三、股指期貨跨期套利

　　1.不同交割月份期貨合約問的價格關(guān)系

　　在正常市場(正向市場)中，遠期合約與近期合約之間的價差主要受到持有成本的影響。股指期貨的持有成本相對低于商品期貨，而且可能收到的股利在一定程度上可以降低股指期貨的持有成本。當實際價差高于或低于正常價差時，就存在獲利的機會。在逆轉(zhuǎn)市場上，兩者的價格差沒有限制，取決于近期供給相對于需求的短缺程度，以及購買者愿意花費多大代價換取近期合約。

　　2.不同交割月份期貸合約問存在理論價差

　　根據(jù)股指期貨定價理論，可以推算出不同月份的股指期貨之間存在理論價差。

　　第五節(jié) 股票期貨

　　一、股票期貨的含義與市場概況

　　股票期貨是以股票為標的物的期貨合約，對象是單一的股票，市場上也通常將股票期貨稱為個股期貨(Sing1eStockFuture，簡稱SSF)。

　　中國香港在1995年開始SSF的試點，倫敦國際金融期貨交易所(L1FFE)于1997年進行交易，并于2001年1月29日首次推出25只全球性股票期貨(USF)，更是引人注目。

　　2002年11月8日，由芝加哥期權(quán)交易所、芝加哥商業(yè)交易所和芝加哥期貨交易所聯(lián)合發(fā)起的第一芝加哥交易所(One Chicago)也開始交易單個股票期貨。

　　二、股票期貨合約

　　三、股票期貨交易的特點

　　股票期貨的主要特點有：

　　(1) 交易費用低廉。

　　(2)賣空股票期貨要比在股票市場賣空對應的股票更便捷。

　　(3)具有杠桿效應。

　　(4)投資者可以利用股票期貨更快速、簡便地對沖單一股票的風險。

　　(5)股票期貨使投資者能夠進行單一股票的套利策略。

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