-1.69%)則在半年報中列示了其自營部門套期保值到底收益幾何——789萬元。這是截至目前為止，唯一一家在半年報中公布其自營部門參與套保收益情況的上市券商。

　　8月30日，接近中金所的人士對本報記者透露，“目前，拿到自營套保交易編碼的券商已達13家，還有五六家尚在申請之中�！�

　　自營套保成績單

　　中信證券半年報顯示，“報告期內(nèi)，滬深300(2903.188,-11.82,-0.41%)指數(shù)下跌28.32%，受此影響，公司實現(xiàn)投資凈收益3.56億元，同比減少9.82億元，降幅73.43%。”

　　在上半年A股持續(xù)陰跌的情況下，券商自營業(yè)績大降是慣例，中信證券自營業(yè)務(wù)同比下降73%，從表面上來看與其他已公布中報的11家上市券商差別不大。

　　但如果分拆來看，情況就頗有些不同。

　　中信證券半年報顯示，2010年1-6月，衍生金融資產(chǎn)投資收益、衍生金融工具公允價值變動分別為7900萬元、4100萬元。而上年同期，也就是2009年1-6月，這兩個數(shù)字分別為：-748萬元和89萬元。

　　相比于中信證券2010年上半年自營業(yè)務(wù)稅前利潤4.25億元，這兩個科目的利潤加總占到自營業(yè)務(wù)稅前利潤的28%，而在上年同期，這兩個科目對自營業(yè)務(wù)利潤的貢獻還是負(fù)數(shù)。

　　而這兩個科目在對中信證券自營業(yè)務(wù)利潤的貢獻由負(fù)數(shù)突增至28%的時間段里，一個重要的變量就是其自營業(yè)務(wù)參與了股指期貨的套期保值。

　　“股指期貨顯然屬于金融衍生品的范疇，中信證券自營部門利用股指期貨進行套保的收益在這兩個會計科目內(nèi)應(yīng)該是沒有問題的�！蹦橙�商證券行業(yè)分析師對本報記者表示，“不過，這兩個科目還包括認(rèn)沽、認(rèn)購權(quán)證等金融衍生品，如果說這1.2個億就是中信證券自營做期指套保的收益，是不準(zhǔn)確的�！�

　　上述分析師進一步表示，“半年報的公開信息解讀只能到這里，如果要獲知中信證券自營部門期指套保收益的準(zhǔn)確數(shù)字，還得去問公司�！�

　　與此類似的是，自營部門進行期指套保的另一個先行者——海通證券在半年報中的相關(guān)會計科目也給出了回答。

　　海通證券半年報顯示，2010年上半年處置衍生金融資產(chǎn)取得的投資收益為864萬元。

　　這一數(shù)字與招商證券給出的套保收益具體數(shù)字有些接近。招商證券半年報顯示，其自營部門套期保值收益為789萬元。這是截至目前，唯一一家在半年報中公布其自營部門參與套保收益情況的上市券商。

　　13家獲交易編碼

　　招商證券在半年報中表示，“套保業(yè)務(wù)有效性在80%-125%之間，符合監(jiān)管要求的有效性范圍�！�

　　而有業(yè)內(nèi)人士表示，在滬深300股指期貨起步階段，商品期貨市場的投機資金是主要力量，他們依據(jù)歷史經(jīng)驗跑短線，由于他們的交易不能與現(xiàn)貨標(biāo)的相匹配，沒有套期保值的可能性，很快就會證明他們在股指期貨上會產(chǎn)生主體虧損，套期保值者無疑會成為贏家。

　　這贏家，不是誰都能做的。

　　在一位券商自營人士看來，機構(gòu)想要參與股指期貨，不論是做套保還是投資，都需要兩大因素：人才和資金，尤其對目前中國證券市場而言，“最缺的是人才”。

　　“券商自營部門利用股指期貨進行套期保值需要向中金所提交進行套期保值的具體方案，而這方案，不是誰都能做的�！币晃唤咏�中金所的人士向本報記者透露，“最近，一些國內(nèi)券商從華爾街招賢納士，就是為了做期指的套保，而引進這些人才所要支付的代價，則是人均100萬美元起的年薪�！�