三、股票市場的風險與股票指數(shù)期貨

　　股票指數(shù)期貨是指以股票價格指數(shù)作為標的物的金融金融期貨合約

　　股票指數(shù)期貨交易的實質(zhì)是投資者將其對整個市場價格指數(shù)的預(yù)期風險轉(zhuǎn)移至期貨市場的過程，其風險是通過對股市走勢持不同判斷的投資者的買賣操作來相互抵消的。

　　四、國際主要股票指數(shù)期貨合約

　　(一)股指期貨合約舉例

　　(二)相關(guān)術(shù)語釋義

　　1、合約規(guī)格(價值)。合約規(guī)格是由相關(guān)標的指數(shù)的點數(shù)與某一既定的貨幣金額乘積來表示，這一既定的貨幣金額常被稱為乘數(shù)。

　　2、最小跳動點(變動價位)。股指期貨合約交易的報價是按照指數(shù)點進行的，其價格必須是交易所規(guī)定的最小價值的整數(shù)倍，指數(shù)期貨中的最小變動價位通常比基礎(chǔ)指數(shù)的實際最小變動價位來得大。

　　每日價格波動限制。

　　3、每日價格波動限制。為了防止市場發(fā)生恐慌和投機狂熱，也是為了限制單個交易日內(nèi)太大的交易損失，一些交易所規(guī)定了單個交易日中合約價值最大的上升或下降極限。

　　4、持倉限額。一些交易所對交易者規(guī)定了最大持倉限額，制定最大持倉限額的目的是為了防止少數(shù)資金實力雄厚者憑借掌握超量持倉操縱及影響市場的企圖。

　　五、股指期貨的套期保值交易

　　股指期貨交易也可以分為套期保值交易、投機交易及套利交易幾種形式。

　　第五節(jié) 股指期貨套期保值和期現(xiàn)套利交易

　　一、套期保值中與β系數(shù)的關(guān)系

　　1、股票組合β系數(shù)的計算

　　2、股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定

　　二、股指期貨的期現(xiàn)套利交易

　　股指交易在交割時采用現(xiàn)貨指數(shù)，這一規(guī)定不但具有強制期指最終收斂于現(xiàn)指的作用，而且也會使得正常交易期間，期指與現(xiàn)指維持一定的動態(tài)聯(lián)系。

　　特別說明：

　　(1)利用期貨實際價格與理論價格不一致，同時在期、現(xiàn)兩市進行相反方向 交易以套取利潤的交易稱為套利。

　　(2)由于套利是在期、現(xiàn)兩市同時反方進行，將利潤鎖定，不論價格漲跌，都不會因此二產(chǎn)生風險，故常將稱為無風險套利，相應(yīng)的利潤也稱為無風險利潤。

　　(3)如果實際期價既不高估也沒低估，即期價正好等于期貨理論價格，則套利者顯然無法獲取套利利潤。

　　(4)在說明期貨理論價格及套利交易時，實際上用到了許多假設(shè)，并且忽略了許多重要的因素，比如沒有考慮交易費用，還有融券問題、利率問題等與實際情況是否吻合，都沒有涉及。

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