查看匯總：2013年期貨從業(yè)《投資分析》必背重點(diǎn)筆記匯總

　　★★期權(quán)分析★★

　　#期權(quán)價(jià)格#影響因素：標(biāo)的物價(jià)格、執(zhí)行價(jià)格、標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)率(正比)、距到期時(shí)剩余時(shí)間(正比)、無風(fēng)險(xiǎn)利率。 執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格的差額越大，則時(shí)間價(jià)值就越小;反之，差額越小，則時(shí)間價(jià)值就越大。當(dāng)一種期權(quán)處于極實(shí)值或極度虛值時(shí)，其時(shí)間價(jià)值都將趨向于零;而當(dāng)一種期權(quán)正好處于平值期權(quán)時(shí)，其時(shí)間價(jià)值卻達(dá)到最大。

　　標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)性越大，期權(quán)價(jià)格就越高，相反，價(jià)格波動(dòng)性越小，期權(quán)價(jià)格越低。

　　對(duì)于看漲期權(quán)，#利率#與期權(quán)價(jià)格呈反向變動(dòng)關(guān)系;對(duì)于看跌期權(quán)，利率與期權(quán)價(jià)格呈正向變動(dòng)關(guān)系。

　　#基本交易策略#：買進(jìn)看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買進(jìn)看跌期權(quán)和賣出看跌期權(quán)。 #風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)參數(shù)#：Delta、Gamma、Theta、Vega和Rho等。

　　【Delta 可稱為對(duì)沖比】，衡量的是期權(quán)價(jià)格變動(dòng)與期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格變動(dòng)之間的關(guān)�？礉q期權(quán)的Delta 是正值，范圍從o 到l，看跌期權(quán)的Delta 值是負(fù)值，范圍從-1 到0。在期權(quán)未到期前，實(shí)值期權(quán)的Delta>平值期權(quán)的Delta>虛值期權(quán)的Delta。期權(quán)距離到期日的時(shí)間越長(zhǎng)這三種期權(quán)的Delta 越接近;反之，期權(quán)距離到期日的時(shí)間越近，這三種期權(quán)的Delta 值差距就越大。

　　【Gamma 】衡量的是期權(quán)標(biāo)的物價(jià)格的變化所引起的Delta 值的變化。Gamma 的絕對(duì)值越大，表示風(fēng)險(xiǎn)程度高;Gamma 的絕對(duì)值越小，表示風(fēng)險(xiǎn)程度越小�？礉q期權(quán)與看跌期權(quán)的值都是正值，通常深度實(shí)值與深度虛值的G 值都接近于O。

　　【Vega 】定義為期權(quán)價(jià)格的變化與標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率變化的比率。平值期權(quán)的Vega 值大于實(shí)值期權(quán)或者虛值期權(quán)。期權(quán)多頭Vega值為正值，期權(quán)空頭Vega 值為負(fù)值。

　　【theta】 用于衡量期權(quán)理論價(jià)值因?yàn)闀r(shí)間經(jīng)過而下降的速度，是時(shí)間經(jīng)過的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)。期權(quán)的價(jià)值隨到期日的臨近而不斷加速衰減，因此，期權(quán)多頭Theta 值為負(fù)值，即到期期限減少，期權(quán)的價(jià)值也相應(yīng)減少。

　　【Rho】 定義為期權(quán)價(jià)格的變化與利率變化之間的比率，實(shí)值期權(quán)的Rho 值>平值期權(quán)的Rho 值>虛值期權(quán)的Rho 值，對(duì)于深度虛值期權(quán)來說，Rho 值接近于0。

　　【期權(quán)定價(jià)】c(1+r)=c+(1+r-d)/(u-d) + c-(u-1-r)/(u-d) 看漲c-=0，看跌c+=0。

　　【買期保值】：買入看漲期權(quán)，賣出看跌期權(quán)，以及買進(jìn)期貨合約、同時(shí)買入相關(guān)期貨看跌期權(quán)的組合策略。(畫圖，收益受益于價(jià)格上漲)

　　【賣期保值】：賣出看漲期權(quán)，買進(jìn)看跌期權(quán)，以及賣出期貨合約、同時(shí)買入相關(guān)期貨看漲期權(quán)的組合策略

　　【垂直套利】：執(zhí)行價(jià)不同，其他相同牛市看漲 買漲賣漲+ 牛市看跌 買跌賣跌+ 熊市看漲 賣漲買漲+ 熊市看跌 賣跌買跌+

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