三、基本面型交易策略

　　1.宏觀型交易策略

　　宏觀型交易策略是投資者通過(guò)分析宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r作出交易決策，交易頭寸持有的時(shí)間一般長(zhǎng)達(dá)1年或幾年以上。采用宏觀型交易策略的典型投資者如商品指數(shù)基金和宏觀對(duì)沖基金。

　　全球宏觀對(duì)沖基金交易可被分為直接定向型交易和相對(duì)價(jià)值型交易兩大類(lèi)。

　　2.行業(yè)型交易策略

　　行業(yè)型交易策略是投資者通過(guò)分析某一行業(yè)的發(fā)展變化作出交易決策，交易品種一般固定在某一個(gè)行業(yè)或某一個(gè)類(lèi)。行業(yè)周期性交易策略主要依據(jù)行業(yè)周期性指標(biāo)來(lái)決定交易方向，按照時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)分，可以分為長(zhǎng)周期交易策略和短周期交易策略。(1)長(zhǎng)周期交易策略。在長(zhǎng)周期交易策略中，常用一些行業(yè)的關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)決定交易方向，行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)高低趨勢(shì)變化正面或側(cè)面反映了供給和需求的變化趨勢(shì)，直接或間接反映了該行業(yè)的供需緊張狀況，從而為未來(lái)的價(jià)格發(fā)展指明了方向。

　　(2)短周期交易策略。短周期交易策略主要是應(yīng)用在農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性上，相對(duì)而言農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性因素非常明顯。

　　3.事件型交易策略

　　事件型交易策略往往依賴(lài)于某些事件或某種預(yù)期引發(fā)的投資熱點(diǎn)。期貨市場(chǎng)上的基本面事件包括氣候?yàn)?zāi)難、病蟲(chóng)害、生產(chǎn)事故、進(jìn)出口事件、關(guān)稅政策、收儲(chǔ)拋儲(chǔ)等，交易事件如強(qiáng)制平倉(cāng)、保證金變化、合約換月、交割規(guī)則變化等。

　　4.價(jià)差結(jié)構(gòu)型交易策略

　　價(jià)差結(jié)構(gòu)型交易策略主要是根據(jù)交易品種的期貨和現(xiàn)貨、不同月份合約以及相關(guān)品種之間的價(jià)格偏差水平來(lái)決定采用的交易策略，它依據(jù)的是均值回歸原理，即假定價(jià)差會(huì)向歷史平均值回歸。

　　四、技術(shù)型交易策略

　　技術(shù)型交易者只重視價(jià)格，其核心理念是認(rèn)為市場(chǎng)行為反映一切，主要有跟隨趨勢(shì)型策略和反趨勢(shì)型策略?xún)煞N。

　　市場(chǎng)趨勢(shì)有三種：上升趨勢(shì)、下降趨勢(shì)和橫向延伸趨勢(shì)。

　　1.跟隨趨勢(shì)型交易策略

　　采用跟隨趨勢(shì)型策略的交易者通常被稱(chēng)為趨勢(shì)交易者。趨勢(shì)交易者主要研究和判斷市場(chǎng)是否有趨勢(shì)，趨勢(shì)是向上還是向下以及趨勢(shì)是否結(jié)束。該類(lèi)型投資者多采取動(dòng)量交易策滿(mǎn)。趨勢(shì)按時(shí)間劃分，有持續(xù)幾分鐘的日內(nèi)趨勢(shì)，也有持續(xù)數(shù)日、數(shù)周、數(shù)月甚至數(shù)年的長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　2.反趨勢(shì)型交易策略

　　采用反趨勢(shì)型策略的交易者主要研究和判斷市場(chǎng)的支撐與阻力，當(dāng)價(jià)格回落到價(jià)格運(yùn)動(dòng)區(qū)間的支撐位時(shí)買(mǎi)入，當(dāng)價(jià)格上升到區(qū)間的阻力位時(shí)賣(mài)出，一旦市場(chǎng)的支撐與阻力失教，反趨勢(shì)交易就需要止損。

　　五、程序化交易

　　1.程序化交易概述

　　程序化交易(Program Trading)是指所有通過(guò)電腦計(jì)算機(jī)軟件程序進(jìn)行自動(dòng)下單的交易。

　　程序化交易系統(tǒng)要解決好數(shù)據(jù)、規(guī)則和交易者思想的協(xié)調(diào)問(wèn)題。

　　由此程序化交易產(chǎn)生了兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的方向：一是提供程序化系統(tǒng)交易的軟件平臺(tái)，二是進(jìn)行程序化交易過(guò)程的思想和方法。

　　程序化交易的優(yōu)勢(shì)是人為交易無(wú)法比擬的。

　　2.程序化交易系統(tǒng)類(lèi)型

　　按交易決策的類(lèi)型，程序化交易可以分為策略型交易(技術(shù)指標(biāo)、中小投資者)和數(shù)量型交易(金融建模、機(jī)構(gòu)投資者、主流)兩大類(lèi)別。

　　3.程序化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)

　　(1)程序化系統(tǒng)設(shè)計(jì)原則。

　�、僬胬硇�。程序化交易系統(tǒng)是系統(tǒng)設(shè)計(jì)者思想理念的濃縮，是系統(tǒng)設(shè)計(jì)者思想理念的物化表現(xiàn)形式。

　�、诜�(wěn)定性。通俗地講，程序化交易系統(tǒng)的穩(wěn)定性就是它具有穩(wěn)定的生存能力和穩(wěn)定的獲利能力。

　　③簡(jiǎn)單性。在投資交易中運(yùn)用的方法各式各樣，但必須遵循簡(jiǎn)單性原則，在投資市場(chǎng)中簡(jiǎn)單的道理就是最適用的道理。

　　(2)程序化交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)步驟。設(shè)計(jì)程序化交易系統(tǒng)分為以下八個(gè)基本步驟：交易策略的提出、交易對(duì)象的篩選、交易策略的公式化、交易系統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)、交易系統(tǒng)的優(yōu)化、交易系統(tǒng)的外推檢驗(yàn)、交易系統(tǒng)的實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)和交易系統(tǒng)的監(jiān)測(cè)與維護(hù)。

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