由央行牽頭國家六部委日前發(fā)布的《關于促進黃金市場發(fā)展的若干意見》，引起熱議。專業(yè)人士認為，這一文件最核心的內容就是明確了商業(yè)銀行作為推動黃金市場進一步開放發(fā)展的主力。今后，黃金投資品種將更加豐富，黃金業(yè)務將成為商業(yè)銀行的業(yè)務新增長點。黃金也將成為我國金融創(chuàng)新的試驗田。

　　到銀行購買黃金衍生品

　　興業(yè)銀行(27.03,0.42,1.58%)是黃金業(yè)務開展得很活躍的商業(yè)銀行。昨日，記者請興業(yè)銀行總行資深黃金研究員蔣舒博士解讀新近出臺的促進黃金市場發(fā)展的文件。

　　他解釋說，目前投資者到商業(yè)銀行能做的黃金業(yè)務大致有：投資紙黃金、黃金現(xiàn)貨T+D交易、購買投資性金條。在開展這些業(yè)務時，商業(yè)銀行只是一個代理商角色，買、賣交易的撮合不是銀行，而是上海黃金交易所。相當于股民炒股到證券公司開戶，證券公司也是代理商。

　　商業(yè)銀行作為做市商，則意味著銀行可以直接同投資者做買、賣對手交易，銀行再將手中的黃金頭寸拿到黃金市場對沖。蔣舒認為，這種制度設計實際上是為黃金衍生品交易做準備。

　　據(jù)媒體披露，上海黃金交易所正在積極推進四項創(chuàng)新工作：推動交易型黃金憑證上市、加快鈀金交易品種掛牌、開發(fā)黃金支持債券、研究推出黃金現(xiàn)貨期權方案。蔣舒分析說，黃金現(xiàn)貨期權實際上就是以黃金現(xiàn)貨價格為標的權證，是一種衍生品。在期權交易中，通常情況是買期權的人多，賣期權的人少，沒有做市商就無法正常運轉。有實力的金融機構大多既是期權產品的創(chuàng)設者，也是期權產品的最大賣方。

　　黃金是金融創(chuàng)新試驗田

　　他認為，此次六部委發(fā)文的主要目的是通過放開黃金市場提升中國金融市場的競爭力，擴大百姓的投資渠道。

　　專業(yè)人士稱，黃金在中國是一個極有人氣的投資品種，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，中國是黃金第一大生產國，黃金第二大消費國。去年，中國投資者購買了73噸黃金，是2007年(18噸)的4倍。先放開黃金市場，讓商業(yè)銀行從黃金品種開始嘗試創(chuàng)新，可進一步提升中國整體商業(yè)銀行金融創(chuàng)新水平和競爭力。從這個角度講，黃金是中國金融創(chuàng)新的試驗田。蔣舒說，文件中所提到一些創(chuàng)新，都是商業(yè)銀行多次呼吁的產品，也是市場有需求的產品，現(xiàn)在終于落到實處，明確了實踐主體。

　　黃金網評論員肖磊認為，“目前，中國黃金期貨和現(xiàn)貨價格很難擺脫國際市場的束縛，如果國內主要黃金投資品種以人民幣報價為主基調，形成大的交易量，并能夠通過以商業(yè)銀行為主的做市商的對沖行為，反饋到國際市場，那么中國黃金交易量將會直接影響國際黃金價格。對今后中國黃金市場走向世界，并在金融結算方面，推動人民幣國際化都有重要作用。如果沒有成熟的場外市場及做市商模式，光靠場內撮合交易，無法與國際接軌，也就無法影響世界黃金價格，何談黃金市場的話語權，更不用說定價權了�！�

　　交易黃金憑證望年內上市

　　據(jù)悉，由黃金交易所和某證券交易所聯(lián)合研究的交易型黃金憑證，目前已經過“三審”，成為可能最先面世的創(chuàng)新品種。

　　這是一種實物黃金證券化的產品。以黃金交易所的實物黃金為基礎資產，追蹤現(xiàn)貨黃金價格的黃金現(xiàn)貨產品。蔣舒說，這種產品國外叫黃金ETF，投資者可以像買賣股票一樣交易。今后，投資者也可到商業(yè)銀行開戶，進行該產品交易。另外，這種產品一旦推出，對于機構投資者也是利好，比如，保險公司、基金公司按照規(guī)定是不能進行實物黃金交易，但可以購買交易型黃金憑證。

　　黃金企業(yè)可質押黃金融資

　　《關于促進黃金市場發(fā)展的若干意見》也明確，黃金企業(yè)可以將黃金質押到銀行進行融資，黃金企業(yè)也可憑手中黃金做擔保發(fā)行黃金支持債券。這意味著投資者也可到商業(yè)銀行購買到黃金企業(yè)發(fā)行的黃金債券產品。

　　蔣舒說，對于商業(yè)銀行來講，則可以依托黃金ETF、黃金支持債券、黃金現(xiàn)貨期權等開發(fā)出相關的理財產品。