六、影響基差的因素

　　基差=現(xiàn)貨價格—期貨價格，通常為最近交割月的期貨價格

　　時間差價-持倉費，品質(zhì)差價，地區(qū)差價即運費

　　·正向市場：基差為負值(主要反映了持倉費)

　　·反向市場：基差為正值(近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量和庫存量;預(yù)計將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降)(也稱為逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價)

　　走強-基差變大 常見現(xiàn)貨漲幅大于期貨漲幅或者現(xiàn)貨跌幅小于期貨跌幅

　　走弱-基差變小 常見現(xiàn)貨漲幅小于期貨漲幅或者現(xiàn)貨跌幅大于期貨跌幅

　　七、基差變化對套期保值的影響：強賣盈利

　　賣出套保 空頭 回避價格下跌 收益=基差2-基差1

　　基差不變---完全套保

　　基差走強---不完全套保盈利

　　基差走弱---不完全套保虧損

　　買入套保 多頭 回避價格上漲 收益=基差1-基差2

　　基差不變---完全套保

　　基差走強---不完全套保虧損

　　基差走弱---不完全套保盈利

　　套期保值有效性=期貨價格變動值/現(xiàn)貨價格變動值。我國2006會計準(zhǔn)則規(guī)定80%-125%為高度有效。

　　八、套期保值交割月份的選擇

　　1合約流動性

　　2合約月份不匹配，展期，在對近月合約平倉的同時在遠月合約上建倉

　　3不同合約基差的差異性

　　九、期轉(zhuǎn)現(xiàn)(我國上海期貨交易所 大連商品交易所 鄭州商品交易所實行)

　　1期轉(zhuǎn)現(xiàn)是指持有方向相反的同一品種同一月份合約會員(客戶)協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準(zhǔn)后，分別將各自持有的合約按雙方商定的期貨價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進行與期貨合約標(biāo)的物數(shù)量相當(dāng)、品種相同、方向相反的倉單的交換行為。

　　2優(yōu)越性：

　　a加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本，提高資金使用效率。

　　b期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。

　　c期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨實物交割更有利。

　　3流程：a尋找對手，b商定平倉和現(xiàn)貨交收價格，c向交易所申請，d交易所核準(zhǔn)，e辦理手續(xù)，f納稅

　　4提前交收標(biāo)準(zhǔn)倉單：節(jié)省利息、存儲費用;

　　標(biāo)準(zhǔn)倉單以外的貨物：節(jié)省交割費，利息，倉儲費，品級差等價。

　　買方節(jié)�。浩絺}價-交貨價;賣方節(jié)�。汗�(jié)省費用-平倉價+交貨價;節(jié)省費用需大于平倉價與交貨價的差額

　　十、期現(xiàn)套利

　　期現(xiàn)價差>持倉費 買入現(xiàn)貨賣出期貨;期現(xiàn)價差<持倉費賣出現(xiàn)貨買入期貨

　　十一、基差交易

　　1點價交易：以某月份期貨價格為計價基礎(chǔ)，加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨的價格的交易方式，現(xiàn)貨交易。

　　根據(jù)確定具體時點的實際交易價格的權(quán)利歸屬，分為買方叫價交易和賣方叫價交易。

　　2基差交易：點價交易的同時，在期貨市場套期保值操作，降低套期保值中的基差風(fēng)險。

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