上周四，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要刺激市場(chǎng)QE3預(yù)期迅速升溫，致使金融屬性最強(qiáng)的貴金屬率先飆升，其中滬銀累計(jì)上漲7.79%領(lǐng)冠全市。但豆類和油脂等品種仍然不甘退居幕后，豆粕漲7.47%緊隨其后，為2009年1月后最大周漲跌幅，棕櫚油漲逾5%，大豆、豆油漲逾3%。分析人士認(rèn)為，“工弱農(nóng)強(qiáng)”格局或演化為多品種齊頭并進(jìn)態(tài)勢(shì)。

　　寬松預(yù)期升溫

　　上周四，美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要給出明確的QE3暗示，大幅提升了市場(chǎng)的寬松預(yù)期。分析人士認(rèn)為，最為受益的是黃金、白銀和其他基本金屬、能源等大宗商品。

　　美聯(lián)儲(chǔ)8月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，多位委員認(rèn)為，“除非未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速?gòu)?fù)蘇，否則進(jìn)一步放寬貨幣政策很快將被證明是合理的”。同時(shí)業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到本次會(huì)議在公布近期較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之前，結(jié)合時(shí)點(diǎn)因素，綜合大幅提升市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在9月推出QE3措施的預(yù)期。

　　銀河證券有色金屬研究小組認(rèn)為，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，早在該次會(huì)議紀(jì)要公布之前即可有所預(yù)見(jiàn)，主要原因是近期為事件密集發(fā)生期。自8月下旬到9月上中旬短短三周時(shí)間內(nèi)，市場(chǎng)將經(jīng)歷包括全球央行年會(huì)(伯南克講話)、歐洲央行會(huì)議、歐洲和希臘問(wèn)題的新進(jìn)展、德國(guó)最高法院對(duì)歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)的合法性作出裁決、美聯(lián)儲(chǔ)在美國(guó)大選之前最重要的議息會(huì)議等一系列事件。

　　對(duì)于QE3的影響，分析人士認(rèn)為，在QE3時(shí)點(diǎn)之前的風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)可控。另外，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不差，盡管市場(chǎng)對(duì)QE3預(yù)期會(huì)有波動(dòng)，但總體臆測(cè)會(huì)提升。

　　貴金屬品種領(lǐng)漲

　　QE3預(yù)期大幅升溫，刺激金融屬性最強(qiáng)的貴金屬品種量?jī)r(jià)飆升。上周四，滬銀主力1212合約成交41.9萬(wàn)手，歷史性大漲4.25%。隨后周五小幅回落至6487元。不過(guò)，周五白銀期貨所有合約持倉(cāng)繼續(xù)增長(zhǎng)至17.8萬(wàn)手，滬銀日成交達(dá)到32.6萬(wàn)手。

　　上海黃金期貨連漲三周，亦同步大幅上揚(yáng)，滬金主力1212合約周四漲幅近2%，為一個(gè)多月來(lái)最大單日漲幅，成交量亦突破9.6萬(wàn)手，隨后周五微幅調(diào)整，收于344.79元/克。

　　分析人士認(rèn)為，黃金經(jīng)歷了大幅上漲后，價(jià)格走勢(shì)處于前期下降通道的上軌，恰好是長(zhǎng)期均線、調(diào)整趨勢(shì)線和前期整理平臺(tái)的結(jié)合點(diǎn)。

　　同時(shí)，外盤金銀價(jià)格相繼走高。WIND數(shù)據(jù)顯示，上周五(8月24日)，紐約商品交易所12月份交割的黃金期貨價(jià)格報(bào)收于每盎司1672.9美元，周漲3.43%，創(chuàng)四月中旬以來(lái)最高收盤價(jià);9月份交割的期銀價(jià)格漲至每盎司30.7美元，周漲9.25%;東京工業(yè)品交易所(TOCOM)黃金期貨基準(zhǔn)合約2013年6月合約連漲七個(gè)交易日，收?qǐng)?bào)4219日元/克，周漲1.93%。

　　銀河證券有色金屬研究小組表示，QE3對(duì)黃金的作用是顯著正面，但是在長(zhǎng)期看相對(duì)有限。未來(lái)影響黃金的最重要因素仍然是投資需求的爆發(fā)，這需要實(shí)質(zhì)性的通脹預(yù)期或重新激活黃金的避險(xiǎn)功能。

　　供需偏緊推動(dòng)豆粕

　　上周，豆粕繼續(xù)大漲7.47%，緊隨漲幅第一的滬銀。外盤方面，芝加哥期貨交易所(CBOT)農(nóng)產(chǎn)品期貨各品種多數(shù)上漲，豆油、大豆?jié)q逾5%，豆粕漲逾2%，玉米微幅上漲。

　　中信建投期貨認(rèn)為，未來(lái)數(shù)月進(jìn)口大豆到港量明顯低于正常水平，且成本較高，工廠挺價(jià)意愿較強(qiáng)，將繼續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格形成支撐。

　　據(jù)悉，上周沿海地區(qū)豆粕價(jià)格漲幅普遍在160-220元/噸，一舉突破8月初創(chuàng)下的近四年高點(diǎn)，逼近2008年7月初的歷史最高位。但是，高價(jià)亦令飼料需求有所萎縮，飼料企業(yè)采購(gòu)日趨謹(jǐn)慎，另外，近期豆油價(jià)格漲幅明顯加快，也將限制后期豆粕價(jià)格漲勢(shì)。

　　道通期貨首席農(nóng)產(chǎn)品專家范適安認(rèn)為，今年大豆減產(chǎn)且質(zhì)量不佳，致使出油率偏差。因而伴隨天氣轉(zhuǎn)涼，豆油需求將會(huì)更旺，市場(chǎng)存在反彈空間。不過(guò)，油廠主要靠豆粕和豆油來(lái)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)，一旦豆油受限，那么豆粕價(jià)格還有上漲空間。