上周四開始，PTA期價(jià)觸底回升，之后四連陽，1505合約回到4800元/噸附近。從歷史走勢(shì)看，去年年底至今，PTA期價(jià)在4800元/噸一線多次遇阻回落，可見該處技術(shù)壓力大。另外，基本面短期依舊面臨庫存增大的壓力，原油反彈也明顯乏力，PTA或繼續(xù)保持弱勢(shì)震蕩。

　　庫存壓力不減

　　春節(jié)前，PTA加工有利潤，企業(yè)積極生產(chǎn)，但需求卻逐漸萎縮，導(dǎo)致PTA庫存持續(xù)增加。春節(jié)后至今，下游生產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)回升，但對(duì)PTA的需求依舊較弱，巨大的庫存依舊未能消化。另外，因PTA期貨升水，買現(xiàn)貨拋期貨或買PX加工成PTA在期貨上賣出都有利潤，PTA市場(chǎng)套保盤介入，交易所倉單量持續(xù)增長，目前已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高，對(duì)期貨盤面壓力較大。

　　需求回升緩慢

　　下游聚酯行業(yè)開工率繼續(xù)增長，終端織造活動(dòng)也繼續(xù)回升，需求持續(xù)回升。但聚酯的產(chǎn)銷依舊較弱，聚酯滌絲產(chǎn)品庫存增加，根據(jù)CCF數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后長絲庫存整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)，雖然與歷史高位相比，目前的庫存壓力不凸顯，但持續(xù)上升的勢(shì)頭反映出需求回升的速度緩慢，難以對(duì)PTA價(jià)格產(chǎn)生提振。

　　PTA持續(xù)虧損，行業(yè)淘汰開始

　　2012年開始，PTA進(jìn)入產(chǎn)能擴(kuò)張高峰期，國內(nèi)產(chǎn)能迅速擴(kuò)大，與此同時(shí)，PTA行業(yè)加工利潤被大幅壓縮，市場(chǎng)競(jìng)爭激烈。本周二市場(chǎng)傳出遠(yuǎn)東石化破產(chǎn)重組的消息，之后鄭州商品交易所發(fā)出通告，停止遠(yuǎn)東石化PTA免檢交割品牌的資格，3月19日消息被公開確認(rèn)。遠(yuǎn)東石化的破產(chǎn)對(duì)PTA市場(chǎng)的影響較為短暫，主要因其330萬噸產(chǎn)能中有180萬噸已經(jīng)處于停產(chǎn)狀態(tài)，且目前國內(nèi)PTA產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到4500多萬噸，新產(chǎn)能投產(chǎn)還將繼續(xù)，整體過剩的局面難以改變。

　　小結(jié)

　　目前PTA市場(chǎng)主要的利空在于庫存壓力大，且原油在上周再創(chuàng)新低，本周雖有反彈，力度不大，難以對(duì)PTA形成有力支撐。PTA期價(jià)在反彈至4800元/噸附近遭遇技術(shù)阻力，再度回落，短期或向布林通道下軌線處運(yùn)行，弱勢(shì)震蕩行情還將延續(xù)

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