期貨從業(yè)資格考試 計(jì)算題總結(jié)(五)

　　11.垂直套利的相關(guān)計(jì)算：主要討論垂直套利中的最大風(fēng)險(xiǎn)、最大收益及盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算

　　本類計(jì)算中主要涉及到的變量為：高、低執(zhí)行價(jià)格，凈權(quán)利金;

　　其中，凈權(quán)利金=收取的權(quán)利金-支出的權(quán)利金，則權(quán)利金可正可負(fù);

　　如果某一策略中凈權(quán)利金為負(fù)值，則表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金(取絕對(duì)值)，

　　相應(yīng)的最大收益=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金(取絕對(duì)值)

　　如果某一策略中凈權(quán)利金為正值，則該策略的最大收益=凈權(quán)金，

　　相應(yīng)的最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金

　　總結(jié)：首先通過凈權(quán)金的正負(fù)來(lái)判斷凈權(quán)金為最大風(fēng)險(xiǎn)還是最大收益，

　　其次，通過凈權(quán)金為風(fēng)險(xiǎn)或收益，來(lái)確定相應(yīng)的收益或風(fēng)險(xiǎn)，即等于執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金

　　如果策略操作的是看漲期權(quán)，則平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金

　　如果策略操作的是看跌期權(quán)，則平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金

　　(以上是我通過書上內(nèi)容提煉出來(lái)的，大家可對(duì)照書上內(nèi)容逐一驗(yàn)證。經(jīng)過這樣提煉，遇到這類題型下手就方便多了，)

　　12.轉(zhuǎn)換套利與反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)計(jì)算：

　　首先，明確：凈權(quán)利金=收到的權(quán)利金-支出的權(quán)利金

　　則有：轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金-(期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格);注：期貨價(jià)格指建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格

　　反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金+(期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格);注意式中為加號(hào)

　　提醒一下，無(wú)論轉(zhuǎn)換還是反向轉(zhuǎn)換套利，操作中，期貨的的操作方向與期權(quán)的操作方向都是相反的：

　　轉(zhuǎn)換套利：買入期貨。。。。。。。。。。。。。。。看多

　　買入看跌、賣出看漲期權(quán)。。。。。。。。看空

　　反向轉(zhuǎn)換套利：賣出期貨。。。。。。。。。。。。。。。看空

　　買入看漲、賣出看跌期權(quán)。。。。。。。�？炊�

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