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　　第四章 套期保值

　　一、套期保值主要轉(zhuǎn)移的是價格風險和信用風險。價格風險主要包括商品價格，利率，匯率和股票價格風險。

　　二、套期保值的原理、特點與作用：

　　作用：對企業(yè)來說，套期保值是為了鎖住生產(chǎn)成本和產(chǎn)品利潤，穩(wěn)定經(jīng)營。

　　套期保值者的特點：生產(chǎn)經(jīng)營或投資活動面臨價格風險大，直接影響其收益或利潤的穩(wěn)定性、避險意識強、生產(chǎn)經(jīng)營或投資規(guī)模通常加大，具有一定資金實力和操作經(jīng)驗、套期保值操作上所持有的期貨合約頭寸方向比較穩(wěn)定，且保留時間長。

　　原理： ·同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致

　　·現(xiàn)貨市場與期貨市場隨著時間的推移兩者趨向一致。

　　三、套期保值的操作規(guī)程：

　　1商品種類相同原則(或相互替代性強)

　　2商品數(shù)量相等原則

　　3月份相同或相近原則

　　4交易方向相反原則

　　四、套期保值的目的回避價格波動風險。

　　賣出套期保值，空頭，回避價格下跌;買入套期保值，多頭，回避價格上漲

　　五、不完全套期保值原因

　　1期貨價格與現(xiàn)貨價格變動幅度不完全一致。

　　2期貨標的物與現(xiàn)貨商品存在差異，

　　3期貨市場建立的頭寸數(shù)量與現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異，

　　4缺少對應(yīng)的期貨品種，只能利用使用的初級產(chǎn)品的期貨品種進行套期保值。

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