二、股指期貨是怎樣產(chǎn)生與發(fā)展的

　　股指期貨交易是現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物。20世紀(jì)70年代，隨著布雷頓森林體系的解體、石油危機(jī)的影響，西方各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展十分不穩(wěn)定，匯率、利率波動(dòng)劇烈，股票市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)，促使人們重新審視期貨市場(chǎng)品種創(chuàng)新的問題。在這種背景下，為回避金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，金融期貨應(yīng)運(yùn)而生。1972 年芝加哥商業(yè)交易所(CME)率先推出了外匯期貨，1975年芝加哥期貨交易所(CBOT)推出了GNMA利率期貨， 1982年美國(guó)堪薩斯期貨交易所(KCBT)推出了價(jià)值線指數(shù)期貨合約。目前金融期貨品種的交易量已占到全球期貨交易量的80%，而股指期貨是金融期貨中歷史最短、發(fā)展最快的金融衍生產(chǎn)品。特別是進(jìn)入90年代以后，隨著全球證券市場(chǎng)的迅猛發(fā)展，國(guó)際投資日益廣泛，投、融資者及作為中介機(jī)構(gòu)的投資銀行對(duì)于套期保值工具的需求猛增，這使得近十年來股指期貨的數(shù)量增長(zhǎng)很快，無論是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，還是新興市場(chǎng)國(guó)家，股指期貨交易都呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)頭。至1999年底，全球已有一百四十多種股指期貨合約在各國(guó)交易。