“2月的單子現(xiàn)在看來還不錯，3月份就不好說了，大家都比較謹(jǐn)慎，長單都做得少�！苯�(jīng)營銅貿(mào)易的萊城貿(mào)易公司業(yè)務(wù)經(jīng)理何鵬談到2010年開年的銅市時，言辭頗為謹(jǐn)慎。

  　　了解到，銅價在2009年高漲130%之后，上周突然大幅下跌。僅僅一周時間，上海長江市場的1#電解銅已由59900萬元/噸跌至53750萬元/噸，跌幅超過10%。期貨市場也同樣一片慘淡。上周倫敦銅下跌8.88％，上海期銅也下跌8.43％，均創(chuàng)下2009年以來最大的周跌幅。

  　“國內(nèi)銅的需求總體上還是比較旺盛。但目前的情況是，銅的金融屬性太強，這對價格影響很大，所以今年我感覺銅會在高價位震蕩�！敝袊�有色金屬工業(yè)協(xié)會銅部主任趙波對表示。

  　　還從江銅、銅陵有色(000630,股吧)等銅企了解到，目前下游的銅需求整體情況還是持續(xù)了去年以來的良好態(tài)勢。然而，與此同時，銅市上卻高懸著另一把“達(dá)摩克利斯劍”——去年以來大量的銅庫存�！斑@個數(shù)字現(xiàn)在無法統(tǒng)計，但超過100萬噸是有的�！壁w波表示。這把“劍”何時掉下，或?qū)⒆笥抑�今年銅市的動蕩之局。

  　　進(jìn)口增勢依舊

  　　2月1日，新一周的銅價走勢似乎還在延續(xù)上周跌勢。當(dāng)天，長江現(xiàn)貨銅價跌至53750元/噸。

  　　“最近央行有一些收緊信貸的措施，再加上美國對金融監(jiān)管也欲收緊，兩方面的影響重合起來，加深了最近人們對銅后市的擔(dān)憂�！苯鹑鹌谪涖~分析師趙凱對稱。

  　　而去年以來，寬松的貨幣政策導(dǎo)致的流動性過剩以及美元前期的疲弱都曾強筋地支撐著銅價不斷刷新高位。但現(xiàn)在，這兩大支撐力開始調(diào)轉(zhuǎn)槍頭轉(zhuǎn)化成為壓力。

  　　貿(mào)易商何鵬對表示，在現(xiàn)在的市場行情下，銅價會受到各種宏觀因素的影響，因此很難判斷長期的走勢，所以目前貿(mào)易商普遍做的單子都比較短，也比較散。“后市確實不敢看太遠(yuǎn)，大家都有觀望的情緒吧�！�

  　　不過這并不影響貿(mào)易商們賺取差價的勁頭�！�1月份銅的進(jìn)口數(shù)據(jù)還沒出來，但同比、環(huán)比都肯定是增長的�！鄙蠈崌�際貿(mào)易進(jìn)出口部陸伯侯對說。

  　　趙波對解釋：“去年國內(nèi)外價差一度造成進(jìn)口大增，現(xiàn)在平穩(wěn)了一些，但是還是會出現(xiàn)價差，而實際情況是，只有有價差，銅就會有進(jìn)口。”何鵬也有相似的觀點：“現(xiàn)在是升貼水比較低的水平，一旦有較高的升貼水出現(xiàn)的話，進(jìn)口就會加大。”

  　　銅庫存懸疑

  　　除了宏觀政策的影響，高居的銅庫存或許是另外一只拉跌價格的“手”。

  　　“保稅倉里現(xiàn)在都囤積著很多銅沒有出貨�！庇袠I(yè)內(nèi)人士對表示。而有機構(gòu)估計，僅保稅庫囤積的銅就25到30萬噸的總量。

  　　這只是國內(nèi)隱形庫存的一部分�！半[形庫存確實不小，這也是銅價風(fēng)險比較大的地方�，F(xiàn)在應(yīng)該說至少有100萬噸的銅沒有消費掉�！壁w波表示。

  　　據(jù)統(tǒng)計，2009年我國銅產(chǎn)量大致在400萬噸，進(jìn)口則前所未有的達(dá)到300多萬噸，但據(jù)權(quán)威有色研究機構(gòu)安泰科的估計，去年我國銅的消費量在560萬噸左右，因此大約有130多萬噸的銅未被消耗掉。

  　　“現(xiàn)在較為明確的是，替代廢銅50萬噸、國儲收購23.5萬噸，剩下的庫存幾乎就是存貨或者是企業(yè)庫存！”趙凱說。

  　　“這部分庫存我覺得可能今年下半年就會有所釋放�！便~陵有色一位人士對表示。而趙凱則認(rèn)為：“也許等不到下半年，現(xiàn)在已有一些銅的庫存開始進(jìn)入市場了�！�

  　　“現(xiàn)在下游的需求確實很好，我們的生產(chǎn)線都是滿負(fù)荷的。”一位銅陵有色人士對表示。據(jù)了解，目前國內(nèi)電解銅企業(yè)的開工率普遍在90%以上，不過銅加工企業(yè)開工率稍低，在70%左右�！斑@是由產(chǎn)能規(guī)模決定的，因為銅冶煉企業(yè)產(chǎn)能趕不上銅加工企業(yè)的產(chǎn)能�！�

  　　據(jù)了解，銅的下游大戶是電力行業(yè)，而國網(wǎng)公司的總經(jīng)理劉振亞也稱，今年我國的電力需求將呈現(xiàn)恢復(fù)性增長等。2010年，電網(wǎng)投資將主要投向特高壓輸變電線路等重點工程建設(shè)、新一輪農(nóng)網(wǎng)改造等城鄉(xiāng)配電網(wǎng)建設(shè)，以及智能電網(wǎng)試點建設(shè)等領(lǐng)域。

  　　“我國現(xiàn)在還處在工業(yè)化的階段，像電網(wǎng)，目前農(nóng)村的電網(wǎng)還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求的，未來有很大的空間加大改造�！壁w波亦說。

  　　不過，需求的增長或許在國內(nèi)銅企的擴張沖動和貿(mào)易商賺取差價的進(jìn)口沖動面前有些力不從心，“今年可能會出現(xiàn)一個真空期，就是中國的進(jìn)口在去年高速增長有一個減緩，但國外的消費又還沒有起來，這時候可能是一個調(diào)整的時間�！倍�在這個調(diào)整的時間里，趙凱預(yù)計：“銅價上下的振幅在今年可能會達(dá)到3000美元/噸�！�