期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)(七)

　　15.蝶式套利的盈虧及平衡點(diǎn)：

　　首先，明確：凈權(quán)金=收取的權(quán)利金-支付的權(quán)利金;

　　則，如果凈權(quán)金為負(fù)值，則該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金(取絕對(duì)值);

　　相應(yīng)的，該策略最大收益=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金(取絕對(duì)值);

　　如果凈權(quán)金為正值，則該策略最大收益=凈權(quán)金;

　　相應(yīng)的，該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金;

　　高平點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金(取絕對(duì)值)

　　低平點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金(取絕對(duì)值)

　　高、低平衡點(diǎn)的計(jì)算適用于蝶式套利的任一種策略;

　　16.飛鷹式套利的盈虧即平衡點(diǎn)計(jì)算：

　　仍然要用到凈權(quán)金的概念，即，凈權(quán)金為正，則該策略的最大收益=凈權(quán)金;而如果凈權(quán)金為負(fù)，則可確定該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)是凈權(quán)金。

　　如果策略的最大收益(虧損)=凈權(quán)金，

　　則：該策略的最大虧損(收益)=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金

　　高平衡點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金;

　　低平衡點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金;(關(guān)于飛鷹式高低平衡點(diǎn)的計(jì)算公式，我必須說(shuō)明，是自己想當(dāng)然得來(lái)的，因?yàn)闀?shū)上的例題中的數(shù)字比較特殊，不具有檢測(cè)功能，而我又沒(méi)本事自己給自己出道飛鷹式套利的計(jì)算題來(lái)驗(yàn)證，所以懇請(qǐng)高手指正。不過(guò)，前面的蝶式套利的高低平衡點(diǎn)的計(jì)算，完全可以從書(shū)上推導(dǎo)出，大家放心用)

　　17.關(guān)于期權(quán)結(jié)算的計(jì)算：不知道會(huì)不會(huì)考到這個(gè)內(nèi)容，個(gè)人感覺(jué)一半對(duì)一半，大家還是看一下吧

　　首先，明確，買(mǎi)方只用支付權(quán)利金，不用結(jié)算，只有賣(mài)方需要結(jié)算;

　　其次，買(mǎi)方的平當(dāng)日倉(cāng)或平歷史倉(cāng)，均只需計(jì)算其凈權(quán)利金。換句話說(shuō)，平倉(cāng)后，將不再有交易保證金的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題，有的只是凈權(quán)金在結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題。

　　凈權(quán)金=賣(mài)價(jià)-買(mǎi)價(jià)(為正為盈，劃入結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶;為負(fù)為虧，劃出結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶)

　　最后，對(duì)于持倉(cāng)狀態(tài)下，賣(mài)方的持倉(cāng)保證金結(jié)算：

　　期權(quán)保證金=權(quán)利金+期貨合約的保證金-虛值期權(quán)的一半

　　注意：成交時(shí)刻從結(jié)算準(zhǔn)備金中劃出的交易保證金，在計(jì)算時(shí)應(yīng)以上一日的期貨結(jié)算價(jià)格進(jìn)行計(jì)算。

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