查看匯總：2015年期貨從業(yè)資格《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)總結(jié)匯總

　　第三章 期貨合約與期貨交易制度

　　一、期貨合約的概念

　　期貨合約是指由期交所統(tǒng)一制定、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約，它是期貨交易的對(duì)象。

　　期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化：便利期貨合約的連續(xù)買(mǎi)賣(mài)，使之具有很強(qiáng)的市場(chǎng)流動(dòng)性，極大簡(jiǎn)化交易過(guò)程、降低交易成本，提高交易效率。

　　二、期貨合約的選擇：

　　規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí);價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁;供應(yīng)量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷;

　　三、設(shè)計(jì)依據(jù)：

　　交易單位的大�。簶�(biāo)的物的市場(chǎng)規(guī)模、交易者的資金規(guī)模、期貨交易所的會(huì)員結(jié)構(gòu)、該商品的現(xiàn)貨交易習(xí)慣。

　　最小變動(dòng)價(jià)位：標(biāo)底物的種類(lèi)、性質(zhì)、市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況和商業(yè)規(guī)范等。

　　每日價(jià)格最大波動(dòng)限制：標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅大小。

　　合約交割月份：標(biāo)的商品的生產(chǎn) 使用 儲(chǔ)藏 流通等方面的特點(diǎn)。

　　交割地點(diǎn)：指定倉(cāng)庫(kù)所在地區(qū)的生產(chǎn)或者消費(fèi)集中程度、存儲(chǔ)條件、運(yùn)輸條件、質(zhì)檢條件。

　　交易手續(xù)費(fèi)過(guò)高：增加期貨市場(chǎng)的交易成本、擴(kuò)大無(wú)套利區(qū)間、降低市場(chǎng)的交易量、不利于市場(chǎng)的活躍、抑制過(guò)度投機(jī)。

　　期貨交割：實(shí)物和現(xiàn)金。商品期貨、股票期貨、外匯、中長(zhǎng)期利率采用實(shí)物交割;股票指數(shù)期貨和短期利率期貨采用現(xiàn)金交割。

　　四、期貨交易的主要制度

　　保證金制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額與大戶(hù)報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度、風(fēng)險(xiǎn)警示制度、信息披露制度。

　　五、商品期貨合約交易時(shí)間：9-11.5am 1.5-3pm

　　六、保證金的概念

　　1保證金比例(一般5-15)

　　2保證金形式——標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單、國(guó)債等有價(jià)證券、資金

　　七、調(diào)整保證金的條件：

　　1 對(duì)合約上市運(yùn)行的不同階段規(guī)定不同的保證金比率 交割月份近，比率高

　　2隨著合約持倉(cāng)量的增大，交易所逐步提高比率

　　3出現(xiàn)連續(xù)漲跌停板時(shí)，調(diào)高交易保證金比例

　　4累計(jì)漲跌幅達(dá)到一定程度，交易所可對(duì)部分或全部會(huì)員的單邊或雙邊、同比例或不同比例提高交易保證金。同時(shí)可以限制部分或全部會(huì)員出金，暫停部分或全部會(huì)員開(kāi)新倉(cāng)，調(diào)整漲跌停板幅度，限期平倉(cāng)，強(qiáng)行平倉(cāng)

　　5當(dāng)某合約交易出現(xiàn)異常，交易所可按規(guī)定的程序調(diào)整交易保證金的比例

　　上海期貨交易所：鄰近交割期 2 3 4 國(guó)家法定長(zhǎng)假 交易所認(rèn)為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大 交易所認(rèn)為必要的其他情況

　　八、漲跌停板制度

　　1超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交，漲跌停價(jià)格=上一交易日結(jié)算價(jià)×(1±漲跌停板幅度)(符合最小變動(dòng)價(jià)位)

　　2新上市的品種和新上市的期貨合約期漲跌停板板幅度一般為合約規(guī)定的2-3倍，合約價(jià)格同方向連續(xù)漲跌停板、法定長(zhǎng)假、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯變化時(shí)可調(diào)整，同時(shí)使用兩種情形以其中最高值確定

　　3漲跌停板成交撮合實(shí)行平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則，但當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)不適用平倉(cāng)優(yōu)先;連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板單邊無(wú)連續(xù)報(bào)價(jià)，強(qiáng)制減倉(cāng)。

　　交易所將當(dāng)日以漲跌停板價(jià)申報(bào)的未成交平倉(cāng)報(bào)單，以當(dāng)日漲跌停板價(jià)與該合約凈持倉(cāng)盈利客戶(hù)按持倉(cāng)比例自動(dòng)撮合成交。

　　4主要取決于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的頻繁程度和波幅大小。

　　九、持倉(cāng)限額制度：按單邊計(jì)算的某合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額

　　1交易所根據(jù)品種及合約具體情況和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況確定限倉(cāng)數(shù)額和持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn);合約的不同時(shí)期(臨近交割，限額抵);針對(duì)投機(jī)頭寸，套期保值、套利、風(fēng)險(xiǎn)管理可以向交易所申請(qǐng)豁免

　　中國(guó)額外：2采用限制會(huì)員持倉(cāng)和限制客戶(hù)持倉(cāng)相結(jié)合的辦法，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　3套期保值交易頭寸實(shí)行審批制，不受持倉(cāng)限制

　　4同客戶(hù)在不同期貨公司會(huì)員出開(kāi)倉(cāng)交易，其持倉(cāng)合計(jì)不得超過(guò)限額

　　5會(huì)員、客戶(hù)持倉(cāng)達(dá)到或超過(guò)限額，不得同方向開(kāi)倉(cāng)交易

　　6大戶(hù)報(bào)告制度 – 投機(jī)頭寸達(dá)到持倉(cāng)限量的80%以上

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