十四、主要利率期貨品種：

　　1、CBOT——30年國債面值10萬美元，合約價(jià)值分100點(diǎn)，每點(diǎn)1000美元，報(bào)價(jià)點(diǎn)-1/32，如80-16，即80又 16/32，最小跳動(dòng)點(diǎn)1/32點(diǎn)，合31、25美元。

　　2、CME——3個(gè)月歐洲美元，面值100萬美元，指數(shù)報(bào)價(jià)方式，為[100-年利率(不帶%)]

　　1點(diǎn)為2500美元，1個(gè)基本點(diǎn)=0、01點(diǎn)=25美元。

　　最小報(bào)價(jià)：0、005點(diǎn)，1/2個(gè)基本點(diǎn)，合12.5美元(期貨)

　　0、0025點(diǎn)，1/4個(gè)基本點(diǎn)，合6.25美元(現(xiàn)貨月)

　　3、Euronext—liffe—3個(gè)月歐元利率，交易單位100萬美元，報(bào)價(jià)指數(shù)式，最小報(bào)價(jià)：0、005點(diǎn)，約12.5歐元。

　　十五、利率期貨的交易

　　套保-基本同外匯期貨：

　　多頭套保--為防止利率下降，債券價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，買進(jìn)利率期貨

　　空頭套�！�—為防止利率上漲，債券價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，賣出利率期貨

　　如某公司預(yù)計(jì)3個(gè)月后將收到一筆資金，打算投入3個(gè)月的定期存款，為防止到時(shí)候利率下跌，便買進(jìn)同數(shù)面值的利率期貨和約。到時(shí)如果利率下降，那么債券價(jià)格上漲盈利便可彌補(bǔ)利率下降的損失。

　　某公司預(yù)計(jì)3個(gè)月后必須借款500萬元，為防止到時(shí)候利率上漲，便賣出500萬元利率期貨和約。到時(shí)如果利率上漲，那么債券價(jià)格下跌盈利便可彌補(bǔ)利率上漲的損失。

　　十六、股指期貨的知識(shí)：

　　1982年2月，美國堪薩斯期交所首推。目前是除利率期貨外的第二大品種。美國股指期貨主要集中在CME。

　　股指的計(jì)算方式：算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。

　　主要股指名稱：

　　1、 道瓊斯平均價(jià)格指數(shù)(算術(shù)法)

　　2、 標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)(加權(quán)法)

　　3、 英國金融融時(shí)報(bào)股指(幾何法)

　　4、 香港恒生指數(shù)(加權(quán)法)

　　十七、世界主要股指期貨品種

　　1、CME——SのP500與E-minSのP500期貨合約

　　2、CME——Nasdag—100與E-minNasdag—100合約

　　十八、B系數(shù)與套保的公式：

　　為消除套利交易的股票買賣的模擬誤差，采用挑選成份股比重較大的股票和貝塔系數(shù)接近1的股票。

　　買賣期貨合約=現(xiàn)貨總價(jià)值×B/期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)

　　十九、股指期貨套利交易與Arbitrage：

　　利用期貨實(shí)際價(jià)格與理論價(jià)格不一致，同時(shí)在期現(xiàn)兩市進(jìn)行相反方向交易以套取利潤的交易稱為Arbitrage。當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，買進(jìn)現(xiàn)貨，同時(shí)賣出期貨，通常將這種套利正向套利;當(dāng)期價(jià)低估時(shí)，賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買進(jìn)期貨，這種稱為反向套利。由于套利是在期現(xiàn)兩市同時(shí)反向進(jìn)行，將利潤所定，不論價(jià)格漲落都不會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，故常將Arbitrage稱為無風(fēng)險(xiǎn)套利。

　　考慮資產(chǎn)持有成本的遠(yuǎn)期和約價(jià)格，即遠(yuǎn)期和約的合理價(jià)格或期貨理論價(jià)格，公式：(t、T)=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]

　　持有期凈成本：S(t)×(r-d)×(T-t)/365

　　(r-d)為利率差，(T-t)為時(shí)間差。

　　無套利區(qū)間：是指考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格上移，反向套利的理論價(jià)格下移，因此形成了一個(gè)區(qū)間。在這個(gè)區(qū)間中，套利交易不但得不到利潤，反而將導(dǎo)致虧損。故稱為無套利區(qū)間。對(duì)于套利者來說，正確計(jì)算無套利區(qū)間的上下邊界十分重要。

　　二十、股票期貨有關(guān)知識(shí)：

　　股票期貨也稱個(gè)股期貨——One Chicage

　　股票期貨和約，是一個(gè)買賣協(xié)定，注明于將來既定日期以既定價(jià)格(立約成價(jià))買進(jìn)或賣出相等于某一既定股票數(shù)量(和約乘數(shù))的金融價(jià)值，所有股票期貨和約都以現(xiàn)金結(jié)算，和約到期不會(huì)有股票交收。和約到期相等于立約成價(jià)和最后結(jié)算價(jià)兩者之差乘以和約乘數(shù)的賺蝕金額，會(huì)在和約持有人的按金戶口中扣存。

　　優(yōu)點(diǎn)：交易費(fèi)用低廉、沽空股票更便捷、杠桿效應(yīng)、減低海外投資者風(fēng)險(xiǎn)、莊家制度、電子交易系統(tǒng)買賣、結(jié)算公司提供履約保證

　　股票期貨交易提供了一種相對(duì)便宜、方便和有效的替代和補(bǔ)充股票交易的工具。使投資者有機(jī)會(huì)增強(qiáng)其股權(quán)組合的業(yè)績，成為一種更靈活、簡便的風(fēng)險(xiǎn)管理和定制投資策略的創(chuàng)新產(chǎn)品。主要是：

　　1、為投資者提供一個(gè)快捷簡單的機(jī)制增加或減少對(duì)一些股票的敞口暴露，賣空期貨不受賣空股票的限制。

　　2、杠桿效應(yīng)增加資本效率。

　　3、提供一種低成本的投資辦法：在投資者不打亂投資組合的情況下方便地實(shí)現(xiàn)股票敞口暴露的轉(zhuǎn)換，以實(shí)現(xiàn)調(diào)整投資組合，獲取超額收益。

　　4、使投資者能夠進(jìn)行單一股票的基差交易和套利策略。

　　5、將不同市場(chǎng)的同一股票的期貨整合在一個(gè)交易平臺(tái)上，受統(tǒng)一的規(guī)則體制規(guī)制。

　　6、有一個(gè)清算和保證金系統(tǒng)，促進(jìn)市場(chǎng)的統(tǒng)一和高效。

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