五、什么是股指期貨的投機(jī)交易

　　股指期貨的投機(jī)交易是指投資者根據(jù)自己對(duì)股票指數(shù)價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)，通過(guò)看漲時(shí)買進(jìn)，看跌時(shí)賣出以獲取差價(jià)利潤(rùn)的交易行為。其基本做法可分為買空與賣空交易兩種。

　　1、買空股指期貨

　　投資者預(yù)測(cè)股指將上漲，于是買入某一月份的股指期貨合約，一旦股指上漲后再賣出先前買入的股指期貨從中獲取差價(jià)。如某年5月，一投資者買入10手9月份的S&P500指數(shù)期貨合約，當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格是1100點(diǎn)，到了8月1日，S&P500指數(shù)期貨合約價(jià)格上漲至1200點(diǎn)，該投資者估計(jì)漲勢(shì)已快到盡頭，于是賣出先前買入的期貨，按照1個(gè)指數(shù)點(diǎn)250美元計(jì)算，結(jié)果獲利25萬(wàn)美元。當(dāng)然如果投資者的預(yù)測(cè)與股指實(shí)際走勢(shì)相反，他將出現(xiàn)虧損，如到了8月1日，S&P500指數(shù)期貨合約價(jià)格下跌至1000點(diǎn)，該投資者估計(jì)股指還將下跌，于是賣出先前買入的期貨，結(jié)果他會(huì)虧損25萬(wàn)美元。

　　2、賣空股指期貨

　　投資者預(yù)測(cè)股指將下跌，于是預(yù)先賣出某一月份的股指期貨合約，一旦股指下跌后再買入先前賣出的股指期貨從中獲取差價(jià)。如某年10月，一投資者預(yù)測(cè)S&P500指數(shù)將下跌，于是賣出10手12月份的S&P500指數(shù)期貨合約，當(dāng)時(shí)期貨價(jià)格是1300點(diǎn)。到了11月1日，S&P500指數(shù)期貨合約價(jià)格果然下跌至1200點(diǎn)，該投資者估計(jì)股指將回升，于是買入先前賣出的期貨，結(jié)果獲利25萬(wàn)美元。反之，如果投資者的預(yù)測(cè)錯(cuò)誤，他將出現(xiàn)虧損。

　　除了以上基本做法外，投資者還可通過(guò)不同月份、不同市場(chǎng)間及股指期貨與股票市場(chǎng)間的差價(jià)進(jìn)行投機(jī)交易以獲取利潤(rùn)�？梢姡�股指期貨的投機(jī)交易為投資者提供了一種能夠雙向交易的高效率投資工具。這種投機(jī)交易能夠極大地嗇市場(chǎng)的流動(dòng)性，吸引投機(jī)資金的大量入市，不但能夠促進(jìn)股指期貨交易的活躍，還能帶動(dòng)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的活躍。

　　當(dāng)然，股指期貨的投機(jī)交易不是萬(wàn)能的，利用不當(dāng)也會(huì)產(chǎn)生一定的問(wèn)題，如投機(jī)者預(yù)測(cè)的股指價(jià)格一旦錯(cuò)誤，就會(huì)產(chǎn)生較大虧損;投機(jī)者為了獲利，有時(shí)會(huì)人為制造一些虛假信息，或聯(lián)手造市等影響市場(chǎng)功能的正常發(fā)揮。因此，對(duì)于股指期貨的投機(jī)交易必須進(jìn)行有力的監(jiān)管與引導(dǎo)。