期指全線下跌 一線空頭加注籌碼

　　股指期貨四個合約24日全線下跌。截至收盤，主力合約IF1310報收2448.4點(diǎn)，較前一交易日結(jié)算價下跌29.4點(diǎn)，跌幅達(dá)1.19%，回吐了本周一的全部漲幅。其余三個合約跌幅均在1.1%左右。而昨日現(xiàn)貨指數(shù)跌幅相當(dāng)，滬深300指數(shù)最終收報于2443.89點(diǎn)，下跌1.15%。

　　市場人士分析，昨日央行逆回購“放水”一定程度上促成了期指的V型走勢，但收盤依然報收中陰線，市場謹(jǐn)慎情緒可見一斑。并且，期指總持倉下降但凈空單持續(xù)上升，尤其是空頭一線主力資金仍選擇增倉空單，說明市場做空壓力大幅增加，節(jié)前期指走勢不容樂觀。

　　多頭發(fā)力或曇花一現(xiàn)

　　本周一在匯豐9月PMI初值數(shù)據(jù)利好的帶動下，期指全線上漲，一度刺激了多頭的熱情。多頭的力度未能很好延續(xù)，昨日期指全線下跌，多頭發(fā)力或為曇花一現(xiàn)。

　　周一大漲時，市場一度糾結(jié)“多方是重整旗鼓還是曇花一現(xiàn)”。但就昨日表現(xiàn)來看，長江期貨資深分析師王旺認(rèn)為，“多頭更可能是曇花一現(xiàn)”。他分析，昨日11點(diǎn)05分過后，期指試圖展開反攻，然而午后期指一度變?yōu)橘N水，這直接反映多方信心并不足，反彈戛然而止。

　　就資金面來看，國慶節(jié)前市場面臨較大的流動性壓力，央行昨日實施的880億逆回購一定程度上緩解了市場資金緊張局面。受央行操作影響，日內(nèi)資金面的壓力有所降低，期指盤中從日內(nèi)低位回升1%。

　　在市場人士看來，央行的此次操作表明了維持市場寬松流動性的態(tài)度，這對節(jié)前股指的走勢是比較重要的利好。

　　不過，上海中期分析師陶勤英指出，當(dāng)前仍有較多不利股市的因素。昨日造成股指下跌的因素之一仍是美聯(lián)儲的量化寬松政策縮減計劃的可能性令美股承壓，從而間接性利空國內(nèi)股市。短線來看，QE政策的不確定性將繼續(xù)影響股指走勢。此外，國慶長假的來臨加劇了投資者觀望情緒，市場缺乏增量資金來推動股指上行。在陶勤英看來，短線期指維持震蕩運(yùn)行的可能性較大。

　　此外，期現(xiàn)價差同樣表現(xiàn)多頭的底氣不足。國泰君安期貨研究員胡江來指出，主力合約期現(xiàn)重心已有所下降，當(dāng)日主力合約平均價差在升水5點(diǎn)左右，較上周五至本周一的平均升水10點(diǎn)明顯滑落。從盤中來看，午盤主力合約期現(xiàn)價差一度運(yùn)行至貼水側(cè)，此種情形為最近3個交易日來首次出現(xiàn)，這一指標(biāo)同樣透露出謹(jǐn)慎的信號。

　　總持倉與凈空單現(xiàn)背離

　　值得關(guān)注的是，期指總持倉與主力合約前5席位、前10席位等主力資金的凈空單出現(xiàn)背離。總持倉出現(xiàn)減少，但凈空單持續(xù)增加，而這表明空頭加大了做空的籌碼。

　　上海中期分析師陶勤英認(rèn)為，昨日期指日內(nèi)持倉變化顯示，空頭明顯占據(jù)盤面的主動性，期指日內(nèi)的最低點(diǎn)基本對應(yīng)著期指日內(nèi)持倉的峰值，表明此次期指的弱勢下行主要由空頭勢力的回歸所推動。

　　長江期貨資深分析師王旺指出，昨日開盤后，增倉下行表明空頭主導(dǎo)局面。IF1310開盤后不到2個小時內(nèi)，持倉量增加2.4萬手，價格無抵抗般下跌45點(diǎn)�？辗降倪M(jìn)攻十分犀利。

　　從中金所公布的席位持倉數(shù)據(jù)來看，主力合約前20席位多頭增持55手，空頭減持1350手，空方表現(xiàn)謹(jǐn)慎。但從前五席位的表現(xiàn)來看，多空雙方分別增持931手和1126手，空方依然相對占優(yōu)。同樣一幕在前十席位上演，多方減持433手，空方增持524手，看空傾向占據(jù)明顯優(yōu)勢。

　　值得關(guān)注的是，更代表主力資金動向的主力合約前5名會員凈空規(guī)模繼續(xù)上行，環(huán)比增幅1000手，總持倉量減少300手。胡江來說，“總持倉量減少、凈空持倉增加”的運(yùn)行態(tài)勢，表明規(guī)避國慶長假風(fēng)險的空頭套保頭寸有所加碼。并且，期指的量化加權(quán)指示信號大概率指向空頭方向。

　　廣發(fā)期貨資深分析師鄭亞男認(rèn)為“空方力量不容小覷”，并指出，結(jié)合目前技術(shù)上處在6月錢荒形成的跳空缺口位置附近，上方拋盤壓力致使期指回調(diào)也屬于正常。加上節(jié)前資金擔(dān)憂的情緒及節(jié)后IPO重啟傳聞的影響，空方力量不容忽視但也順理成章。不過，她總體認(rèn)為期指的總體反彈趨勢仍在，但國慶節(jié)前應(yīng)該輕倉操作。

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